Участники рынка ценных бумаг, их права и обязанности - раздел Финансы, Курс лекций Финансы и финансовый рынок Субъектами Рынка Ценных Бумаг Являются Его Участники, Которые В Процессе Выпу...
Субъектами рынка ценных бумаг являются его участники, которые в процессе выпуска и обращения ценных бумаг вступают между собой в экономические отношения. К участникам рынка относятся эмитенты, инвесторы, фондовые посредники, профильные организации и регулирующие органы.
В соответствии с Законом Республики Беларусь «О ценных бумагах и фондовых биржах» эмитент – это юридическое лицо, которое от своего имени выпускает ценные бумаги и обязуется выполнить обязательства, вытекающие из условий выпуска. В этой роли могут выступать органы государственной власти, предприятия различных форм собственности, банки, инвестиционные институты и др.
Инвесторы – это физические или юридические лица, владеющие ценными бумагами на правах собственности. Основную группу составляют физические лица, но в этой роли могут действовать и государство (при владении пакетами акций предприятий), банки, инвестиционные и паевые фонды, страховые компании, предприятия.
Фондовые посредники (брокеры, дилеры, управляющие) способствуют заключению сделок с ценными бумагами. Согласно законодательству, большинство сделок должно заключаться только с участием профессиональных посредников.
Организации, обеспечивающие функционирование рынка ценных бумаг, – фондовые биржи, депозитарии, расчетно-клиринговые организации, брокерско-дилерские компании, инвестиционные фонды.
Органы регулирования рынка – государственные структуры, действующие в соответствии с целями, принципами и задачами регулирования, а также объединения профессиональных участников рынка ценных бумаг, саморегулируемые организации.
Профессиональная деятельность на рынке ценных бумаг предполагает проведение операций с финансовыми активами и признанными ценными бумагами (или их производными), а также выполнение работ и услуг, связанных с такими операциями, с целью получения дохода (за исключением дохода в виде процента или дивиденда). Профессиональные участники – это юридические лица любой формы собственности, осуществляющие один или несколько видов профессиональной деятельности на основе соответствующей лицензии. Аттестация специалистов и лицензирование профессиональных участников рынка ценных бумаг – обязательные условия осуществления их деятельности не только в Республике Беларусь, но и за рубежом.
На рынке ценных бумаг могут осуществляться следующие виды профессиональной деятельности: брокерская, дилерская, деятельность инвестиционного фонда и специализированного регистратора (независимого реестродержателя), депозитарная, по доверительному управлению ценными бумагами, клиринговая, по организации торговли ценными бумагами (биржевая деятельность).
Брокерская деятельность – посредничество в совершении сделок купли-продажи ценных бумаг за счет и по поручению клиента. Брокеры являются членами или представителями фондовой биржи. В их обязанности входит исполнение поручений (ордеров) клиентов на основании заключенного договора на брокерское обслуживание. Различают три основных типа ордера:
1) рыночный ордер — приказание брокеру купить или продать ценные бумаги по наилучшей цене;
2) лимитированный ордер — приказание брокеру продать по цене «не ниже...» или купить по цене «не выше...»;
3) стоп-ордер — поручение брокеру покупать или продавать ценные бумаги, когда их цена достигнет определенной величины (цены активации ордера); используется для фиксации прибыли или ограничения убытков на определенном уровне.
Брокер может действовать на рынке в качестве поверенного или комиссионера. Поверенный на основании договора-поручения заключает сделки от имени и за счет клиента, который является стороной по сделке. Комиссионер по условиям договора-комиссии сам выступает стороной по сделке и проводит ее от своего имени, однако, за счет средств клиента.
Кроме выполнения клиентских ордеров брокеры могут оказывать информационные и консалтинговые услуги, производить анализ рынка, предоставлять информацию о его конъюнктуре и движении цен, проводить консультации по отдельным фондовым операциям, осуществлять услуги кредитования по совершаемым сделкам, подставляя своим клиентам так называемое «кредитное плечо». Доход брокера складывается из комиссионного вознаграждения в виде абсолютной суммы или процента от сделки.
Дилерская деятельность – участие в операциях по купле ценных бумаг и их продаже от своего имени и за свой счет с обязательством заключать сделки по ценам, объявляемым данным юридическим лицом. Кроме цены дилер имеет право диктовать и иные условия договора: минимальное и максимальное количество ценных бумаг, выставляемых на покупку (продажу), срок действия объявленных цен. При совмещении посредником дилерской и брокерской деятельности первоочередному исполнению подлежат приказы клиентов. Доход дилера образуется за счет разницы в ценах покупки и продажи ценных бумаг.
Деятельность инвестиционного фонда – выпуск акций с целью мобилизации и вложения денежных средств инвесторов от имени фонда в ценные бумаги, а также на банковские счета, вклады и депозиты. Все риски, связанные с такими вложениями, в полном объеме относятся на акционеров этого фонда и реализуются ими за счет изменения текущей цены акций фонда. Указанными видами деятельности могут заниматься исключительно инвестиционные фонды.
Деятельность специализированного регистратора (независимого реестродержателя) – выполнение по договору с эмитентом функций держателя реестра акционеров. Специализированный регистратор не может осуществлять посредническую и коммерческую деятельность по ценным бумагам эмитентов, которых он обслуживает, за исключением случаев первичного размещения. Регистратор должен обладать квалификационным аттестатом Департамента по ценным бумагам при Министерстве финансов Республики Беларусь.
Деятельность депозитария – учет, расчеты и хранение ценных бумаг, а также расчеты, начисление и выплата доходов по ценным бумагам. Депозитарий не вправе осуществлять посредническую и коммерческую деятельность по ценным бумагам эмитентов, которых он обслуживает.
Законодательство Республики Беларусь закрепляет за эмитентами обязанность заключать договоры на депозитарное обслуживание, в том числе на формирование реестра акционеров. Таким образом совмещается деятельность депозитария и реестродержателя.
На основании договора на депозитарное обслуживание эмитент передает ценные бумаги на централизованное хранение депозитарию, и ему открывается счет «депо», на котором учитываются ценные бумаги одного выпуска с одинаковым набором депозитарных операций.
Доверительная (трастовая) деятельность с ценными бумагами – управление ценными бумагами, принадлежащими конкретному лицу на праве собственности, осуществляемая другим лицом, которому владелец передает бумаги во владение и доверительное управление на определенный срок. Лицо, которому ценные бумаги переданы во владение и доверительное управление (управляющий), действует за вознаграждение от своего имени в интересах владельца ценных бумаг (верителя управления) или указанных им лиц (выгодоприобретателей).
Клиринговая деятельность – это деятельность по определению взаимных требований (обязательств) и их взаимозачету по поставкам ценных бумаг и расчетам по ним. Клиринг включает сбор, сверку, корректировку информации по сделкам и подготовку бухгалтерских документов по ним.
Биржевая деятельность – деятельность по организации торговли ценными бумагами, связанная с предоставлением услуг, непосредственно способствующих заключению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами между участниками рынка. Данный вид деятельности в Республике Беларусь осуществляет ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа».
Фондовая биржа – это организация с правом юридического лица, создаваемая для обеспечения профессиональным участникам рынка ценных бумаг необходимых условий для торговли ценными бумагами, определения их курса (рыночной цены) и публикации последнего для ознакомления всех заинтересованных лиц, регулирования деятельности участников рынка ценных бумаг.
Все темы данного раздела:
Понятие, сущность и объективная необходимость финансов.
Термин «finansia» переводится как «наличность» или «доход». Сначала во Франции, а с конца XII в. и в других европейских государствах под словом «финансы» стали понимать всю совокупность денежного х
Общая характеристика финансовой системы, ее сферы и звенья.
С целью управления финансами в каждой стране формируется определенная финансовая система. Финансовая система – это совокупность отдельных звеньев финансов на всех уровнях управления экономик
Управление финансовой системой государства.
Управление звеньями финансовой системы в широком смысле предусматривает: 1) организацию работы органов управления финансовыми потоками, 2) выбор оптимальных форм и методов мобилизации, рациональног
Понятие и сущность государственного бюджета, его функции
Государственный бюджет является важнейшим звеном финансовой системы страны, имеющим тесную взаимосвязь со всеми другими ее звеньями. Государственный бюджет всегда отражает уровень общественного раз
Бюджетное устройство и принципы построения бюджетной системы государства
Бюджетное устройство представляет собой организацию бюджетной системы и принципы ее построения. Бюджетная система – это совокупность всех бюджетов, действующих на территории страны.
Бюджетный процесс, его этапы
Бюджетный процесс – это регламентируемая законодательством деятельность государственных органов, иных участников бюджетного процесса по составлению, рассмотрению, утв
Источники формирования государственного бюджета
По экономическому содержанию доходы бюджета – это денежные поступления, которые аккумулируются в государственном бюджете в результате изъятия части доходов хозяйствующих субъектов и населени
Расходы государственного бюджета и их роль в удовлетворении общегосударственных нужд
Расходы бюджета по экономическому содержанию представляют собой денежные средства, которые используются на цели, предусмотренные в Законе о государственном бюджете. Расходы бюджета осуществл
Дефицит бюджета
Когда объем расходов бюджета превышает доходы, образуется дефицит бюджета. В ряде стран это явление имеет постоянный характер: государства вынуждены увеличивать объём расходов для удовлетворения во
Целевые бюджетные и внебюджетные фонды
В соответствии с бюджетным кодексом в консолидированный бюджет включаются государственные целевые бюджетные и внебюджетные фонды, т.е. централизованные фонды, имеющие специфические формы, источн
Основные элементы финансовой политики государства.
Финансовая политика государства включает следующие основные части: налоговую, бюджетную, денежно-кредитную и ценовую политику.
Налоговая политика – это стратегия и тактика государст
Понятие, сущность, формы и методы финансового контроля
Финансовый контроль – важнейший этап управления финансовыми ресурсами в процессе их образования, распределения и использования. Его главное назначение – обеспечить выполнение принятых програ
Органы государственного финансового контроля, их основные функции.
Различают специализированные и общегосударственные органы финансового контроля, их контрольная деятельность осуществляется в соответствии с нормами Указа Президента Республика Беларусь от 16.10.200
Аудиторский контроль, его сущность, назначение, виды.
В 1994 г. был принят и введен в действие первый Закон Республики Беларусь «Об аудиторской деятельности», установивший правила и порядок проведения внешнего аудита отдельными аудиторскими организаци
Сущность финансов предприятий, их функции и принципы организации.
Финансы предприятий – это специфическая часть денежных отношений, а также денежных потоков, сопровождающих функционирование предприятий, формирование, распределение и использование денежных
Управление финансами предприятия в современных условиях хозяйствования.
Финансовый менеджмент – это система принципов и методов разработки и реализации управленческих решений, связанных с формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов предприятий и
Формирование и использование собственного капитала предприятия
Формирование собственного капитала предприятия происходит за счет собственных средств (сбережений юридических лиц, имеющихся основных фондов, других материальных ценностей, а также текущих средств
Заемный капитал и его формы.
Заемные средства поступают из внешних источников и используются предприятием для финансирования текущих нужд, а также для расширения и модернизации производства.
Заемный капитал выступает
Банковский кредит и основы его привлечения
Наиболее распространенной формой привлечения заемных средств является банковский кредит, который всегда выступает в денежной форме и выдается специализированными кредитными учреждениями. Предприяти
Сущность и назначение коммерческого кредита
Коммерческий кредит предоставляется в форме отсрочки оплаты отгруженных материальных ценностей на определенное время. В отличие от банковского кредита заемщиком в этом случае выступает производител
Лизинг как прогрессивная форма привлечения заемных средств
Лизинг – особый метод кредитования предприятия посредством предоставления ему за определенную плату в аренду разных видов постоянного имущества.
Предметом лизинга может быть любое движимое
Альтернативные формы привлечения заемных средств
Эмиссия облигаций – метод привлечения финансовых ресурсов в условиях быстрого (прогрессивного) развития экономики. Эмиссия расширяет возможности увеличения капитала за счет привлечения средс
Оптимизация структуры капитала.
Предприятие, формируя собственный капитал и привлекая заемные средства, несет определенные затраты, которые отождествляются с его ценой. Таким образом, величина затрат (цена капитала) играет первос
Понятие и структура долгосрочных активов.
Текущая деятельность предприятия предполагает наличие определенного имущества, объем и структура которого способны обеспечить функционирование предприятия. В бухгалтерском учете все имущество предп
Сущность капитальных вложений и источники их финансирования
Одним из важнейших видов инвестиционной деятельности предприятия является вложение финансовых и материальных ресурсов в основной капитал предприятия с целью его воспроизводства. Основной капитал –
Показатели оценки эффективности использования основного капитала
Для оценки эффективности использования основного капитала применяются следующие показатели.
Фондоотдача (ФО) показывает объем выпускаемой продукции, приходящийся на единицу активной части
Управление инвестиционной деятельностью предприятия
В соответствии с Инвестиционным кодексом Республики Беларусь инвестиционная деятельность – это совокупность практических действий государства, юридических и физических лиц, направленных на привлече
Сущность и структура краткосрочных активов
Каждый элемент имущества имеет функции, определяющие его принадлежность к той или иной группе, выделяющейся по назначению, способу использования, длительности участия в производственном процессе.
Источники формирования и пополнения оборотных средств
Источниками финансирования оборотных средств предприятия на стадии его создания являются собственные оборотные средства (средства учредителей; средства от реализации акций; другие поступлени
Определение потребности в оборотных средствах
Определение плановой потребности в оборотных средствах находится в компетенции предприятия и достигается за счет нормирования оборотных производственных фондов и фондов обращения, а также регулиров
Показатели оценки эффективности использования оборотных средств
Эффективность использования оборотных средств зависит от скорости их оборачиваемости. Оборачиваемость оборотных средств – это время, в течение которого денежные средства совершают полный кругооборо
Управление оборотным капиталом предприятия
Управление оборотным капиталом предприятия состоит в эффективном управлении денежными средствами, дебиторской задолженностью, материальными запасами, инвестиционной деятельностью предприятия.
Контроллинг и бюджетирование в системе планирования и управления затратами на предприятии
Снижение себестоимости продукции является важнейшим фактором успешного развития экономики. Поэтому осуществление эффективного финансового контроля над текущими затратами является одной из основных
Состав и структура денежных поступлений и доходов предприятия
Денежные поступления - это совокупность всех денежных средств, поступающих на счета и в кассу предприятия (рисунок 1). Доходы предприятия - это денежные средства и имущество, поступившие предприяти
Сущность и формы финансовых результатов
Итоги экономической деятельности любого хозяйствующего субъекта выступают в виде финансовых результатов. Их величина и форма зависят от рациональности использования материальных и финансовых ресурс
Сущность финансового планирования и его организация на предприятии
Финансовое планирование — это процесс обоснования объема и направлений движения финансовых ресурсов в предвидении конечных результатов деятельности.
Значение финансового планирования заклю
Финансовое состояние предприятия и его значение в непрерывном функционировании субъекта.
Финансовое состояние предприятия – это характеристика его финансовой конкурентоспособности, которая оценивается комплексом показателей, отражающих способность своевременно и в
Показатели оценки финансового состояния предприятия.
Группа показателей, отражающих ликвидность и платежеспособность предприятия, зависит от величины и состояния его собственных оборотных средств. Согласно Инструкции, утвержденной постановлени
Основные модели организации финансовых рынков.
Определяющим фактором в развитии финансовых рынков является уровень экономического развития страны. Данному критерию в наибольшей степени соответствуют три мировых центра экономического развития: С
Основные участники финансового рынка
Участники финансового рынка — это юридические и физические лица, вступающие в определенные экономические отношения по поводу купли-продажи финансовых активов, их обмена или обращения. В зависимости
Государственное регулирование финансового рынка, его тенденции в Республике Беларусь
Современное развитие рыночных отношений в отечественной экономике предусматривает активное участие государства как регулирующего и управляющего органа. С теоретической точки зрения государственн
Сущность и основные функции рынка ценных бумаг
Рынок ценных бумаг является составной частью финансового рынка, на котором обращается специфический товар – ценная бумага. Основная цель функционирования рынка ценных бумаг – мобилизация фин
Система регулирования рынка ценных бумаг
Для того чтобы фондовый рынок успешно развивался и выполнял свое назначение – мобилизацию свободных ресурсов для развития экономики и их перераспределение между отраслями и сферами народного хозяйс
Понятие, участники и функции кредитного рынка
Кредитный рынок – это сфера функционирования специфических товарно-денежных отношений, посредством которых происходят образование (покупка) ресурсов и их размещение (продажа) на определенных
Услуги коммерческих банков на кредитном рынке
Банковская услуга – деятельность банка, осуществляемая по поручению и в интересах клиента с целью удовлетворения его потребностей в банковском обслуживании. Банковские услуги формируются на
Перспективы развития кредитного рынка в Республике Беларусь
Процесс формирования и развития кредитного рынка постоянно совершенствуется, обнаруживая следующие тенденции:
1) усиливается процесс глобализации рынка: возрастают объемы проходящих через
Система валютных курсов.
Режим валютного курса играет важную роль в валютной системе любого государства. Формирование экономически обоснованного обменного курса между отдельными валютами дает возможность производить междун
Сущность налогов и налогообложения
В Республике Беларусь налоги (сборы) являются основной формой доходов государства, обеспечивая до 90 % всех бюджетных поступлений страны.В этом заключается фискальная функция налогов. Кроме
Принципы налогообложения
Использование налогов в качестве основного источника доходов государства требует разработки определенных правил (принципов) налогообложения. Основные принципы налогообложения в Республике Белару
Элементы налогообложения
Налог считается установленным только в случае, когда определены его плательщики и следующие элементы налогообложения:
1) объект налогообложения;
2) налоговая база;
Права и обязанности участников налоговых отношений.
Согласно НК РБ участниками налоговых отношений являются:
1) организации и физические лица, признаваемые плательщиками;
2) организации и физические лица, признаваемые
Тема 4.2. Косвенные налоги
1 Налог на добавленную стоимость (НДС): сущность налога, основные элементы налогообложения
НДС – универсальный косвенный налог, представляющий собой изъятие в бюджет части
Налог на недвижимость
Налог на недвижимость установлен с целью стимулирования рационального использования имущества организаций и физических лиц и формирования средств местных бюджетов. Налог на недвижимость – это респу
Земельный налог
Целью платы за землю является обеспечение экономическими методами рационального использования земель, формирование средств для осуществления мероприятий по землеустройству, повышению качества земел
Экологический налог
Экологический налог представляет собой плату субъектов хозяйствования за вредное воздействие на окружающую среду, которое они оказывают при осуществлении хозяйственной деятельности. Налог предназна
Налог на добычу (изъятие) природных ресурсов
Налог за добычу (изъятие) природных ресурсов по своей сути является платой за природопользование, используется в качестве инструмента организации эффективного природопользования (через установление
Обязательные страховые взносы в Фонд социальной защиты населения (ФСЗН)
В Республике Беларусь система социальной защиты населения образована 1 июля 1993г на базе пенсионного фонда и фонда социального страхования. Одним из основных источников средств ФСЗН являются обяза
Сущность налога на прибыль, его плательщики, объекты налогообложения
Налог на прибыль – важнейший элемент налоговой системы Республики Беларусь, инструмент перераспределения национального дохода. Это прямой налог, сумма которого зависит от конечного
Затраты, учитываемые и не учитываемые при налогообложении прибыли
Затраты по производству и реализации товаров (работ, услуг), имущественных прав, учитываемые при налогообложении (далее – затраты по производству и реализации товаров (работ, у
Внереализационные доходы и расходы, учитываемые и не учитываемые при налогообложении прибыли
Внереализационные доходы и расходы, учитываемые при налогообложении, определяются на основании документов бухгалтерского и налогового учета. Одна часть этих доходов (расходов) учитывается в
Налоговые льготы, ставки налога на прибыль
Льготы по налогу на прибыль предоставляются по различным направлениям (производственного и социального характера) с учетом приоритетных направлений социально-экономического развития страны.
Определение налоговой базы по налогу на прибыль
Налоговая база налога на прибыль (НБвал) определяется как денежное выражение валовой прибыли, подлежащей налогообложению, т.е. как разница между валовой
Налоговый и отчетный периоды, порядок и сроки исчисления и уплаты налога на прибыль
Налоговым периодом налога на прибыль по валовой прибыли признается календарный год, а по дивидендам, начисленным белорусскими организациями, – календарн
Плательщики подоходного налога с физических лиц, объект налогообложения, определение налоговой базы, доходы, не подлежащие налогообложению
Подоходный налог с физических лиц, наряду с другими налогами, является экономическим инструментом, с помощью которого государство воздействует на уровень реальных доходов населения, а также формиру
Налоговые вычеты, ставки налога, порядок и сроки исчисления и уплаты налога
Еще одной формой налоговых льгот являются налоговые вычеты, которые уменьшают размер налоговой базы. Они подразделяются на четыре группы: стандартные, социальные, имущественные и професси
Порядок исчисления и уплаты налога
В Республике Беларусь подоходный налог в большинстве случаев взимается через налоговых агентов, выплачивающих доходы физическим лицам. Сумма подоходного налога исчисляется налоговыми агентами как п
Новости и инфо для студентов