Критерии экономической эффективности инновационных проектов
Критерии экономической эффективности инновационных проектов - раздел Философия, КОНСПЕКТ ЛЕКЦИЙ ОРГАНИЗАЦИЯ ПРОИЗВОДСТВА И МАРКЕТИНГ Существуют Несколько Критериев Эффективности Инвестиционных Проектов, Среди К...
Существуют несколько критериев эффективности инвестиционных проектов, среди которых выделяют основные и дополнительные или аналитические, которые используются, когда основных параметров расчета эффективности недостаточно для принятия решения.
В реальной практике для так называемых финансовых бизнесовых проектов, характеризующихся полным производственным циклом, наличием определенных объемов выпуска продукции, прибылью и т.п., наиболее часто применяются такие критерии эффективности:
· чистый денежный поток ЧДП;
· внутренняя норма доходности ВНД;
· индекса рентабельности ИР;
· период возврата капитала Т возв.
· критерий наименьших затрат MC – Minimum of Cost, который по существу совпадает с понятием цены потребления Ц потр.
Для аналитических целей можно применять и другие показатели эффективности, в том числе, различные показатели рентабельности.
Рассмотрим основные критерии экономической эффективности проектов.
В качестве основного, обязательного критерия эффективности проектов применяют показатель чистой приведенной стоимости или чистого денежного потока ЧДП (NPV - Net Present Value), который представляет собой дисконтированный кумулятивный денежный поток за весь рассматриваемый расчетный период (от 0-го года до Т расч., т.е. для t = 0 ¸ Т расч.) за вычетом всех вложенных средств И Σ .Ставка дисконтирования может быть принята по усредненной цене капитала – WACC или исходя их других соображений. Расчетная формула при этом имеет вид
ЧДП = å ДДП t – И Σ = å (ДП t x К диск. t) – И Σ . (14.22)
Проект является целесообразным и приемлемым по критерию чистой приведенной стоимости, если эта величина положительна , т.е. ЧДП >0.
Если рассматриваются несколько альтернативных проектов, то наиболее предпочтительным является вариант с максимальным ЧДП, т.е. ЧДП ® max.
При использовании показателя ЧДП в качестве критерия эффективности в отдельных случаях могут возникнуть некоторые сложности, а именно:
- сложно применить показатель ЧДП при оценке комплексных проектов, которые сами состоят из нескольких более мелких проектов;
- при сопоставлении проектов с разной продолжительностью реализации и расчетных периодов необходимо применять специальную процедуру приведения сроков к одному периоду, что усложняет расчеты;
- наконец, показатель ЧДПявляется абсолютным показателем со всеми присущими таким показателям недостатками.
Одним из важнейших относительных показателей эффективности проекта является показатель внутренней нормы доходности. В литературе встречаются и другие названия этого показателя – внутренняя норма рентабельности или внутренняя ставка дохода – IRR - Internal Rate of Return. Экономический смысл этого показателя в том, что он показывает такую ставку дисконта Е н.д., при которой суммарные дисконтированные выгоды равны суммарным дисконтированным затратам. Иначе говоря, это такая норма дисконтирования, при которой чистая приведенная стоимость за весь расчетный период становится равной нулю.
Это определение соответствует расчетной формуле для определения показателя ВНД:
å ЧДП t / (1 + ВНД) t - 1 = 0 . (14.23)
Величину ВНД находят различными методами последовательных приближений, среди которых наиболее часто используют графический. Суть этого метода в том, что задаются несколькими значениями ставки дисконта, рассчитывают для них кумулятивный дисконтированный денежный поток, а затем строят график зависимости этой величины от заданных значений ВНД. В точке пересечения полученной линии с осью ординат получают искомую величину ВНД.
Значение этого показателя в том, что он показывает предельную цену капитала для реализации данного проекта, при которой ожидаемые поступления будут равны требуемым инвестициям с учетом дисконтирования. Можно также определить ВНДкак тот максимальный процент за кредиты (или за капитал), которые можно платить, оставаясь при этом на безубыточном уровне.
При использовании показателя ВНДв качестве критерия эффективности положительное решение принимается в том случае, если этот показатель выше существующей ставки рефинансирования капитала банками (для частных инвесторов) или нормативной ставки дисконта (для государства).
Показатель ВНДявляется индивидуальным для данного проекта, его использование при сопоставлении проектов затруднительно, если эти проекты не совпадают по масштабу, продолжительности реализации и различным временным характеристикам. Более того, при оценке таких проектов результаты, полученные с помощью ВНД и ЧДП,часто не совпадают.
Практика показывает, что более адекватным ситуации является показатель ЧДП, поскольку он оценивает реальные денежные потоки по проектам, в то время как ВНДхарактеризует всего лишь некоторое предельное значение нормы доходности, рассчитанное к тому же при определенных допущениях.
Следующим критериальным показателем является индекс рентабельности ИР (PI - Profitability Index), который показывает отношение суммы полученных эффектов с учетом дисконтирования к требуемым инвестированным средствам, т.е.
ИР = åДДП t / И Σ . (14.24)
Это итоговый, результирующий показатель, по существу, рентабельность всего проекта, рассчитанная с учетом дисконтирования затрат. В принципе, чем он выше, тем более эффективно вложение средств. В любом случае, проект является целесообразным, если величина ИР >1.
Показатели ИР и ЧДП тесно связаны между собой.
Если ЧДП > 0, то ИР >1 и значит, проект целесообразен и – наоборот.
Период возврата капитала Т возв. (PP – Payback Period), период в годах, в течение которого затраченные капитальные вложения (инвестиции) возвращаются за счет чистых суммарных доходов проекта. Для определения этого показателя используют графический метод. Для этого строят график зависимости кумулятивной чистой приведенной стоимости (ось ординат) от времени в годах (ось абсцисс). В точке пересечения полученной линии получают значение срока возврата капитала.
Этот показатель используется преимущественно для промышленных проектов и главный его недостаток в том, что он не учитывает денежные потоки после срока окупаемости.
Кроме того, этот показатель отдает преимущество краткосрочным проектам, так как, чем короче период окупаемости, тем проект выгоднее. В то же время есть огромное количество проектов, которые не дают больших эффектов в первые годы реализации, а наращивают эффекты с течением времени.
Логика этого показателя определяет его использование – при прочих равных условиях предпочтительнее проект с более коротким сроком окупаемости.
Для краткосрочных проектов (1-2 года) показатель Т возв. можно рассчитывать просто как отношение капитальных затрат к среднегодовой чистой прибыли, т.е.
Т возвр. = РР = К / Пр чист. . (14.25)
Для иллюстрации полученных результатов часто строят т.н. профили проектов, которые наглядно иллюстрируют динамику изменения денежных потоков во времени. Обычно в качестве профиля проекта принимается диаграмма инвестированных средств и величин дисконтированных годовых денежных потоков, распределенных по годам расчетного периода.
Кроме того, если необходимо, графически определяют срок окупаемости проектов и внутреннюю норму доходности.
Такие материалы, несмотря на их кажущуюся иллюстративность, имеют, тем не менее, большое значение как с точки зрения получения необходимых характеристик проектов (ВНД и ИР), так и ввиду их наглядности.
ОРГАНИЗАЦИЯ ПРОИЗВОДСТВА И МАРКЕТИНГ
(для студентов 3 курса специальностей
6.090600 – «Электротехнические системы электропотребления» и
6.090600 – «Светотехника и источники с
Понятие, виды и значение рынка как системы хозяйствования
Рынок и связанная с ним рыночная экономика - это демократичная система ведения хозяйства, основанная на многообразии реальных форм собственности при условии определенного, законодател
Система экономических и централизованных регуляторов рынка
Современный развитый рынок – это достаточно жесткая хозяйственная система, главная движущая сила которого (спрос- предложение) регулируется и поддерживается целой системой эконом
Формы собственности
Существование рынка основано на трех принципиально отличных формах собственности – государственной, коллективной (корпоративной) и частной.
Государственная собств
Понятия и характерные черты предпринимательской деятельности
Приватизация и разгосударствление – база для развития предпринимательства, поскольку новый собственник действует на свой страх и риск, под свою ответственность, а это автоматически
Структура народного хозяйства
Весь комплекс народного хозяйства представляет собой систему объектов, различных по своей технологической, экономической, формальной природе, по качеству и объему выпускаемой продукции и т.п. Эти о
Задачи и виды планов, их связь с прогнозами
План – это разработанный по определенной форме документ, в котором на основании расчетов представлены и обоснованы технико-экономические параметры про
Объемные показатели планирования производства
План производства представляет собой систему разнообразных расчетных показателей, которые с разных сторон характеризуют производство, производственный процесс и их составляющие. Вся номенклатура пл
Понятие и виды производственной мощности предприятия
Производственная мощность предприятия – это максимально возможный выпуск продукции гарантированно высокого качества при полном использовании оборудования, применении передово
Порядок расчета производственной мощности предприятия
Расчет производственной мощности предприятия производят по мощности ведущих подразделений – цехов, участков или агрегатов. К ведущим единицам относят подразделения, которые в
Способы оценки основных фондов
Для управления основными фондами их учитывают с помощью двух форм учета – в натуральной и денежной форме.
Учет в натуральной форме производится при помощи так называ
Виды износа основных фондов и способы их устранения
В процессе существования и эксплуатации основные фонды изнашиваются. Различают три вида износа – физический., функциональный и экономический. В свою очередь функциональный износ раз
Показатели и пути улучшения использования основных фондов
Уровень использования основных фондов существенно влияет на общую эффективность производства, поэтому важно правильно оценить эту величину.
Различают общие и частные показа
Нормирование оборотных средств предприятия
Для расчета размера оборотных средств на предприятии используют нормирование, которое дает возможность рассчитать величину нормируемых оборотных средств, составляющих более 80 % общ
Показатели и пути улучшения использования оборотных средств
Использование оборотных средств имеет очень большое значение особенно в условиях переходной экономики со всеми отрицательными сторонами этого периода – неплатежи, слабые гарантии по
Понятие, категории и структура кадров на предприятии
Весь персонал, занятый на предприятии, его работники (кадры) – это третья необходимая составляющая процесса производства наряду с основными и оборотными фондами. По отношению к прои
Сущность, значение и расчет производительности труда
Производительность труда – это важнейший экономический показатель, который позволяет комплексно охарактеризовать состояние производства на предприятии.
Производитель
Факторы роста производительности труда
Эффективность работы предприятия тем выше, чем выше производительность труда работающих. В связи с этим менеджеры производства, коллектив предприятия принимают различные меры для ул
Системы оплаты и стимулирования труда
9.1.Сущность понятия “заработная плата”, ее значение и принципы организации
Заработная плата – это денежное вознаграждение за труд в соответствии с
Экономические основы и принципы стимулирования труда
Стимулирование труда – это один из мощных рычагов управления производством, который позволяет, используя интересы трудящихся по увеличению заработной платы, решать серьезные
Анализ выполнения плана по оплате труда на предприятии
Как и другие экономические параметры деятельности предприятия, оплата труда планируется, т.е. рассчитываются так называемые плановые показатели. В конце планового периода определяются фактические и
Экономический (поэлементный) разрез затрат
Расчеты, связанные с учетом затрат на производство и реализацию продукции, производятся в двух направлениях – по экономическим элементам и в калькуляционном разрезе. Эти расчеты рассматрива
Понятие, значение и виды себестоимости продукции
Себестоимость продукции – это выраженные в денежной форме суммарные затраты предприятия на производство и реализацию продукции.
Себестоимость – важнейший экономическ
Калькуляционный разрез себестоимости продукции
Расчет себестоимости изделия в калькуляционном разрезе производится с помощью нормализованного документа, где в установленном порядке рассчитываются и фиксируются соответствующие затраты. Этот д
Затраты, связанные с оплатой труда
Расходы, связанные с оплатой труда работников предприятия, включают в себя три калькуляционные статьи – основная заработная плата, дополнительная заработная плата, отчисления
Косвенные затраты производства
К этой категории затрат относятся пять статей калькуляции, а именно:
- расходы на содержание и эксплуатацию оборудования (РСЭО);
- расходы на содержание и эксплуат
Общепроизводственные и прочие производственные расходы
Для получения величины производственной себестоимости необходимо к величине технологической себестоимости (как видно из таблицы 5.1) прибавить расходы, связанные с функционированием
Методы и порядок калькулирования продукции
Метод калькулирования – это совокупность приемов распределения затрат предприятия по калькуляционным статьям и отнесение их на объект калькулирования.
В зависимости
Факторы и пути снижения себестоимости продукции
Одним из наиболее важных вопросов управления затратами и вообще производством является проблема снижения себестоимости как одного из важнейших факторов повышения эффективности произ
Понятие, функции, значение и виды цен
Цена – это важнейшая экономическая категория, отражающая стоимость товара в денежном выражении на данном рынке в данных конкретных условиях. Другими словами, цена определяет
Алгоритм и методы ценообразования
Алгоритм ценообразования – это стандартная последовательность операций по расчету и установлению окончательной цены на товар на данном рынке в рассматриваемый период с учетом всех регламенти
Методы ценообразования
Одним из важнейших вопросов ценообразования является выбор метода ценообразования. На практике используется несколько методов и способов расчета цен, среди которых можно выделить такие:
а)
Государственное регулирование цен
Государство имеет свои цели и задачи с точки зрения управления народным хозяйством – оно должно обеспечить наполнение бюджета и соответствующее выполнение социальных программ. Поэтому, учитывая соц
Цены на товары и услуги на внешних рынках
Внешние или мировые цены на товары и услуги – это цены, по которым товары продаются на мировом рынке. Эти цены формируются под влиянием, как внутренних факторов страны-производителя, так и условий
Прибыль, ее значение и виды
Прибыль и рентабельность – это важнейшие оценочные показатели, комплексно характеризующие качество работы предприятия за предприятия прибыль – один из доступных важнейших источников развития, ра
Распределение чистой прибыли предприятия
Чистая прибыль предприятия – это его собственные средства, которые предприятие вправе расходовать по своему усмотрению в соответствии с потребностями, планами развития и т.п. В наст
Понятие, виды и расчет рентабельности изделия и производства
Рентабельность – это важнейший качественный итоговый показатель результативности производственной, инновационной, финансовой и любой другой деятельности предприятия. В общем случае
Пути повышения рентабельности в условиях рыночной экономики
Проблема повышения рентабельности производства является ключевой для любого предприятия в любой системе хозяйствования. Однако для условий рыночной, и особенно переходной экономики – это вопрос
Инновационных проектов
14.1.Виды и содержание понятия «экономическая эффективность»
Эффективность – это сложное, многогранное понятие, х
Система показателей оценки эффективности производства
В рыночных условиях оценка экономической эффективности производства имеет большое значение для решения, по крайней мере, двух важнейших проблем, стоящих перед менеджерами любого пре
Расчеты эффективности инновационных проектов
Для поддержания производства и предприятия в целом в конкурентоспособном состоянии необходимо постоянно обновлять станочный парк предприятия, его технические компоненты, совершенств
Понятие цены капитала
Для реализации любого проекта необходимы более или менее значительные средства, инвестиции, которые складываются как минимум из трех составляющих:
· собственные средства предприятия (об
Понятие денежного потока, его виды и расчет
Развитие производства в любом виде и масштабе имеет две взаимосвязанные стороны – инновационную и инвестиционную. Это означает, что, с одной стороны, вводимое новшество или усоверше
Учет рисков в расчетах эффективности
В реальной практике постоянны ситуации, когда в силу различных причин планируемые, расчетные величины отклоняются от фактических.
Такое положение объясняется неточностью, вероятностным хар
Сущность, цели и функции маркетинга
В условиях рыночной экономики при наличии конкуренции между производителями аналогичных товаров очень важной, если не определяющей, является проблема сбыта продукции. Для ее решения были разработан
Организация маркетинга на предприятии
Строго говоря, маркетингом на предприятии должно заниматься отдельное функциональное подразделение – отдел маркетинга. Этот отдел должен быть интегрирован в общую систему управления
Хотите получать на электронную почту самые свежие новости?
Подпишитесь на Нашу рассылку
Наша политика приватности обеспечивает 100% безопасность и анонимность Ваших E-Mail
Новости и инфо для студентов