Тема 8. Первинний ринок цінних паперів

 

1. Емісія цінних паперів.

2. Розміщення цінних паперів.

 

1. Первинний ринок цінних паперів – це ринок, на якому здійснюється випуск і первинне розміщення цінних паперів.

Випуск – це зареєстрована у встановленому порядку сукупність цінних паперів одного емітента з однаковим реєстраційним номером, які можуть мати різні умови випуску, але надають власникам однакові права.

Порядок та умови випуску цінних паперів визначаються Кабінетом Міністрів України або за дорученням Міністерством фінансів. Цей порядок такий:

1. Державній реєстрації підлягає первинна емісія цінних паперів.

2. Первинний випуск цінних паперів здійснюється при:

- створенні акціонерного товариства та розповсюдженні акцій серед його засновників;

- збільшенні статутного фонду шляхом випуску акцій;

- залученні коштів підприємствами, державою тощо.

3. Первинна емісія може здійснюватися у двох формах:

- шляхом відкритого розміщення;

- шляхом закритого розміщення.

4. Процедура первинної емісії включає такі етапи:

а) за умови відкритого розміщення:

- прийняття емітентом рішення про випуск цінних паперів;

- підготовка та публікація проспекту емісії;

- реєстрація цінних паперів у Державній комісії з цінних паперів і фондового ринку;

- публікація повідомлення про підписку на цінні папери;

- розміщення цінних паперів.

б) за умови закритого розміщення:

- прийняття емітентом рішення про випуск цінних паперів;

- реєстрація цінних паперів;

- розміщення цінних паперів.

Порядок реєстрації цінних паперів визначається Законом України “Про цінні папери та фондову біржу”. Реєстрація випуску цінних паперів повинна бути проведена не пізніше ніж через 30 днів, починаючи з подачі заяви до Державної комісії з цінних паперів і фондового ринку з наданням відповідних документів.

Реєстрація цінних паперів та інформація про умови їх випуску не може розглядатися як гарантія вартості цих цінних паперів.

Емітент має право випускати цінні папери тільки після реєстрації їх випуску та присвоєння відповідного реєстраційного номера.

Емітенту може бути відмовлено в реєстрації випуску цінних паперів у випадках:

- невідповідності умов випуску законодавчо встановленим вимогам;

- неповноти інформації про випуск цінних паперів або невідповідності цієї інформації вимогам закону;

- невідповідності фінансового стану емітента наступним вимогам:

а) беззбитковість господарської діяльності протягом трьох останніх років;

б) відсутність кредиторської заборгованості;

в) наявність цілком сплаченого Статутного фонду емітента.

Загальний реєстр випусків цінних паперів здійснює Державна комісія з цінних паперів та фондового ринку.

2. Під відкритим розміщенням цінних паперів розуміється розміщення, при якому кількість власників цінних паперів обмежена тільки кількістю випущених в обіг цінних паперів і заздалегідь визначити тих, хто стане власником цінних паперів неможливо.

У разі закритого розміщення відкрита підписка на цінні папери не здійснюється, коло власників цінних паперів визначається у момент прийняття рішення про випуск цінних паперів. Статут емітента у цьому випадку має обмеження, пов‘язані з обігом цих цінних паперів, а саме обмеження кола осіб, яким можуть передаватися цінні папери та наявність згоди емітента на операції з цінними паперами.

Якщо цінні папери пропонуються до відкритого продажу, емітент зобов'язаний зареєструвати інформацію про їх випуск у Державній комісії з цінних паперів та фондового ринку і опублікувати цю інформацію у відповідних друкованих органах (офіційні видання Верховної Ради, фондової біржи) не пізніше ніж за 10 днів до початку підписки на них. Розміщення цінних паперів, які пропонуються до відкритого продажу, може здійснюватися не раніше ніж через 30 днів після публікації оголошення про їх випуск. У оголошенні, окрім повного найменування емітента, має бути інформація про: предмет, цілі і строк діяльності емітента, склад посадових осіб, розмір Статутного фонду, кількість випущених цінних паперів по видах, номінальна вартість цінних паперів, строки початку і кінця підписки на цінні папери, порядок визначення доходу по цінних паперах та строках його сплати тощо.

Не пізніше ніж через 15 днів після закінчення строку підписки на цінні папери емітент повинен подати до реєстраційного органу звіт про наслідки випуску цінних паперів. У цьому звіті повинні міститися дані про строки початку та закінчення реалізації цінних паперів, фактичну ціну реалізації, кількість реалізованих цінних паперів, загальну фактичну вартість реалізованих цінних паперів у порівнянні із запланованою, дані про додатково випущені цінні папери, обґрунтування змін у керуючому складі емітента, якщо останнє мало місце.

Регулярна й особлива інформація про емітента

Регулярна інформація. Емітент зобов’язаний не менше 1 разу на рік інформувати громадськість та реєструючий орган про фінансовий стан і результати господарської діяльності (річний звіт). Річний звіт повинен бути поданий не пізніше 1 квітня року, наступного за звітним і повинен містити:

- інформацію про результати господарювання за попередній рік;

- підтверджені аудитором (аудиторською фірмою) річний баланс і довідка про фінансовий стан;

- основні відомості про додатково випущені цінні папери;

- обгрунтування змін у персональному складі службових осіб.

Особлива інформація. Протягом 2 днів емітент повинен подати в реєстраційний орган і публікувати в офіційних виданнях фондової біржі інформацію про зміни в господарській діяльності, які можуть вплинути на вартість цінних паперів та розмір доходу по них, а саме:

- зміну прав на цінні папери;

- зміни в персональному складі службових осіб емітента;

- арешт банківських рахунків емітента;

- початок дій по сануванню (здійснення комплексних заходів, спрямованих на оздоровлення фінансового стану емітента);

- реорганізацію, зупинення або припинення діяльності емітента;

- знищення понад 10% майна емітента внаслідок надзвичайних обставин;

- пред’явлення позову до емітента в розмірі, що перевищує 10 % Статутного фонду або суми вартості основних і оборотних коштів емітента;

- одержання кредиту або емісію цінних паперів у розмірі, що перевищує 50% Статутного фонду або суми вартості основних і оборотних коштів емітента.