Купонная облигация - раздел Образование, Основные черты рынка ценных бумаг Ставка Дисконтирования Неизменна
Продается Облигация Номинало...
Ставка дисконтирования неизменна
Продается облигация номиналом 1000, купонная ставка 15%, выплата % 1 раз в год. До погашения остаётся 5 лет. Требуемая норма доходности – 20%. Определить расчетную курсовую цену облигации:
Таким образом, искомая цена облигации будет равна:
125+104,17+86,8+72,34+462,16=850,47
В процентном выражении: 85,05%
Формула может быть представлена в виде
P – цена облигации
D – купонный доход в денежных единицах
R – требуемая норма прибыли
или
где
или:
Формула для определения стоимости облигации принимает вид:
Для приведённого выше примера цена облигации выглядит так:
Ставка дисконтирования меняется из года в год
Если ставка дисконтирования меняется, то надо найти продисконтированные денежные потоки для каждого года.
Формула такая:
- приведённая стоимость дохода i-ого года
- доход i-ого года
r – ставка дисконтирования
Пример:
Продается облигация номиналом 1000, купонная ставка 15%, выплата % 1 раз в год. До погашения остаётся 5 лет. Требуемая норма: в течении первых 3-х лет 20%, 4-й 15%, 5-й 10%. Определить курсовую цену облигации.
Определим приведённую стоимость для платежей каждого года.
1-й год =
2-й год =
3-й год =
4-й год =
5-й год =
P = 917,56
Процентный доход может выплачиваться несколько раз в год
m – число выплат % дохода в течении года
Пример:
Продается облигация номиналом 1000, купонная ставка 15%, выплата % 2 раза в год. До погашения остаётся 5 лет. Требуемая норма доходности – 20%. Определить расчетную курсовую цену облигации:
Процентный доход, когда облигация на неполное количество лет
Если, когда срок на целый год, допустим 300 дней, 65 дней в руках продавца. Определить % доход покупателя и продавца.
Формула:
D - процентный доход за год или купонный период
Т – время, в течение которого облигация находилась в руках продавца или покупателя
Dt – процентный доход за время Т
Пример:
Доход покупателя:
Доход продавца:
Доход продавца получит покупатель, то цена облигации такая, чтобы продавец не понес ущерба. (тогда к цене 850 надо добавить 26,71)
Тогда Р = 850,429+26,71≈877.
(850 – это за 5 лет, что бы было более точно, то надо продисконтировать тот доход, который остался до погашения облигации)
Формула справедливой стоимости для нецелого числа лет:
Где k=T/365
N – целое число лет, включая нецелый год.
Т – число дней до выплаты первого купона.
Определить цену облигации для нашего примера:
Облигации с переменным купоном
Купонные облигации могут быть с переменной купонной ставкой, т.е. величина % дохода изменяется в зависимости от ситуации на финансовом рынке. Пример – облигация государственного сберегательного займа (ОГСЗ), облигация федерального займа с переменным купоном (ОФЗ-ПК).
Формула:
D1,2…n - процентный доход для каждого периода
R1,2…n – требуемая норма прибыли (ставка дисконтирования), ставка дисконтирования.
Пример:
Номинал – 1000, до погашения 3 года, % доход 2 раза в год, по первому купону – 20%, определить курсовую цену облигации.
Инвестор пришёл к выводу, что купонная ставка по облигации будет снижаться: 1-й год 20%, 2-й 18%, 3-й 15%, соответственно будет снижаться и требуемая норма прибыли по данному типу облигации: 1-й год 20%, 2-й 19%, 3-й 16%.
Основные черты рынка ценных бумаг... РЦБ его структура и функции... РЦБ источник финансирования экономики...
Если Вам нужно дополнительный материал на эту тему, или Вы не нашли то, что искали, рекомендуем воспользоваться поиском по нашей базе работ:
Купонная облигация
Что будем делать с полученным материалом:
Если этот материал оказался полезным ля Вас, Вы можете сохранить его на свою страничку в социальных сетях:
РЦБ – источник финансирования экономики
РЦБ – структурная часть финансового рынка в целом.
Финансовый рынок делится на:
Долгосрочный – (срок обращения больше года, а в США больше 9 месяцев) рынок капитала,
Организационная система РЦБ
Признаки:
¾ Сочетание различных видов ценных бумаг (выпускаемых государством и частными эмитентами).
¾ Наличие четко отлаженного механизма, обеспечивающего пе
Структура РЦБ
¾ Первичный
¾ Вторичный
РЦБ:
¾ Биржевой
¾ Внебиржевой (неорганизованный)
Концепция четырех рынков:
Государственное регулирование РЦБ
В соответствии с законом «О РЦБ» регулированием РЦБ занимается Федеральная служба по финансовым рынкам (ФСФР). Полномочия по регулированию РЦБ у государства (немецкая модель, кстати) и участников р
Эмитенты, инвесторы и посредники на РЦБ
Поставщики (инвесторы) и потребители (эмитенты) капитала.
¾ Поставщики: физические и юридические лица. Действуют от своего имени и за свой счет. Ценные бумаги инвестору прина
Брокеры
Брокер совершает деятельность по совершению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами от имени и за счет клиент (может быть и от своего имени, но по договоренности с клиентом).
Заключа
Управляющие
Под деятельностью по управлению ценными бумагами признается осуществление юридическим лицом от своего имени в течение определенного срока доверительного управления преданными ему во владение
Клиринговые организации
Клиринговая деятельность – это деятельность по определению взаимных обязательств (сбор, сверка, корректировка информации по сделкам с ценными бумагами и подготовка бухгалтерских документов п
Депозитарии
Депозитарий занимается деятельностью по хранению сертификатов ценных бумаг, учету и переходу прав на ценные бумаги.
Лицо, пользующееся услугами депозитария – депонент.
Отношения м
Держатели реестра
Деятельностью по ведению реестра владельцев ценных бумаг признаются сбор, фиксация, обработка, хранение и предоставление данных, составляющих систему ведения реестра владельцев ценных бумаг.
Понятие ценной бумаги
В «Положении о выпуске и обращении ЦБ и фондовых биржах РСФСР», утвержденном Постановлением Правительства РСФСР 28 декабря 1991г. дана следующая формулировка:
Ценная бумага – денежн
Определения и сущность акций
Отличия акций от долговой ценной бумаги:
Формирование УК и организационное оформление АО. Цель каждого дополнительного выпуска акций – увеличение УК общества. Акция н
Обыкновенные акции
Права держателей обыкновенных акций:
Право голоса на собрании акционеров, которое может быть передано другому лицу. Преимущественное право купить акции дополнительных выпуск
Депозитарные расписки
Чтобы организовать обращение ЦБ за пределами страны-эмитента, депозитарные расписки, подтверждающие право на определенное количество ЦБ (осуществление права на акции в отрыве от самих акций).
Стоимость акции
Акции имеют
1) Номинал – лицевая стоимость. Имеет значение только при организации АО
2) Выкупная стоимость. Ее имеют отзывные привилегированные акции. Объявляют в момент выпуска а
Привилегированные акции
Чтобы определить цену акции, имеющей фиксированную величину дивиденда, необходимо найти приведенную стоимость всех дивидендов, которые будут выплачены инвестору:
Обыкновенные акции
Определить цену сложно, т.к.:
¾ Дивиденд по обыкновенным акциям заранее не объявляется
¾ На выплату идет только часть чистой прибыли, а другая используется для разви
Доходность акции
Если акция находилась у инвестора < 1 года, то считают доходность вот так:
R – доходность и
Государственные и муниципальные облигации
Ситуация дефицита бюджета. С помощью выпуска ценных бумаг покрывается дефицит бюджета, текущие расходы, платежи по предыдущим выпускам ценных бумаг, финансирование государственных проектов,
Цена облигаций
Номинальная цена – та величина в денежных единицах, которая обозначена на облигациях.
Эмиссионная цена – та цена, по которой происходит продажа облигаций их первым владельцам. (м.б. равна,
Бескупонная облигация
Цена бескупонной облигации может представляться, как купон облигации с нулевым размером купонных платежей (не правда ли, адский облом?).
Доходность облигаций
Текущая доходность:
R – текущая доходность
D –процентный доход в ден
Доходность к погашению
Внутренняя норма прибыли. Определяется методом последовательных приближений.
Пример:
Доход = 1000 у.е., Курсовая цена облигации – 930 руб., число лет – 5.
Доходность к погашению очередного купона
И сразу пример, чтобы не расслаблялись:
Облигации с N=1000 по цене 1100. Величина купона = 200, T = 182 дня (продолжительность купонного периода), до выплаты – 91 день. Опр
Реализованный процент
Теперь предположим, инвестор считает, что этот уровень доходности приемлем. Он оставляет облигацию у себя до погашения. Теперь его задача: не только посчитать купонные платежи, но и реинвестировать
Краткосрочные финансовые инструменты
Депозитные (ДС) и сберегательные сертификаты (СС)
ДС – новый вид. Первый выпуск – в США в 1961г.
Минимальный размер в США – 100 тыс $, но чаще выпускаются достоин
Реквизиты банка.
(На всякий случай) – жжот, не правда ли?
(например, ставка % за пользование вкладом)
Сертификаты могут иметь «корешки», хранящиеся в банке. Если нет корешка, то банк ведет
Цена и доходность ДС и СС
Они близки к краткосрочным и среднесрочным облигациям. По окончании срока действия, владелец получает сумму вклада и %. Если известна %-я ставка по сертификату, то сумма процентного дохода р
Коммерческие ценные бумаги
Выплатить определенную сумму денег в установленный срок взамен полученной суммы (по природе краткосрочные облигации, необеспеченные конкретным имуществом.).
Причина выпуска: легче бывает п
Векселя
Абстрактное долговое обязательство, не обусловленное, которое выдает право владельцу на требование обозначенной в векселе денежной суммы с лица, которое акцептовало (выдало) этот вексель.
Передача векселя на предъявителя.
За платёж по векселю м.б. дано поручительство третьим лицом – Авалистом. Аваль – это поручительство в виде гарантийной записи.
Реквизиты векселя:
Цена векселя
Тот же подход, что и для кратко/среднесрочных ценных бумаг (сертификатов).
Дисконтная ставка: rd = D/N * 360/T (1)
rd – дисконтная ставка.
D – величина дисконта, т
Доходность векселя
r = D/P * 365/T
Пример:
P = 9500, через 90 дней д.б. выплачена сумма 10000р. Определить дисконт и инвестиционную доходность векселя.
rd = 10000/N *
Права на подписку
Привилегия держателя обыкновенных акций купить акции нового выпуска по установленному курсу в течение определенного времени – право на подписку.
Если зафиксировано в уставе АО это преимуще
Биржевые индексы
Для анализа фондового рынка в прошлые периоды. На основе индексов можно судить о состоянии экономики страны, а инвесторы могут оценить состояние своего инвестиционного портфеля.
1-й: I Dow
Для 100 компаний
Также в расчет берутся только акции тех компаний, по которому продаются опционы на чикагской бирже опционов.
На NYSE.
INASDAQ
Акции обращаются на внебиржевом р
Размещение ценных бумаг
Предшествие: цена и объем выпуска, регистрация.
Чаще всего компания (фонд) синдикат.
Правильно подготовить и разместить могут только профессиональные участники фондового рынка.
Сделки с ценными бумагами
Классификация биржевых сделок:
1. Учет риска вып. сделки
Сделки:
1) Кассовые
2) Срочные. 1) Т + n
Т- день совершения сделки
n = 3 для РТ
Типы биржевых приказов
Сделки оформляют письменно в виде заявок/приказов.
Спецификация приказа. Предоставление простого векселя на всю сумму сделки. Маржа. Инвестор может открыть брокеру текущий счет на сумму, р
Хотите получать на электронную почту самые свежие новости?
Подпишитесь на Нашу рассылку
Наша политика приватности обеспечивает 100% безопасность и анонимность Ваших E-Mail
- приведённая стоимость дохода i-ого года
- доход i-ого года
Новости и инфо для студентов