СОЦИАЛЬНЫЕ ФОНДОВЫЕ ИНДЕКСЫ

 

Еще одна тенденция, подтверждающая рост популярности социально ответственных инвестиций, - увеличение числа индексов, создаваемых специально для отслеживания и оценки динамики этого рынка.

KLD Social Indexes

Три социальных индекса в США создала компания KLD Research & Analytics. Среди них - индекс Domini Social Index (DSI) 400 - общепризнанный и самый известный социально ориентированный индекс, учрежденный в мае 1990г. Это взвешенный по капитализации индекс 400 компаний, отобранных на основе социальных и экологических критериев. Именно он выполняет роль индекса S&P 500 для ниши социально ответственных инвестиций на американском рынке. Среди отсекающих фильтров, использующихся при формировании расчетной базы DSI 400, - производство оружия, алкоголя, табака, ядерная энергетика и азартные игры.

Взаимный фонд Domini Social Equity Fund (DSEFX), в основе которого лежит индекс DSI 400, был организован в 1991г. и является одним из старейших социально ответственных фондов. Ниже приводится сравнение его показателей с результатами "обычного" взаимного фонда из семейства Vanguard, портфель которого базируется на индексе S&P 500.

 

Таблица 2.8

Сравнение индексов Взаимного фонда DSEFX и взаимного фонда семейства Vanguard

Базовый индекс фонда	Символ	Уровень расходов, %	С начала 2002г.	1 год	3 года*	5 лет*	10лет*
DSI 400	DSEFX	0,94	-3,62	-17,05	-5,09	8,02	12,04
Vanguard 500	VFINX	0,18	-4,40	-16,76	-2,95	8,24	12,46

*среднегодовая доходность

Источник: Morningstar, данные на 08.02.2002

 

Два других индекса KLD Research & Analytics были учреждены 1 января 2001г. Индекс KLD Large Cap Social Index (LCSI) является выборкой из прошедших "просеивание" по специальным экологическим и социальным критериям компаний, составляющих индекс крупных компаний Russell 1000, и охватывает примерно 92% капитализации американского рынка. На середину 2001 г. расчетная база LCSI состояла из 729 компаний.

Индекс KLD Broad Market Social Index (BMSI) является выборкой из акций "широкого" индекса Russell 3000, также прошедших через специальные фильтры. Назначение данного индекса - позволить инвесторам сравнивать доходность социальных инвестиций с общерыночными показателями. Уже на первом этапе его формирования из рассмотрения исключаются компании, производящие алкоголь, табак, огнестрельное оружие и военное снаряжение, а также занятые в атомной энергетике и индустрии азартных игр. Остающиеся компании подвергаются дальнейшему анализу с точки зрения справедливости их политики занятости, характеристик выпускаемой продукции, участия в программах местного развития и прочих критериев.

В начале февраля 2002 г. компания KLD Research & Analytics объявила о создании первого социально ответственного индекса на базе Nasdaq Composite. Кандидатами на включение в новый индекс KLD-Nasdaq Social Index (KLD-NS Index) выступают компании, чьи акции торгуются в системе Nasdaq Stock Market, и чья капитализация превышает 1 млрд. долл. Индекс является взвешенным по капитализации и отслеживает динамику акций примерно 280 крупнейших компаний США, принадлежащих к основным секторам рынка, включая технологии, финансовые услуги и телекоммуникации. Все составляющие KLD-NS Index проходят специальное просеивание через социальные и экологические фильтры KLD Research & Analytics, включая безупречную историю трудовых отношений и активность по охране окружающей среды. Из выборки традиционно исключаются акции компаний, вовлеченных в производство табака и вооружений. Крупнейшие позиции в новом индексе принадлежат компаниям Oracle, Amgen, Qualcomm, Microsoft, Intel, Cisco.

Индексы KLD могут служить базовыми индексами для компаний, желающих предложить на рынок социальные индексные фонды, ориентиром для оценки эффективности данного сегмента рынка, а также своего рода справочником для социально ориентированных инвесторов, желающих самостоятельно инвестировать в акции добропорядочных компаний.

Таблица 2.9

Показатели общерыночных и социальных индексов

KLD на 31.12.01

Индекс	4 квартал 2001г.	2001г.	3 года*	5 лет*	10 лет*
DSI 400	10,49	-12,07	-2,12	11,77	13,77
S&P 500	10,69	-11,88	-1,01	10,72	12,95
KLD BMSI	13,75	-13,66	-	-	-
Russell 3000	11,76	-11,46	-0,31	10,14	12,65
KLD LCSI	13,03	-15,05	-	-	-
Russell 1000	11,11	-12,45	-0,80	10,50	12,85

* среднегодовая доходность

Источник: Frank Russell Co.

FTSE4 Good Indexes

Летом 2001 г. компания FTSE (совместное предприятие Financial Times и лондонской фондовой биржи LSE) представила новое семейство индексов FTSE4Good, критериями включения в которые стали не только финансовые показатели компаний-кандидатов, но и социальные и экологические факторы. Для создания FTSE4Good было привлечено специализированное агентство этических исследований Eiris.

В семейство "этических" индексов FTSE4Good входят 8 индексов:

· 4 индекса-ориентира (benchmark indices): FTSE4GoodUK - FTSE4Good Europe - FTSE4Good Global Index - FTSE4Good US Index, рассчитываемых, соответственно, для Великобритании, Европы, США и всего мира;

· 4 торгуемых индекса (tradable indices): FTSE4Good UK 50 - FTSE4Good Europe 50 - FTSE4Good USA 100 - FTSE4Good Global 100, рассчитываемых для крупнейших по рыночной капитализации компаний соответствующих географических регионов.

Состав индексов FTSE4Good определяется следующим образом:

1. Отбор составляющих для включения в индексы FTSE4Good производится из компаний, представленных в расчетной базе одного из двух базовых индексов: FTSE Developed Index (индекс ведущих мировых компаний) для индексов FTSE4Good для США, Европы и мира и FTSE All-Share Index (индекс всех 757 британских компаний, акции которых торгуются на LSE) для индекса FTSE4Good UK.

2. Сразу из рассмотрения исключаются компании, принадлежащие к "запрещенным" отраслям. Они были определены как фильтры исключения, наиболее часто используемые социально ответственными взаимными фондами:

· производители табачных изделий;

· компании, производящие системы ядерного оружия или поставляющие к ним стратегические компоненты;

· компании, производящие системы вооружения;

· владельцы или операторы атомных станций или компании, заняты в добыче и обработке урана.

3. Компании, попавшие в первичную выборку из базовых индексов, подвергаются дальнейшему "просеиванию" через специальные фильтры FTSE4Good по трем направлениям:

· деятельность по защите окружающей среды (компании, деятельность которых имеет существенные последствия для окружающей среды, должны иметь специальные экологические программы, направленные на устранение вредного воздействия их производства и по итогам трех последних лет публиковать отчеты о своей деятельности в области охраны природы);

· социальная политика и отношения с заинтересованными лицами, включая акционеров, служащих, потребителей (здесь компании должны отвечать целому набору критериев, в числе которых наличие кодекса поведения, политика равных возможностей для сотрудников, создание благоприятных условий труда и систем социального обеспечения);

· соблюдение прав человека (компании должны декларировать приверженность стандартам, установленным Международной организацией труда и присоединиться к соответствующим инициативам международных институтов в этой области).