Факторы, определяющие плавающий валютный курс - раздел Финансы, Введение в макроэкономику 1. Модель Доходы/расходы Концентрируется На Товарном ...
1. Модель доходы/расходы концентрируется на товарном рынке и выявляет воздействие торгового баланса или баланса по текущим операциям на валютный курс.
Согласно этому подходу все, что увеличивает спрос на товары отечественного производства относительно иностранных товаров, ведет к удорожанию национальной валюты, поскольку в этом случае спрос на отечественную валюту также вырастет (рис. 12.1).
Рис.12.1. Влияние роста спроса на отечественные товары на валютный курс:
ER — валютный курс;
Q — количество валюты
Аналогично все, что увеличивает спрос на иностранные товары относительно товаров отечественного производства, ведет к удешевлению национальной валюты, поскольку в этом случае возрастет предложение национальной валюты на валютных рынках с целью приобретения иностранной валюты (рис. 12.2).
Рис. 12.2. Влияние роста спроса на импортные товары на валютный курс
2. Портфельная модель полагает, что на валютный курс влияет не только торговый баланс, но и баланс по счетам капиталовложений, при этом акцент переносится на последний. Эта теория принимает во внимание то обстоятельство, что в современной развитой рыночной экономике объем внешней торговли относительно мал по сравнению с объемом сделок на валютном рынке (в США, например, годовой объем валютных сделок более чем в 25 раз превосходит объем экспортно-импортных операций). Поэтому решения об инвестировании средств в национальные или иностранные финансовые активы играют более значительную роль в формировании валютного курса, чем спрос на экспортные и импортные товары и услуги.
В основе портфельной модели лежит теория паритета процентных ставок, гласящая, что в условиях международной мобильности капиталов и при отсутствии трансакционных издержек доходность идентичных финансовых активов должна быть одинаковой. Тогда валютный курс определяется соотношением доходности идентичных отечественных и зарубежных финансовых активов.
Доходность отечественных финансовых активов Rвн равна процентной ставке iвн, выплачиваемой по ним внутри страны, d доходность зарубежного финансового актива Rин для отечественного держателя определяется как
где Rин — доходность иностранного финансового актива;
i — ставка процента, выплачиваемая владельцу данного актива страной-эмитентом;
— темп прироста валютного курса.
Тогда паритет процентных ставок описывает условие равновесия и на валютном рынке, так как если Rвн=Rин, то ER1 = ER0 + ER0(iвн – iин).
Только когда валютный курс установится на таком уровне, что доходность внутренних и зарубежных финансовых активов будет одинаковой (iвн = iин), т.e. когда будет выполняться условие паритета процентных ставок, переток капитала из страны в страну прекращается и валютный курс стабилизируется (ER1=ER0).
3. Концепция паритета покупательной способности (ППС) исходит из теории единой цены У. Джевонса: при отсутствии транспортных издержек, барьеров в торговле и одинаковых качественных характеристиках идентичный товар должен продаваться по одной и той же цене во всех странах. Теория ППС является приложением закона единой цены к национальным уровням цен, а не к ценам на отдельные товары.
Паритет покупательной способности на практике соответствует соотношению уровня цен в различных странах. Валютный курс с учетом ППС — это номинальный валютный курс, умноженный на соотношение уровня цен. Такой валютный курс называется реальным валютным курсом.
Номинальный валютный курс - пропорция, в которой валюта одной страны обменивается на валюту другой.
Реальный валютный курс - соотношение покупательной способности двух валют (принимает во внимание еще и соотношение цен на товары в разных странах):
Например, реальный обменный курс рубля к доллару (обратный):
Согласно теории ППС рост уровня цен в одной стране относительно уровня цен в другой стране приводит к удешевлению валюты первой страны (и удорожанию валюты второй страны).
Недостатки теории паритета покупательной способности:
Ø Показатель общего уровня цен в различных странах рассчитывается для «корзины» товаров, большинство которых не являются идентичными (например, автомобили «Волга» и «Мерседес»).
Ø Теория ППС не учитывает, что многие товары и услуги, цены которых включаются в «корзину», используемую для расчета национального уровня цен, не продаются за границей (недвижимость, многие виды услуг). Поэтому даже если цены на эти товары будут расти и это приведет к установлению более высокого уровня цен, чем в другой стране, прямое воздействие данного события на валютный курс будет незначительным, поскольку для установления единой цены требуется свободный перелив товаров и услуг между странами.
4. Монетаристская модель обменного курса предполагает, что главным фактором, определяющим валютный курс, является соотношение темпов инфляции. Формула изменения валютного курса рубля по отношению к доллару США за определенный период времени:
где — темп прироста обменного курса рубля к доллару;
pРФ — темп инфляции в России за данный период времени;
pСША — темп инфляции в США за тот же период времени;
t — индекс, характеризующий изменение условий торговли между РФ и США.
Следовательно, обменный курс между любыми двумя валютами будет меняться таким образом, чтобы отражать изменения уровня цен в обеих странах.
12.2. Платежный баланс
Платежный баланс - соотношение между общей суммой платежей иностранным государствам и общей суммой поступлений от иностранных государств в течение определенного периода.
Если Вам нужно дополнительный материал на эту тему, или Вы не нашли то, что искали, рекомендуем воспользоваться поиском по нашей базе работ:
Факторы, определяющие плавающий валютный курс
Что будем делать с полученным материалом:
Если этот материал оказался полезным ля Вас, Вы можете сохранить его на свою страничку в социальных сетях:
ББК 65.012.2я73
ISBN 5-238-00122-3 ã Коллектив авторов, 2000
ã ООО «ИЗДАТЕЛЬСТВО ЮНИТИ-ДАНА», 2000.
Воспроизведение всей книги или любой ее части
запрещается без письменног
Коллектив авторов
Глава 1 МАКРОЭКОНОМИЧЕСКИЕ ПОКАЗАТЕЛИ. МЕТОДЫ ИЗМЕРЕНИЯ МАКРОВЕЛИЧИН
1.1. Модель кругооборота реальных и денежных потоков
В модели кругооборота выделяются два сектора: реальны
Краткосрочные и долгосрочные последствия шоков предложения
Предположим, что рост цен на ресурсы привел к росту издержек производства и вследствие этого — росту уровня цен и сдвигу краткосрочной кривой совокупного предложения (ASSRÞAS
Изменение объема государственных закупок товаров и услуг
В период экономического спада с целью увеличения объема производства и занятости производится увеличение государственных закупок товаров и услуг. Тогда величина планируемых расходов увели
Изменение суммы подоходного налогообложения
При наличии подоходного налогообложения располагаемый доход, идущий на потребительские расходы и сбережения, становится меньше совокупного дохода на сумму собранных налогов:
Yd
Стабилизирующее воздействие подоходного налогообложения
Поскольку при пропорциональном налогообложении налоговая ставка постоянна и не зависит от размера дохода, то формула, описывающая зависимость объема налоговых отчислений от дохода, выглядит следу
Исторические формы наличных денег
1. Товарные деньги. Для того чтобы любой предмет мог функционировать в качестве денег, его должны повсюду принимать: каждый должен быть готов принять его в уплату за това
Исторические формы кредитных денег
Существуют следующие исторические формы кредитных денег:
1. Вексель — долговое обязательство частного лица.
2. Банкнота — долговое обязательство банка.
3.
Сберегательные институты договорного типа
Сберегательные институты договорного (контрактного) типа — финансовые посредники, формирующие свои фонды через периодические интервалы времени на контрактной основе. К
Инвестиционные институты
Инвестиционные институты — категория финансовых посредников, включает в себя финансовые компании, инвестиционные компании, взаимные (паевые) фонды и взаимные (паевые)
Создание кредитных денег единичным банком
В способности создавать деньги заключается основное отличие коммерческих банков от других финансовых учреждений. Только коммерческие банки наделены правом иметь пассивы, являющиеся частью денежно
Создание денег банковской системой
Если все коммерческие банки страны придерживаются политики полного резервирования вкладов, то их деятельность не оказывает влияния на величину предложения денег, и оно остается равным дене
Количественная теория спроса на деньги
Разработанная экономистами классической школы в XIX в. и начале XX в. количественная теория, строго говоря, занималась изучением факторов, определяющих номинальное значение совокупного дохода при
Теория предпочтения ликвидности
Теория предпочтения ликвидности была впервые сформулирована Кейнсом в развитие кембриджского подхода к анализу спроса на деньги. Кейнс расширил представления предшественников о субъективных моти
Изменение ставки рефинансирования
Выполняя свою функцию банкира банков, центральный банк может выдавать кредиты коммерческим банкам. Объем таких кредитов колеблется в зависимости от их цены, т.е. ставки процента по ссудам централь
Эмиссия и принудительное изъятие денег из обращения
Эмиссия наличных денег приводит к расширению денежной базы и мультипликационному расширению денежной массы. Ее воздействие рассматривалось в разделе «Предложение денег».
Обратное влияние н
Влияние сдерживающей фискальной политики
Воздействие сдерживающей фискальной политики на совместное равновесие происходит через тот же механизм, что и воздействие стимулирующей политики (рис. 10.9).
Влияние одерживающей денежно-кредитной политики
Воздействие сдерживающей денежно-кредитной политики на совместное равновесие происходит через тот же передаточный механизм, что и воздействие стимулирующей политики (рис. 10.16).
Естественная безработица.
• фрикционная — связана с поиском и ожиданием работы;
• структурная — связана с технологическими сдвигами в производстве, изменяющими структуру спроса на рабочую силу.
V. Итоговый баланс.
Основные уравнения платежного баланса:
В открытой экономике Y = C + I + G + NX.
Следовательно,
Состояние платежного баланса и изменение валютных курсов
Улучшение платежного баланса — рост положительного сальдо платежного баланса (или уменьшение отрицательного сальдо). Таким образом, любые события, вызывающие рост прито
Счет текущих операций, млн долл. США
1. Экспорт товаров 17956
2. Экспорт услуг 2909
3. Экспорт товаров и услуг (1 + 2) 20866
4. Оплата труда полученная 51
Сальдо счета текущих операций (7- 14) –1498
Счет операций с капиталом и финансовыми инструментами,
млн долл. США («–» — снижение, «+» — рост)
15. Капитальные трансферты полученные 34
Теория сравнительных издержек Д. Рикардо
Теория сравнительных издержек объясняет выгодность внешней торговли разницей издержек производства товаров в различных странах. Производители сравнивали пропорции обмена одного товара на другой вн
Теория сравнительных преимуществ Э. Хекшера и Б. Олина
Теория сравнительных преимуществ шведских экономистов Э. Хекшера и Б. Олина вовлекает в анализ внешней торговли не только сравнительные издержки, соотношение цен, спроса и предложения, но и
Отрицательное последствие внешней торговли
При наличии внешней торговли появляется дополнительный канал утечки средств из внутреннего кругооборота доходов и расходов в экономике. Это уменьшает величину фискальных мультипликаторов и снижае
Редактор О.И. Левшина
Корректор Л. С. Рожкова
Оригинал-макет Н.Г. Шейко
Художник А.В. Лебедев
Лицензия № 071252 от 04.01.96
Подписано в печать 17.05.2000. Форма
Хотите получать на электронную почту самые свежие новости?
Подпишитесь на Нашу рассылку
Наша политика приватности обеспечивает 100% безопасность и анонимность Ваших E-Mail
— темп прироста валютного курса.
— темп прироста обменного курса рубля к доллару;
Новости и инфо для студентов