рефераты конспекты курсовые дипломные лекции шпоры

Реферат Курсовая Конспект

Ных проектов

Ных проектов - раздел Производство, Резервы повышения эффективности сельскохозяйственного производства Необходимость Прогнозирования Экономической Эффективности Капиталовложений Об...

Необходимость прогнозирования экономической эффективности капиталовложений обусловлено тем, что этот вид вложений связан с продолжительностью времени, в течение которого средства будут заморожены в незавершенном строительстве, и только потом от них будет отдача в течение продолжительного времени. Инвестора интересует вопрос, какая отдача от капиталовложений будет через несколько лет и насколько вложенные средства будут обесценены инфляцией.

По этим причинам при принятии решений о долгосрочных инвестициях возникает потребность прогнозировать эффективность капиталовложений. Исходной информацией является смета расходов на предстоящее строительство (покупку) объектов и ожидаемый выход продукции, прибыли или снижение затрат на производство продукции.

Методы оценки капиталовложений по отраслям народного хозяйства с учетом их особенностей, методы оценки сельскохозяйственной техники, электрификации и т.п. были разработаны в 60-е годы прошлого века учеными Академии наук СССР под руководством академика Т. Хачатурова, разрабатывались и отраслевыми НИИ (ВИСХОМ, НАТИ, ВНИЭСХ и др.). Эти методы широко известны из специальности и учебной литературы. Они широко применяются в настоящее время с учетом инфляции и рисков.

Основными методами оценки капиталовложений являются:

1) расчет срока окупаемости капиталовложений;

2) расчет отдачи на вложенный капитал;

3) дисконтирование денежных поступлений (ДДП);

4) определение чистой текущей стоимости (ЧТС).

Первый метод заключается в определении срока окупаемости капиталовложений.

Рассмотрим следующий пример:

 

  Машина А Машина Б
Цена машины, тыс. руб.
Прибыль, тыс. руб. 1-й год 2-й -//- 3-й -//- 4-й -//- 5-й -//-      
Итого

 

Машины А и Б стоят одинаково – по 100 тыс. руб. Машина А обеспечивает 35 тыс. руб. прибыли в год и окупается за три года. Машина Б ежегодно приносит 25 тыс. руб. прибыли и окупается за четыре года. Исходя из срока окупаемости, следовало бы приобрести машину А. Однако здесь не учитывается, что машина Б приносит большую сумму прибыли (150 тыс. руб.), чем машина А (110 тыс. руб.). Поэтому надо рассчитывать не только срок окупаемости, но и доход на вложенный капитал (ДВК) или рентабельность проекта:

 

Ожидаемая сумма прибыли

ДВК = .

Ожидаемая сумма инвестиций

 

По нашим данным видно, что необходимо приобрести машину Б, так как для машины А ДВК = 110/100 х 100 % = 110 %, а для машины Б ДВК = 150/100 х 100% = 150 %.

Однако этот метод не учитывает распределения денежных поступлений по годам: по машине Б прибыль поступает равномерно по годам, а по машине А наибольшая ее сумма (35 т.р.) поступает в первые два года. По этой причине руководство может отдать предпочтение более высоким денежным доходам в первые годы и выбрать машину А.

Чтобы этого не случилось, необходимо применить дисконтирование поступлений денежных средств. Данный метод основан на применении сложных процентов и позволяет определить, во что превратиться сумма инвестиций через несколько лет с учетом инфляции.

Например, при вложении в банк 1000 руб., который выплачивает 10 % годовых, мы можем рассчитать, насколько увеличится наш доход через три года:

за первый год – 1000 (1 + 10%) = 1000 . 1,1 = 1100 руб.

за второй год – 1100 (1 + 10%) = 1100 .1,1 = 1210 руб.

за третий год – 1210 (1 + 10%) = 1210 .1,1 = 1331 руб.

Это можно записать так:

1000 .1,1 .1,1 .1,1 = 1000 .1,13 = 1331 руб.

Данный пример показывает методику определения инвестиций при использовании сложных процентов. Первоначальная сумма возрастает каждый год, а проценты начисляются как на первоначальную сумму, так и полученную в результате процентных начислений. Решение этой задачи усложняется, когда процентная ставка изменяется по годам (увеличивается или уменьшается).

Для расчета стоимости, которую будет иметь инвестированная сумма через n лет, можно применить формулу

S = P (1 + r)n , (8.8)

где S – будущая стоимость через n лет;

r – ставка процентов в виде десятичной дроби.

Так рассуждает человек, положивший определенную сумму в банк.

При оценке инвестиций в капиталовложения надо идти от обратного. Поскольку нам известна сумма отдачи от капиталовложений в будущем (она рассчитана проектировщиками в ходе экономического обоснования проекта), то надо ответить на вопрос, покроет ли эта сумма первоначальные инвестиции с учетом инфляции и колебания процентных ставок. Этот процесс называется дисконтированием, и расчет ведется по формуле

 

P = = S = S (1 + r)-n . (8.9)

 

Формула позволяет привести будущие доходы к настоящему времени. Сопоставляя исходную сумму инвестирования с приведенной, можно решить вопрос о выгодности инвестирования. Будущие доходы от инвестиций распределены во времени, поэтому их можно дисконтировать с помощью коэффициента r, устанавливаемого аналитиком или инвестором самостоятельно, исходя из ежегодного процента возврата, который он хочет получить или может иметь на инвестируемый капитал. Коэффициент дисконтирования r можно рассчитать как цену капитала – общая сумма средств, которую надо уплатить за использование определенной суммы финансовых ресурсов, выраженных в процентах к их объему (дивиденды, процент по ссудам, проценты инвесторам за сделанные инвестиции). Коэффициент корректируется на уровень инфляции и степень риска.

На этом основан метод чистой текущей стоимости (ЧТС), суть которого в следующем:

1. Берутся проектные затраты на капиталовложения (С).

2. Рассчитывается текущая стоимость будущих доходов от проекта капиталовложений, для чего доходы за каждый год приводятся к текущей дате.

Расчеты покажут, покроют ли приведенные доходы предстоящие расходы на проект. Общую текущую стоимость доходов от проекта за все годы определим по формуле

. (8.10)

Сравним затраты на капиталовложения (с) с приведенными доходами Р. Разница между нами будет равна чистой текущей стоимости доходов (ЧТС):

. (8.11)

Чистая текущая стоимость показывает чистые доходы или чистые убытки инвестора в результате помещения денег в проект по сравнению с хранением их в банке. Если ЧТС > 0, то проект выгоден. Он принесет больше доходов, чем затраты на капиталовложения. Если же ЧТС < 0, то первоначальные затраты на капиталовложения не окупятся доходами, и поэтому деньги выгоднее оставить в банке. При ЧТС = 0 проект ни прибыльный, ни убыточный.

Пример: требуется проанализировать инвестиционный проект по следующим данным. Первоначальная инвестиция равна 100 млн. руб. Согласно проектным расчетам поступления доходов по годам составят: 30, 35, 50, 45 млн. руб. Цены капитала или коэффициент дисконтирования r в первом варианте – 12 %, во втором - 12, 20, 30, 50 %.

Рассчитаем ЧТС при постоянном коэффициенте дисконтирования:

ЧТС = å(30+35+50+45) / (1 + 0,12)4 – 100 = 1,65 млн. руб.

ЧТС > 0 - проект приемлем.

В действительности коэффициент дисконтирования может изменяться по годам. Тогда расчет ведут по формуле

 

ЧТС=-100+=-6,1млн. руб.

Проект неприемлем, поскольку первоначальные инвестиции не покрываются доходами и деньги выгоднее положить в банк.

Если проект предлагает не разовую инвестицию, а последовательное инвестирование в течение m лет, то формула для расчета ЧТС модернизируется следующим образом:

 

, (8.12)

 

где i – прогнозируемый средний уровень инфляции, заданный

индексом цен;

j – число лет.

С целью учета влияния инфляции на доходы коэффициент дисконтирования r (реальная учетная ставка) корректируют на индекс инфляции ip:

(1 + r) (1 + ip) = 1 + r ip , (8.13)

где r – реальная ставка дохода до поправки на инфляцию;

ip – индекс цен или темп инфляции;

r ip – необходимая денежная ставка с учетом инфляции.

Пример. Предприниматель готов сделать инвестицию исходя из 10 % годовых. Это значит, что, вложив 1 тыс. руб. в начале года, он хочет получить 1,1 тыс. руб. в конце года. При инфляции в 20 % в год эту величину надо откорректировать на индекс инфляции:

1,1 .1,2 = 1,32 тыс. руб.

Чтобы защитить свою исходную инвестицию 1 тыс. руб. и сохранить прибавку к ней 100 руб., предприниматель должен использовать в расчетах не 10 %-ный рост капитала, а 32 %-ный рост. Тогда он должен получить доход на инвестицию 1320 руб. (1000 .1,32), что с учетом инфляции будет равняться 1100 руб. (1320 : 1,2).

Прогнозирование эффективности капиталовложений в условиях риска и неопределенности основывается на похожих идеях. В этом случае требуется оценить вероятность появления заданных доходов по каждому году и каждому проекту, после чего доходы умножаются на понижающие коэффициенты, которые представляют собой вероятность поступления данного дохода. В формулу ЧТС вводится величина Кр – понижающий коэффициент или коэффициент риска.

Понижающие коэффициенты определяются экспертным путем. Так, для проекта денежные доходы согласно проектным расчетам составят 100 тыс. руб. с вероятностью 0,9, поэтому в формулу расчета пойдет величина 90 тыс. руб. (100 .0,9) и т.д.

Для оценки инвестиций в капиталовложения применяются и относительные показатели. Одним из них является индекс рентабельности:

 

РI = . (8.14)

При РI>1 проект следует принять, при РI<1 проект следует отвергнуть, при РI=1 проект ни прибыльный, ни убыточный.

Пример расчета по предшествующим данным:

РI1 = 101,65 : 100 = 1,016

РI2 = 93,9 : 100 = 0,939

Второй проект следует отклонить. Дополнительно рассчитываются норма рентабельности инвестиций или внутренняя рентабельность, срок окупаемости инвестиций.

Таковы основные методы прогнозирования эффективности капиталовложений. Однако это не самая сложная часть обоснования их эффективности. Наиболее трудоемкая часть данной работы – обоснование доходов от капиталовложений по годам или денежных потоков. Применяя вышеприведенные формулы, студент, как правило, не задается вопросом, откуда берутся денежные потоки и как их обосновать. Интересующихся отсылаем к многочисленной специальной литературе по методике экономической оценки капиталовложений в постройку производственных зданий и сооружений, в сельхозтехнику, механизацию и электрификацию работ, мелиорацию и т.д.

К примеру, чтобы определить экономическую эффективность капиталовложений в постройку специального комплекса для выращивания 1000 голов нетелей и первотелок, надо вначале заказать проект комплекса, выдать техническое задание на проектирование. Помимо капитальных затрат на строительство определить текущие затраты на корма, зарплату, электричество и скалькулировать себестоимость выращивания одной головы, далее спроектировать выручку по годам и определить прибыль по годам с учетом изменения цен в перспективе. От точности и полноты определения этих доходов будет зависеть и точность прогнозирования эффективности капиталовложений по приведенным выше формулам, которые применяются на заключительном этапе.

 

– Конец работы –

Эта тема принадлежит разделу:

Резервы повышения эффективности сельскохозяйственного производства

Воронежский государственный аграрный университет имени К Д Глинки.. И М Сурков В П Коротеев Резервы повышения эффективности сельскохозяйственного производства..

Если Вам нужно дополнительный материал на эту тему, или Вы не нашли то, что искали, рекомендуем воспользоваться поиском по нашей базе работ: Ных проектов

Что будем делать с полученным материалом:

Если этот материал оказался полезным ля Вас, Вы можете сохранить его на свою страничку в социальных сетях:

Все темы данного раздела:

СЕЛЬСКОХОЗЯЙСТВЕННОГО ПРОИЗВОДСТВА
Под термином “резервы” понимаются неиспользованные возможности для роста продукции, выручки, прибыли или для снижения затрат, либо прямые потери, которые несет хозяйство в настоящий момент, но кото

На валовые сборы культур
  Продук-ция Площадь, га Урожай-ность, ц/га Валовой сбор, ц Отклонения от плана (+, -)

Себестоимость продукции
  Куль-туры Затраты на 1 га, руб. Урожайность, ц/га Себестоимость 1 ц, руб. Отклонения от плана (+, -)

СРЕДСТВ, РАБОЧЕЙ СИЛЫ)
Определение резервов роста сельскохозяйственной продукции за счет лучшего использования составляющих производственного (ресурсного) потенциала тесно связано с исследованием природных и экономически

Структуры
Главным показателем размеров производства является объем производимой в хозяйстве валовой и товарной продукции. При оценке размеров сельскохозяйственных предприятий необходимо исходить из исследова

Анализ использования земли
В сельском хозяйстве земля является основным средством и источником материального производства. Будучи основой производства, земля в сельском хозяйстве выступает как средство труда и как предмет тр

Средств
  Показатели Базис-ный 1999 г. Отчет-ный 2000 г. Отчетный год в % к базис. году 1. Наличие осно

Анализ оборотных средств
Эффективность использования основных фондов во многом зависит от обеспеченности их оборотными, поскольку без горючего, запчастей, кормов и т. д. невозможна эксплуатация основных фондов. Рационально

Анализ трудовых ресурсов (рабочей силы)
Рабочая сила - наиболее активный элемент производства, важнейший фактор его развития. “Первая производительная сила всего человечества есть рабочий, трудящийся.”1,- писал В.И. Ленин. Обесп

Ральной оценки производственного потенциала
Широкие возможности для выявления резервов роста продукции связаны с применением интегральных оценок всего производственного потенциала, включая все его составляющие - землю, основные производствен

Значение, задачи анализа и источники информации
Важность анализа производства продукции растениеводства определяется тем огромным экономическим значением, которое имеет эта продукция для жизни людей, являясь предметом личного потребления, а такж

Последовательность анализа отрасли
Анализ отрасли растениеводства ведется в определенной последовательности, которая гарантирует достоверное определение резервов роста продукции. Эта последовательность показана на блок-схеме (рис. 1

Растениеводства
Сельскохозяйственные культуры В сред- нем за 3 года Отчетный 2000 г. Отклонения план факт

Значение, задачи анализа и источники информации
Основная задача дальнейшего развития животноводства - увеличение производства всех видов продукции отрасли путем роста поголовья скота и птицы и дальнейшего повышения его продуктивности при оптимал

Последовательность анализа отрасли
Анализ отрасли животноводства выполняется в определенной последовательности, которая гарантирует достоверное определение резервов роста продукции. Логическая последовательность показана на блок-схе

Сельскохозяйственной продукции
Себестоимость - важнейший синтетический экономический показатель, характеризующий деятельность предприятия с различных сторон. В нем отражается эффективность использования всего производственного п

Хозяйства
Следует различать понятие себестоимости как экономической категории и как экономического показателя. Себестоимость продукции представляет собой объективную экономическую категорию, которая

Последовательность анализа себестоимости
Анализ себестоимости продукции выполняется в определенной логической последовательности, показанной на рис. 3. Анализ начинают с рассмотрения общей суммы затрат с целью выявления причины и

Анализ общей суммы затрат
На общую сумму затрат по хозяйству в целом и по отдельным отраслям влияют два фактора - объем производства и себестоимость единицы продукции. Используя способ разниц, этот анализ можно выполнить сл

Водства
Основной задачей анализа является оценка степени выполнения плана снижения или стабилизации себестоимости и главное - определение резервов ее снижения. Анализ выполняется по вышеприведенной схеме.

Водства
Последовательность и схема анализа продукции животноводства аналогичны изложенным выше. Анализ также начинают с изучения динамики себестоимости за последние три года, рассчитывают базисные и цепные

Ных расходов
Другая методика применяется при расчете резервов снижения по статье себестоимости “Организация производства и управления”, которая включает общепроизводственные расходы (затраты по организации прои

Сельскохозяйственной продукции
При расчете сводного резерва снижения себестоимости следует учитывать различие в методическом подходе при их поэтапном определении. На первом этапе расчета резервов берется положительное о

Разработка мероприятий по освоению вскрытых резервов
Мероприятия по освоению вскрытых резервов намечают, исходя из данных анализа. Если на первом этапе их расчета на перерасходы затрат влияет урожайность, то намечается система мероприятий по подъему

Оперативный анализ затрат
Наиболее эффективным является оперативный анализ затрат в растениеводстве и животноводстве. В растениеводстве такой анализ выполняется по культурам в разрезе видов работ или их циклов, предусмотрен

Предприятия
Дальнейшему повышению эффективности всех отраслей сельского хозяйства, росту производства и улучшению качества продукции, возобновлению курса на всемерную интенсификацию сельскохозяйственного произ

Результатам
Финансовые результаты предприятия характеризуются суммой полученной прибыли или чистого дохода, а также рентабельностью. Эти показатели определяют экономическую эффективность работы предприятия.

Производства
Увеличение выручки возможно за счет мобилизации резервов роста продукции растениеводства и животноводства, повышения уровня товарности при наличном объеме производства, роста цен на продукцию за сч

Ния уровня товарности
Основная цель анализа распределения продукции на основе материальных балансов - определить резерв роста количества реализованной продукции за счет снижения ее внутрихозяйственного потребления, оцен

Реализации продукции и выручки
В завершение анализа указанные выше источники резервов обобщаются вместе и определяются резервы увеличения объема реализации и суммы выручки в предстоящем году. Объемные и стоимостные показатели на

Продукции
После анализа выполнения плана реализации продукции, подсчета резервов ее роста необходим факторный анализ выполнения плана получения прибыли. Общая оценка выполнения плана прибыли дана в таблице 4

Прибыли и мероприятия по их освоению
Внутрихозяйственные резервы увеличения прибыли определяются после анализа использования производственного потенциала хозяйства, выявления и обобщения резервов роста производительности труда, роста

Анализ внереализационных результатов
На балансовую прибыль значительное влияние оказывают финансовые результаты внереализационной деятельности предприятия. К ним относятся: прибыль или убыток прошлых лет, выявленные в отчетно

Прибыли
Из-за специфики сельскохозяйственного производства финансовые результаты работы хозяйства можно определить только в конце года, когда будет скалькулирована фактическая себестоимость. В связи с этим

В системе директ-костинг
В последнее время вызывает интерес методика анализа прибыли в системе директ-костинг, которая широко применяется в зарубежных странах. В основе маржинального анализа лежит маржинальный доход.

Порядок их обобщения в балансе
Каждое предприятие для осуществления хозяйственно-финансовой деятельности (по производству продукции, ее реализации, созданию материальных запасов для дальнейшего производства и т. д.) должно распо

Анализ активов и пассивов баланса по горизонтали
Горизонтальный и вертикальный анализ баланса является основным методом оценки финансового положения предприятия и поиска путей и резервов его улучшения. С помощью сравнения по горизонтали итогов по

Ского баланса-нетто
  АКТИВ На начало года На конец года Отклонения тыс. руб. % тыс. руб.

Вертикальный анализ актива и пассива
Вертикальный анализ является более предпочтительным в смысле исключения фактора инфляции, поскольку относительные показатели на начало и конец периода поддаются сравнению. Процедура вертикального а

Оценка финансовой устойчивости
Финансовая устойчивость предприятия означает стабильность его деятельности в свете долгосрочной перспективы, поэтому такая оценка имеет чрезвычайно важное значение. Она связана с общей финансовой с

Предприятия
Потребность в оценке платежеспособности и ликвидности баланса предприятия обусловлена законами и правилами ведения рыночной экономики, которая предусматривает процедуру банкротства неплатежеспособн

Анализ кредитоспособности сельхозпредприятия
Кредитоспособность – это возможность, имеющаяся у предприятия для своевременного погашения кредитов. Следует учесть, что кредитоспособность – это не только наличие у предприятия возможности вернуть

Оценка деловой активности предприятия
Деловая активность предприятия характеризуется множеством показателей, которые можно (по В.В. Ковалеву) разделить на две группы: степень выполнения плана по основным показателям и заданным

Предприятия
Необходимость такой оценки возникает в том случае, когда показатели противоречат друг другу. Методика интегральной оценки рекомендована Министерством экономики РФ приказом от 1 октября 1997 г. № 11

Задачи анализа капитальных вложений
Главными задачами анализа являются: 1. Обоснование необходимости и целесообразности вложения средств в сооружение или приобретение каждого отдельного объекта, расчет экономической эффектив

В рыночной экономике
Главной проблемой осуществления капиталовложений в рыночной экономике является поиск источников их финансирования. Если в советское время главным источником для капиталовложений было льготное креди

Хозяйству на 2002 г.
Показатели Сумма, руб. Процент к итогу 1. Затраты на капиталовло

Ввода в действие объектов строительства
Выполнение плана капитальных вложений обычно начинают с рассмотрения общих показателей по основным направлениям. Основными источниками информации для анализа являются «Отчет о выполнении п

Строительства и ввод в эксплуатацию объектов
Основными факторами, влияющими на выполнение плана строительства, являются: обеспеченность рабочей силой, организация труда, степень механизации производственных процессов, обеспеченность материала

Хозяйственном способе строительства
При выполнении капитальных работ хозяйственным способом используется своя техника, рабочая сила, материальные ресурсы, поэтому необходимы анализ и контроль за их рациональным использованием. В этом

Оплата труда
Показатели План Факт. Выполнение плана, % Сметная стоимость строительно-монтажных работ (СМР), выпол-ненны

Тажных работ по статьям затрат, тыс. руб.
  Статьи затрат Плано-вые затраты Факти- ческие затраты Отклонение В процентах к итогу (гр. 3:105,2) х10

Основных средств
  Инвестиции на приобретение основных средств в настоящее время получили приоритетное значение, поскольку машинно-тракторный парк сильно изношен (износ до 70 %). План приобре

Основного стада животных
  Процесс обновления и воспроизводства основного стада требует значительных инвестиций. Эти затраты финансируются за счет выручки от реализации взрослых животных, выбракованных из осн

Ретроспективный анализ
Этот вид анализа выполняется после ввода новых основных фондов в результате капиталовложений. Результатом такого ввода является дополнительный прирост валовой продукции, валового или чистого дохода

Хотите получать на электронную почту самые свежие новости?
Education Insider Sample
Подпишитесь на Нашу рассылку
Наша политика приватности обеспечивает 100% безопасность и анонимность Ваших E-Mail
Реклама
Соответствующий теме материал
  • Похожее
  • Популярное
  • Облако тегов
  • Здесь
  • Временно
  • Пусто
Теги