Спрос на деньги и их предложение. Равновесие на денежном рынке

Спрос на день­ги определяется величиной денежных средств, которые хранят хозяйственные агенты, т.е. по существу это спрос на денежные запасы, или номинальные денежные остатки.

Представители неоклассического направления эко­номической теории считали, что совокупный спрос на деньги является функцией уровня денежного дохода. По­этому, чем выше уровень цен в экономике, тем больший спрос на деньги предъявляется хозяйственными агентами.

Кейнсианская теория внесла новые моменты в объяс­нение процесса формирования спроса на деньги. С точки зрения Дж.Кейнса он определяется предпочтением лик­видности, которую можно представить как пропорцию, в которой каждый субъект удерживает часть своего дохода в форме наличных денег:

Существуют три мотива предпочтения ликвидности:

1) трансакционный, или мотив обращения, — по­требность в деньгах для осуществления текущих сделок;

2) спекулятивный момент — желание иметь резерв, чтобы использовать с выгодой сложившуюся конъюнктуру на фи­нансовом рынке;

3) мотив предосторожности — желание обеспечить в будущем возможность распоряжаться частью ресурсов в денежной форме. Этот мотив очень близок к спекулятивному.

Таким образом, Дж.Кейнс ввел в экономическую науку проблему портфельного выбора: какова должна быть оптимальная структура активов хозяйственных агентов (со­отношение доли денежных средств и доли облигаций).

Трансакционный спрос на деньги определяется уров­нем денежного или номинального ВНП. Чем больше доход в обществе, чем больше совершается сделок, чем выше уровень цен, тем больше потребуется денег для совершения экономических сделок в рамках национальной экономики. Дж.Кейнс в этом случае в объяснении спроса на деньги не расходится с представителями неоклассической теории.

Трансакционный спрос на деньги D'_М не зависит от ставки процента, поэтому линия трансакционного спроса вертикальна.

Спекулятивный момент хранения денежных остат­ков так же, как и мотив предосторожности, в кейнсианской теории во многом отличается от представлений нео­классиков.

Дж.Кейнс считал, что в условиях неопределенности и риска, существующих на финансовом рынке, спрос на деньги в значительной степени зависит от уровня дохода по облигациям. Распределение финансовых активов на наличные деньги и облигации зависит от величины ставки процента: чем она выше, тем ниже курс ценных бумаг и выше спрос на них, тем ниже спрос на наличные деньги, и наоборот.

Спекулятивный спрос (D"_М ) зависит от уровня процент­ной ставки, причем зависимость эта обратная. Чем выше ставка процента, тем выгоднее держать свои деньги в виде облигаций, т.е. тем меньше предпочтение ликвидности.

Общий спрос на деньги равен сумме трансакционного и спекулятивного спроса. Он зависит от уровня номиналь­ной процентной ставки и объема номинального ВНП.

На рисунке 50 показан общий спрос на деньги. Кривая D получена сложением по горизонтали линии D' и кривой D".

Доход по ценным бумагам

Курсовая стоимость облигации = -————————————-———

Средний уровень процента

Перемещения вдоль кривой D_М показывают измене­ния процентной ставки. При высоких процентных ставках кривая становится почти вертикальной, поскольку все фи­нансовые активы хозяйственных агентов вкладываются в этой ситуации в ценные бумаги, а спрос на деньги ограни­чивается трансакционным спросом и уже не снижается при дальнейшем росте процента.

Предложение денег носит экзогенный характер, т.е. оно задано автономно, независимо от спроса на деньги. Предполагается, что денежно-кредитная система создала определенное количество денег, не зависящее от величи­ны номинальной ставки процента. Поэтому предложение денег (S_М) может быть представлено в виде вертикальной линии.

В целом денежный рынок характеризуется взаимо­действием спроса на деньги и предложением денег и может быть представлен в виде графика (рис. 51).

Неокейнсианцы утверждают, что в современных услови­ях предложение денег напрямую зависит от спроса на них (как на наличные деньги, так и на депозиты), т.е. оно носит эндоген­ный (т.е. зависящий от внутренних параметров) характер.

Точка А находится на пересечении кривых спроса и предложения денег и характеризует равновесие на денеж­ном рынке. Равновесие достигается при номинальной про­центной ставке, составляющей 4%. Это — равновесная ставка процента, или "цена" денег. Лишь при этой вели­чине ставки процента уровень предлагаемой денежной мас­сы совместим с желаемым запасом денег со стороны хозяй­ственных агентов. При более высокой процентной ставке количество денег окажется избыточным. Люди будут из­бавляться от своих чрезмерных денежных запасов, покупая облигации и другие финансовые активы и тем самым, понижая рыночные процентные ставки до уровня в 4%.

Для того чтобы понять роль денежного механизма в экономи­ке, рассмотрите, как изменения на денежном рынке влия­ют на процентные ставки, предположив, что а) меняется предложение денег, а спрос на деньги остается постоянным и б) меняется спрос на деньги, а предложение остается неизменным.