рефераты конспекты курсовые дипломные лекции шпоры
- Раздел Образование
- /
- Государственные и муниципальные облигации
Реферат Курсовая Конспект
Государственные и муниципальные облигации
Государственные и муниципальные облигации - раздел Образование, Основные черты рынка ценных бумаг Ситуация Дефицита Бюджета. С Помощью Выпуска Ценных Бумаг Покрывается ...
Ситуация дефицита бюджета. С помощью выпуска ценных бумаг покрывается дефицит бюджета, текущие расходы, платежи по предыдущим выпускам ценных бумаг, финансирование государственных проектов, обеспечиваются финансовые институты ликвидными средствами.
Долговые обязательства РФ могут быть в формах:
- Кредиты, полученные правительством РФ
- Гос.займы, осуществляющиеся посредством выпуска ценных бумаг
- Другие обязательства, гарантированные правительством.
Государство не несет ответственность по обязательствам субъектов РФ, если не было государственных гарантий.
Муниципальные облигации схожи. Погашение и выплата процентов за счет муниципальных налогов и других доходов местного бюджета. 2 типа муниципальных облигаций:
- Общего долга. Расходы по их обслуживанию за счет местных налогов.
- Доходные. Обслуживание за счет эксплуатации объектов, возведенных на средства от выпуска облигаций.
Проценты по таким облигациям более высокие, чем по государственным, ибо они более рисковые.
По способам обращения государственные/муниципальные облигации делятся на:
1.Рыночные
2.Нерыночные. Не могут быть переданы одним владельцем какому-либо лицу. Пример – сберегательные облигации, специальные выпуски облигаций, размещаемых в пенсионных фондах, правительственных организациях и пр.
По срокам обращения:
1.Краткосрочные (меньше года). Используются для финансирования краткосрочных потребностей государства. Они могут использоваться коммерческими банками для формирования портфеля ценных бумаг. Государственные краткосрочные облигации – дисконтный инструмент (разница между номиналом ценой покупки). В муниципальной практике краткосрочные государственные облигации – высоконадежный инструмент. Российский опыт выпуска ГКО невелик. Начало в 1993г. На руки облигации не выдаются. Учет на счетах ЦБ (уполномоченных организаций). На сегодняшний день существует около 200 выпусков ГКО. После кризиса 1998 были изменены условия функционирования этого рынка. Эмитент – МинФин. Агент (дилер) – ЦБ. Решение о выпуске принимает ЦБ. Обязательность погашения отсутствует. Срок обращения меньше года. Держатели – российские и иностранные юридические и физические лица. Помимо ГКО были выпущены в 1999 казначейские векселя (1,1 трлн.руб). За счет них погашалась задолженность государственных предприятий.
Вместо 10 млн. выпустили 14 млн. Выпускались частями, передавались в ЦБ. Владельцам на руки не выдавались. Владельцы – только резиденты РФ.
Еще одна форма выпуска – казначейские обязательства. Условия их выпуска: эмитент МинФин, бездокументарная форма в виде записей на счетах депозитариев. С их помощью можно было погашать кредит путем перевода на счет кредитора, можно было продавать резидентам РФ, можно было использовать в качестве залога при получении кредита, можно было обменивать на налоговые высвобождения в части платежей в федеральный бюджет.
TK – текущий курс
N – номинал
t – срок погашения (но не более срока обращения)
Существует особенность краткосрочных облигаций – их обращение осуществлялось в ограниченной форме. Первые держатели – министерства и ведомства. Министерства расплачивались ими по обязательствам в своей отрасли. Они были переданы из руки в руки между предприятиями отрасли, а потом можно было осуществлять любые операции с ними.
В конце 90-ых – начале 2000-ых прекращение ГКО, несколько выпусков ЦБ произвел с номиналом 1000 руб. Выпуск облигаций Банка России был прекращен сразу после повторения выпуска ГКО.
2.Среднесрочные (1-5 лет)
3.Долгосрочные (5-30 лет)
Выплата процентов и погашения этих облигаций за счет собранных налогов, исключением является некоторые муниципальные облигации (доходные облигации).
Выплата процентов обычно раз в полгода. На сегодня выпущены следующие виды:
1.Облигации государственного республиканского внутреннего займа
Сроком на 30 лет. Займ разделен на 16 разрядов по 5 млрд. руб. Общая сумма 80 млрд. Номинальная стоимость – 10 000, снабжены купоном, предназначены для реализации средним юридическим лицам, ставка % в размере 15% годовых. Доход 1 раз в год 1 июля погашением купона. (Первое погашение – 1.07.2006). Общая рыночная стоимость – 0,2% стоимости всех государственных ценных бумаг.
2.Облигации государственного валютного займа
Для регулирования внутреннего долга по облигациям бывшего СССР, переданных предприятиями по состоянию на 1.01.92
Выпуск осуществлялся с 1992 года, общая сумма займа – 8 млрд. долларов. Выпускались облигации с разным номиналом. Большие - $100 000, по ним начислялся 3% годовых. Платят раз в год 14 мая.
Все облигации разбиты на 5 серий, последняя серия – 14.05.2008. В мягких валютах был произведен дополнительный выпуск на 1,5 млрд.руб. Позже были выпущены 6,7 серий. В 1999 МинФин отказался погашать облигации, часть была обменена на ОФЗ. Имеют активный вторичный рынок, рыночная цена невысока.
3.Облигации федерального займа
С 1995 выпущено несколько разновидностей. Сначала выпускались ОФЗ ПК – с переменным купонным доходом. Облигации именные. N = 100 млн.руб. Срок действия – 1-5 лет. Снабжались купоном, который являлся переменной величиной. Определялся как средневзвешенная доходность на вторичных торгах ММВБ тех выпусков ГКО, погашение которых было осуществлено в месячный срок до выплаты очередного купона. Размер % дохода по 1му купону объявлялся вместе с объявлением о выпуске не позднее, чем за 7 дней до начала размещения. % последующих купонов объявлялся за неделю до выплаты дохода по предшествующему купону.
ОФЗ либо от 1 до 5 лет, либо 5-30 лет. Является именным, бездокументарным. Купонная стоимость 10-20% годовых.
Осенью 1998 началась реструктуризация. То есть которые были выпущены до 17 августа 98г до 31 декабря 99г подлежали обмену – ОФЗ-ФД – «с фиксированным купонным доходом». Срок действия устан (дальше у Саши видимо не дописано несколько слов).
Разновидность ОФЗ – АД – ОФЗ с амортизацией долга 1-5/5-30 лет. Номинал – 1000р. Купонная ставка – фиксирована для каждого выпуска.
4. ОГСЗ – с 1995г выпуск N = 100тыс/500тыс руб является ценной бумагой на предъявителя. Имеют по 4 купона, по которым ежеквартально выплачивается купонный доход, его величина определяется исходя из последнего официального объявления купонной ставки (?) по ОФЗ.
Были изменены условия, N = 500 руб, срок действия 1 год, при этом облигации имеют по 2 полугодовых купона. Ставка = уровень инфляции за предыдущие 3 года + 1.5%.
Евро облигации с купоном 96-го года; 1-й транш – ноябрь 1996г на сумму 1 млрд $ при ставке купонного дохода 9%, 25%. 97г – 3 млрд $; 3 млрд немецких марок, с купонным доходом = 9%, 45% были приобретены немецкими инвесторами. Количество выпусков евро-облигаций – 11, на 36 млрд $.
– Конец работы –
Эта тема принадлежит разделу:
Основные черты рынка ценных бумаг
Основные черты рынка ценных бумаг... РЦБ его структура и функции... РЦБ источник финансирования экономики...
Если Вам нужно дополнительный материал на эту тему, или Вы не нашли то, что искали, рекомендуем воспользоваться поиском по нашей базе работ: Государственные и муниципальные облигации
Что будем делать с полученным материалом:
Если этот материал оказался полезным ля Вас, Вы можете сохранить его на свою страничку в социальных сетях:
| Твитнуть |
Хотите получать на электронную почту самые свежие новости?
Подпишитесь на Нашу рассылку
Реклама
Информация в виде рефератов, конспектов, лекций, курсовых и дипломных работ имеют своего автора, которому принадлежат права. Поэтому, прежде чем использовать какую либо информацию с этого сайта, убедитесь, что этим Вы не нарушаете чье либо право.
© copyright 1999 - 2024 allRefs.net. Все права защищены. Страница сгенерирована за: 0.383 сек.
Новости и инфо для студентов