Змістовий модуль 4. Грошовий ринок та ринок банківських позичок
Змістовий модуль 4. Грошовий ринок та ринок банківських позичок - раздел Образование, КОНСПЕКТ ЛЕКЦІЙ Дисципліни ФІНАНСОВИЙ РИНОК Тема 12.. Сутність Грошового Ринку (2 Год.)
1.інстру...
Тема 12.. Сутність грошового ринку (2 год.)
1.Інструменти грошового ринку.
2.Види відсотків.
3.Попит та пропозиція на гроші
4. Модель грошового ринку.
5. Функції грошового ринку.
Література: [1, 2, 3, 4, 7,11,12]
1.Інструменти грошового ринку.
Інструментами грошового ринку є векселі, депозитні сертифікати, банківські акцепти. Його основні інститути – банки, облікові установи, брокерські й дилерські фірми.
Джерела ресурсів – кошти, залучені банківською системою.
Основні позичальники – фірми, кредитно-фінансові інститути, держава, населення.
2.Види відсотків.
Ринкові елементи, що властиві грошовому ринку – попит, пропозиція, ціна. Попит є попитом на позики, пропозиція – пропозиція позик, ціна – відсоток на позичені кошти.
Розмір відсотка визначається споживчою вартістю позиченого капіталу (здатністю надавати позичальнику потрібні блага). Залежить від розміру позики та терміну її дії.
Фахівці з питань теорії грошей А. Гальчинский, Б. Івасів, А. Мороз, М. Савлук, О. Стойко радят в ціому питанні звернути увагу на такий момент, що оскільки на грошовому ринку існує декілька способів купівлі-продажу грошей, розрізняють і декілька видів процента: облігаційний, банківський, позичковий, депозитний, обліковий, міжбанківський тощо. Рівні ставки по окремих видах процента можуть істотно відрізнятися, тому що кожний з них має своє призначення і вирішує свої специфічні задачі.
1. облігаційний процент – норма доходу, встановлена за цінними паперами. Має забезпечити зацікавленість інвесторів у вкладанні грошей у ЦП. Повинен мати вищу ставку, ніж відсоток за банківськими депозитами, оскільки останні ліквідніші, ніж ЦП.
2.Банківський процент – узагальнена назва відсотків за операціями банків.
3. Депозитний процент – норма доходу, яку виплачують банки своїм клієнтам за їхніми депозитами.
4. Позиковий процент – норма доходу, яку стягує банк із позичальників за користування позиченими коштами
Облігаційний процент повинен забезпечити заінтересованість інвесторів, в т.ч. банків, вкласти їх в цінні папери. Тому цей процент повинен мати вищу ставку ніж процент по банківських депозитах, оскільки останні більш ліквідні, ніж цінні папери. Проте ставки облігаційного процента можуть істотно коливатися залежно від виду цінних паперів, рейтингу їх емітента, строку тощо.
Ставки депозитного процента ицповинні бути нижчими ставок позичкового процента, оскільки за рахунок цієї різні в ставках, що називається маржею, банки одержують доход і формують прибуток.
Ставка облікового процента встановлюється Центральним банком на основі ретельного вивчення стану грошового ринку. Вона виступає своєрідним барометром цього ринку та орієнтиром для визначення процентних ставок по всіх інших видах операцій на грошовому ринку.
Використання облікової ставки центральним банком при видачі позичок комерційним банкам, тобто на самому початку надходження грошей в обіг, перетворює її в офіційний норматив ціни грошей, на який орієнтуються всі суб'єкти грошового ринку. Тому рух ринкових ставок по всіх видах процента в певній мірі повторює рух ставки облікового процента, проте повністю з ним не співпадає.
Для більш повного вияснення механізму дії процента на ринку важливо встановити зв'язок зміни процентної ставки з інфляцією.
Внаслідок інфляційного зростання товарних цін зростає номінальний обсяг національного продукту. Для його реалізації повинна пропорційно зростати "поточна каса" економічних суб'єктів, що спричиняє відповідне зростання попиту на позички. А це в свою чергу підштовхує вверх номінальні ставки процента.
Якби темпи зростання номінальної процентної ставки співпадали з темпами зростання цін, то реальна ставка процента залишалася б незмінною. В цьому випадку залишились би незмінними альтернативна вартість грошей та обсяги реального попиту на гроші і реальної пропозиції грошей. Тому рівновага грошового ринку не була б порушена ціновою інфляцією.
Залежність динаміки номінальних процентних ставок від темпів інфляції широко визнана в західній економічній літературі. Вона відома під назвою "ефект Фішера", згідно з яким процентні ставки реагують на зміну товарних цін (інфляцію) за співвідношенням один до одного. Ця закономірність враховується центральними банками західних країн в грошово-кредитній політиці.
Як зазначалося раніше, рівень процентної ставки визначається співвідношенням попиту і пропозиції на грошовому ринку.
Причиною зміни попиту на гроші може бути зміна альтернативної вартості зберігання грошей. Як зазначалось вище, альтернативна вартість — це втрати доходу в зв'язку зі зберіганням активів у високоліквідній, але малодоходній формі. Чим більші ці втрати, тим меншим буде бажання економічних суб'єктів зберігати такі активи. І навпаки — зниження альтернативної вартості збільшуватиме попит на гроші, при інших рівних умовах. У першому випадку економічні суб'єкти віддадуть перевагу високому доходу на альтернативний актив, а не володінню високою ліквідністю, і попит на гроші знизиться. В другому випадку все буде навпаки.
Не вдаючись до глибокого аналізу зміни альтернативної вартості зберігання грошей, відмітимо лише, що цей фактор діє на повну силу в умовах розвинутого ринку цінних паперів, де легко знайти високодохідні слаболіквідні (негрошові) фінансові активи. В Україні такий ринок тільки починає формуватися, що знижує роль цього фактора впливу на грошовий ринок та на рівень процентної ставки.
Фактор альтернативної вартості зберігання грошей дає можливість з'ясувати зв'язок попиту на гроші з швидкістю обігу грошей. Між альтернативною вартістю зберігання грошей та швидкістю їх обігу існує прямий зв'язок: чим вартість вища, тим швидше економічні суб'єкти розлучаються зі своїми запасами високоліквідних активів і тим вищою буде швидкість обігу грошей в потоках доходів. Тому є підстави вважати,що між швидкістю обігу грошей і попитом на гроші існує зворотна залежність.
Оскільки попит на гроші внутрішньо зв'язаний з попитом на інвестиційні ресурси, обсяг його може змінюватися також під впливом факторів, які формують попит на інвестиції. Це перш за все підвищення прибутковості інвестиційних проектів, яке призводить до збільшення планових інвестицій і попиту на грошові кошти. При інших рівних умовах це буде підштовхувати вверх процентну ставку. Крім того, зростання бюджетних витрат, які спричиняють збільшення державних позик, призводить до витіснення інвестицій, внаслідок чого скорочується потік інвестиційних ресурсів, що також буде підвищувати процентну ставку.
Проте мало вияснити під впливом яких факторів змінюється процентна ставка. Важливо також з'ясувати, в яких межах такі зміни можливі і які їх економічні наслідки.
Межі зміни процентної ставки визначаються нормою прибутку, що передбачається інвестиційним проектом, з яким пов'язаний попит на гроші. Норма прибутку становить верхню межу зміни норми процента: при наближенні чи перевищенні нормою процента цієї межі запозичення (купівля) грошей стане невигідним і попит на гроші знизиться. Нижньою межею норми процента виступає нульовий рівень: при наближенні до нього процентної ставки пропозиція грошей в позичку стає невигідною.
Наслідки зміни процентної ставки різноманітні і зачіпають як грошову сферу, так і реальну економіку: виробництво, інвестиційну сферу, сферу обігу тощо.
Перш за все зміни процентної ставки впливають на попит на грошовому ринку: при зростанні ставки попит знижується, а при зниженні — підвищується. Оскільки пропозиція грошей (банками) автоматично не слідує за зміною ставки процента, на грошовому ринку порушується рівновага: при підвищенні ставки виникає надлишок грошей (вільних резервів у банків), що загрожує інфляцією, а при зниженні ставки — недостача грошей, що загрожує дефляцією.
За цих обставин виникає потреба в державному контролі за рухом процентної ставки.
Більше того, рівень процента стає об'єктом державного регулювання, а процентна політика центрального банку країни важливим інструментом грошово-кредитного регулювання.
Центральний банк у своїй грошово-кредитній політиці може поставити задачу утримувати процентну ставку незмінною, підвищувати чи знижувати її. Щоб вирішити будь-яку з цих задач, потрібно відрегулювати на відповідному рівні співвідношення попиту і пропозиції на грошовому ринку. Це в свою чергу викличе адекватні зміни в реальній економіці — зміни обсягів виробництва, обсягів інвестицій, схильність до заощаджень тощо.
Утримуючи норму процента на незмінному рівні, центральний банк добивається стабілізації ціни грошей і ціни товарів як важливої передумови прийняття виважених рішень всіма господарюючими суб'єктами. Створюються сприятливі умови для стримування інфляції, для тривалого підтримування обсягів виробництва та структури економіки в стані рівноваги.
Підвищуючи процентну ставку (політика дорогих грошей), центральний банк стримує попит на позички, що призводить до скорочення інвестицій і обсягів виробництва, товарної пропозиції, до підвищення цін на товарних ринках. Знижуючи процентну ставку (політика дешевих грошей), він сприяє розширенню попиту на позички, що призводить до розширення інвестицій, обсягу виробництва, підвищення товарної пропозиції і зниження товарних цін.
Отже центральний банк може використовувати процентну ставку як інструмент вирівнювання циклічних коливань — стримувати на стадії підйому і стимулювати на стадії спаду.
Норма процента є нормою економічної ефективності будь-якої підприємницької діяльності. В цьому її важлива економічна роль. Жоден підприємець не наважиться вкладати свої кошти "в справу", яка принесе йому норму прибутку нижчу ніж норма процента. В такому випадку вигідніше внести ці кошти в банк на депозит чи купити цінні папери і без особливих клопотів одержати більший доход у вигляді процента.
Особливо важливу роль відіграє процент у банківській справі. Адже банки — провідні суб'єкти грошового ринку. З процентом пов'язані основні банківські ризики, на основі процента формується значна, а в Україні — переважна маса доходів і витрат банків. Процент — важливий інструмент банківської політики, банківської конкуренції і, разом з тим, важливий фактор консолідації банків в цілісну систему. Без вірного використання цього інструменту неможливо забезпечити ефективне функціонування банківської системи.
Поняття і типи фінансової політики.
Важливою передумовою ринкової трансформації економіки та ефективності її функціонування є становлення фінансових ринків :
Грошового, Фондового, Валютного та ринку цінних паперів.
Характеристика сучасної фінансової політики України.
Система законодавчого регулювання фінансових ринків в Україні - це багаторівнева ієрархічна структура, в основі якої є Конституція України. У ст. 92 Конституції України зазначено ,
Поняття саморегулівної організації. ЇЇ учасники.
Режим регулювання та нагляду повинен належним чином використовувати можливості саморегулівних організацій учасників фінансового ринку (СРО), які виконують деякі обов
Самоорганізація учасників фінансового ринку
Роль самоорганізації учасників різних сегментів фінансового ринку залежить від стадії розвитку цих сегментів, а також ступеня технологічних взаємозв’язків між учасниками. Самоорганізація учасників
Х роль на ринку України
Сьогодні на фінансовому ринку України існує кілька форм самоорганізації:
1.саморегулівні організації професійних учасників фондового ринку (далі – СРО), які можна розподіл
Типи фінансових посередників.
На фінансовому ринку України діють різні учасники, функції яких зумовлюються метою їх діяльності й участю у здійсненні угод. Коло учасників фінансового ринку, а також умови їхньої
Функції фінансових посередників.
Доволі численну групу основних учасників фінансового ринку становлять фінансові посередники, які забезпечують зв'язок між продавцем і покупцем фінансових інструментів. Фінансові посередники надають
Поняття і класифікація фінансових ризиків.
Ризиком можна керувати, тобто використовувати заходи, що дозволяють у визначеному ступені прогнозувати настання ризикової події і приймати міри по зниженню ступеня ризику.
Аналіз “ доцільності” затрат.
Він зорієнтований на ідентифікацію потенційних зон ризику.
Перевищення витрат може бути викликано одним із чотирьох основних факторів чи їх комбінацією:
- Первісною недооцінкою ва
V. Метод аналогій.
При використанні аналогій використовуються бази даних про ризик аналогічних проектів, досліджуваних робіт проектних установ, поглиблених опитувань менеджерів проектів.
По аналогії ми розрі
Методи управління фінансовими ринками.
Висока ступінь ризику проекту приводить до необхідності пошуку шляхів її штучного зниження:
- Розподіл ризику між учасниками проекту;
- Страхування;
- Рез
Вартість капіталу.
Інвестиції являють собою використання фінансових ресурсів у формі довгострокових вкладень капіталу (капіталовкладень). Інвестиції здійснюють юридичні чи фізичні особи, що сто
Приклад 6.
Обчислити розмір грошових виплат звичайної ренти, поточне значення якої - 200 тис. гривень, термін - 9 місяців. Проценти нараховуються за ставкою 2 % на місяць.
Приклад 7.
Обчисли
Приклад 8.
Для послідовності п шести виплат (50 грн. сьогодні, 90 грн. - через три місяці, 190 грн. через п'ять місяців, 110 грн. - через сім місяців, 150 грн. - через вісім місяців та 120 грн. через рік) оці
Нвестування капіталу і його види
Неможливо знайти цінний папір, що була б одночасно високоприбуткової, высоконадійної і високоліквідної. Кожен окремий папір може володіти максимум двома з цих якостей. Сутність портфельного інвесту
Що привабливого в портфельному інвестуванні?
Портфельне інвестування дозволяє планувати, оцінювати, контролювати кінцеві результати всієї інвестиційної діяльності в різних секторах фондового ринку.
Як правило, портфель являє собою ви
Принципи формування інвестиційного портфеля
При формуванні інвестиційного портфеля варто керуватися наступними міркуваннями:
· безпека вкладень (невразливість інвестицій від потрясінь на ринку інвестиційного капіталу),
Принцип консервативності
Співвідношення між высоконадійними і ризикованими частками підтримується таким, щоб можливі утрати від ризикованої частки з гнітючою імовірністю покривалися доходами від надійних активів.
Принцип диверсифікованості
Диверсифікованість вкладень - основний принцип портфельного інвестування. Ідея цього принципу добре виявляється в стародавній англійській приказці: do not put all eggs in one basket - "не клад
Принцип достатньої ліквідності
Він полягає в тому, щоб підтримувати частку швидкореалізуючих активів у портфелі не нижче рівня, достатнього для проведення зненацька підвертаються високоприбуткових угод і задоволення потреб клієн
Типи портфелів
Основною перевагою портфельного інвестування є можливість вибору портфеля для рішення специфічних інвестиційних задач.
Для цього використовуються різні портфелі цінних паперів, у кожнім з
Портфель росту
Портфель росту формується з акцій компаній, курсова вартість яких росте. Ціль даного типу портфеля — ріст капітальної вартості портфеля разом з одержанням дивідендів. Однак дивідендні виплати вироб
Портфель доходу
Даний тип портфеля орієнтований на одержання високого поточного доходу — процентних і дивідендних виплат. Портфель доходу складається в основному з акцій доходу, що характеризуються помірним ростом
Портфель росту і доходу.
Формування даного типу портфеля здійснюється щоб уникнути можливих утрат на фондовому ринку як від падіння курсової вартості, так і від низьких дивідендних чи процентних виплат. Одна частина фінанс
Портфель росту і доходу.
Формування даного типу портфеля здійснюється щоб уникнути можливих утрат на фондовому ринку як від падіння курсової вартості, так і від низьких дивідендних чи процентних виплат. Одна частина фінанс
Вміст портфеля
При подальшій класифікації портфеля структуроутворюючими ознаками можуть виступати ті інвестиційні якості, що придбає сукупність цінних паперів, поміщена в даний портфель. При всім їхньому різноман
Портфелі грошового ринку.
Цей різновид портфелів ставить своєю метою повне збереження капіталу. До складу такого портфеля включаться переважно чи готівка швидко реалізовані активи.
Слід зазначити, що одне з «золоти
Портфель цінних паперів, звільнених від податку
Містить, в основному, державні боргові зобов'язання і припускає збереження капіталу при високому ступені ліквідності. Вітчизняний ринок дозволяє одержати по цих цінних паперах і найвищий доход, що,
Активна модель керування
Активна модель керування припускає ретельне відстеження і негайне придбання інструментів, що відповідають інвестиційним цілям портфеля, а також швидка зміна складу фондових інструментів, що входять
Пасивна модель керування
Пасивне керування припускає створення гарне диверсифіцированих портфелів із заздалегідь визначеним рівнем ризику, розрахованим на тривалу перспективу. Такий підхід можливий при достатній ефективнос
Тактика
Не можна затверджувати, що тільки кон'юнктура фондового ринку визначає спосіб керування портфелем.
Вибір тактики керування залежить і від типу портфеля. Скажемо, важко очікувати значного в
Позиковий капітал.
Є різні визначення для позикового капіталу:
-це економічні відносини, що виникають між кредитором та позичальником з приводу перерозподілу вартості на умова повернення і з вип
Джерела формування банківських кредитних ресурсів.
Більша частина ресурсів комерційного банку формується за рахунок залучених та позичених коштів, а не власних. Можливості комерційних банків у залученні коштів регулюються НБУ.Так, відповідно до пок
П О З И Ч А Л Ь Н И К А
Кредитоспроможність– це здатність позичальника повністю у визначений термін розраховуватися за своїми борговими зобо- в’язаннями. У світовій практиці використовується багато методи
К Р Е Д И Т Н О Г О Р И Н К У У К Р А Ї Н И
Структура кредитного портфеля не лише відображає особливості кредитної політики того чи іншого комерційного банку, а й відзер-калює загальний стан економічного здоро
Характерні особливості строкових
вкладів і депозитів:
n не можуть використовуватися для розрахунків і на них не виписуються розрахункові документи;
n кошти на рахунках обертаються повільно;
Опціони.
Опціон – це угода, яка надає покупцеві право , але не зобовязання на купівлю (продаж) базових активів за фіксованою ціною протягом деякого періоду в майбутньому або на визначену наперед дату в обмі
Форвардні угоди
Форвардний контракт – це договір між двома учасниками про купівлю-продаж обумовленої кількості конкретного виду активів за фіксованою ціною на визначену дату в майбутньому.
Укладення форва
Оцінка ліквідності цінних паперів.
Ліквідні цінні папери – це фінансові інструменти, які можуть бути продані в будь-який час за безсуттєвого зниження цін. Ліквідні ринки характеризуються високою ймовірністю повернення початкової сум
Попит та пропозиція на гроші
Попит на гроші (MD) -це економічний агрегат якій дорівнює реальному обсягу національного виробництва, що готови купувати споживачі прі любому рівні цін.
Сучасні еко
Пропозиція грошей
Пропозиція грошей (MS)-це економічний агрегат якій дорівнює бажанню економічних суб’єктів позичити певну частку своїх активів для одержання доходів (Протистоїть на р
Обліковий, міжбанківський, валютний
В літературі та в практиці часто зустрічається поняття ринку фінансових послуг (фінансового ринку). Одні економісти трактують ринок грошей широко і ототожнюють з р
Нституційна структура облікового ринку.
Елементи інституційної структури облікового ринку:
1. Центральний банк;
2. комерційні банки;
3. Спеціальні кредитні інститути, кошти яких формуються за ра
Нституційна структура облікового ринку.
Елементи інституційної структури облікового ринку:
1. Центральний банк;
2. комерційні банки;
3. Спеціальні кредитні інститути, кошти яких формуються за ра
Сутність грошового ринку.
Грошовий ринок – частина фінансового ринку, де здійснюються переважно короткострокові (від одного дня до одного року) депозитно-позикові операції, що обслуговують головним чином
Ціна грошей процентиза користуваннякредитом.
Приклад. Сім'я вирішила мати на 1 квітня ц.р. залишок грошей в сумі 100 доларів США (500 грн.) замість 50, які були в неї на 1 лютого. (Курс 5,0 грн
Пропозиція грошей
Пропозиція грошей (MS)-це економічний агрегат якій дорівнює бажанню економічних суб’єктів позичити певну частку своїх активів для одержання доходів (Протистоїть на р
Ціна грошей- процентиза користуваннякредитом.
Попит на гроші (MD) -це економічний агрегат якій дорівнює реальному обсягу національного виробництва, що готови купувати споживачі прі любому рівні цін.
Про
Лекція 14
План
1. Поняття і структура валютного ринку.
2. Валютні операції.
3. Валютне регулювання та курсова політика Центрального банку. Особливості валютного регулювання і курс
Поняття і структура валютного ринку
Валютний ринок — це сукупність економічних та організацінних форм, що пов'язані з купівлею або продажем валюті різних країн;
- це механізм, за допогою якого встановлюються правові т
Національний валютний ринок.
Перший складається з системи тісно пов'язаних швидкодіючими канальними чи супутниковими комунікаціями регіональних ринків. Сьогодні існують такі регіональні ринки:
Європейський — із цент
Валютні операції
Для характеристики прав і обов'язків суб'єктів валютного ринку важливе значення має поділ учасників ринку на дві групи. До першої входять резиденти, до другої — нерезиденти.Дорезидентів нал
Сутність та функції фондової біржі.
· Фондовий ринок – система економічних та правових відносин, пов’язаних з випуском та обігом ЦП.Є складовою ФР.
Суб’єкти фондового ринку – суб’єкти підприємницької діяльності, що виступают
Діяльність на фондовій біржі. Види біржових операцій.
Професійна діяльність на ринку ЦП, - це підприємницька діяльність, спрямована на перерозподіл фінансових ресурсів за допомогою ЦП, а також на організаційне, інформаційне, технічне, консультаційне т
ПИТАННЯ ДО ЕКЗАМЕНУ
1. У чому полягають відмінності між інструментами позики та інструментами власності?
2. Яке основне призначення ринку строкових угод?
3. На які види поділяють фінансові інстру
Новости и инфо для студентов