Сутність та функції фондової біржі. - раздел Образование, КОНСПЕКТ ЛЕКЦІЙ Дисципліни ФІНАНСОВИЙ РИНОК · Фондовий Ринок – Система Економічних Та Правових Відносин, Пов’Язаних З Вип...
· Фондовий ринок – система економічних та правових відносин, пов’язаних з випуском та обігом ЦП.Є складовою ФР.
Суб’єкти фондового ринку – суб’єкти підприємницької діяльності, що виступають як емітенти та інвестори. Емітуючи ЦП та залучаючи на різних умовах вільні фінансові ресурси, вони формують свій акціонерний і борговий капітал.
Фондові ринки різних країн мають основні риси:
1. для всіх країн притаманна єдина структура інституціональних учасників РЦП: КБ, інші ФКУ, але з певними відмінностями. Так, наприклад в Японії всі банки працюють на РЦП і вони є головними інвесторами промисловості , в той же час у США працюють тільки інвестиційні банки, а кб заборонено займатися операціями з ЦП.
2. для всіх країн притаманний широкий розвиток фондових бірж і жорсткі правила лістингу при допуску акцій компаній до котирування на біржовому ринку.
3. усім країнам властиве широке використання деривативів.
в усьому світі запроваджена і продовжує розвиватись комп’ютеризація біржової та позабіржової діяльності. Відбувається процес інтеграції фондових ринків в єдиний електронно- комп’ютерний ринок.
Класифікаційні ознаки фондового ринку:
1. За терміном обігу ЦП ФР поділяють на ринок грошових та капітальних ЦП
А. На ринку грошових ЦП перебувають у обігу боргові зобов’язання з терміном обігу менш ніж рік: короткострокові облігації, векселі, ощадні сертифікати, комерційні ЦП тощо.
Б. На ринку капітальних ЦП мають обіг інструменти власності – акції, а також середньо- та довгострокові боргові зобов’язання, тобто безстрокові ЦП з терміном обігу більше року.
2.За умовами емісії та механізмом обігу ЦП ФР поділяють на міжнародний та національний.
А. На національному ФР перебувають ЦП емітовані резидентами та нерезидентами відповідно до законодавства країни.
Б. На міжнародному ФР мають обіг ЦП, емітовані поза юрисдикцією однієї країни, ті що пропонуються для продажу інвесторам різних країн. Можливість залучати кошти на МР залежить від кредитного рейтингу емітента та інтересу до нього з боку потенційних інвесторів.
3. Залежно від того, нові ЦП пропонуються на ФР чи емітовані раніше, ФР поділяється на первинний та вторинний.
4.Залежно від місця, де здійснюється торгівля ЦП, вирізняють біржовий та позабіржовий ринки.
А. Організатором торгівлі на біржовому ринку виступають фондові біржі.
Б. На позабіржовому – торгівельно-інформаційні системи, вони виконують заявки за найвищими із запропонованих цінами, тим самим пропонують найкращий вибір з багатьох альтернатив.
5. Залежно від специфіки організаційної структури ринку розрізняють вертикальний та горизонтальний ринки.
А. На різних біржах країни котируються ЦП різних за своїм економічним статусом компаній. При цьому ЦП різних груп обліковуються в різних депозитаріях.
Фондова біржа – організаційно оформлений, постійно діючий ринок, на якому створюються умови для вільної купівлі-продажу ЦП за ринковими цінами на регулярній та впорядкованій основі. За своїм правовим статусом ФБ можуть бути асоціаціями, акціонерними товариствами або установами, що підпорядковані державі.
- це аукціон, де торгівля ведеться в операційному залі «з голосу», тобто через усні інструкції
ФБ – це некомерційні організації, що не переслідують мету отримання власного прибутку і не виплачують доходів від власної діяльності своїм членам. Фінансова діяльність ФБ може здійснюватись за рахунок продажу її акцій, що дають право вступати в її члени, членських внесків та біржових зборів з кожної угоди, що укладається на біржі.
Функції ФБ:
1.Організація біржових зборів для проведення гласних публічних торгів;
2.Визначення ринкової ціни ЦП, що котируються на біржі;
3.гарантування виконання умов біржових угод, розробка системи розрахунків за укладеними на біржі угодами;
4.здійснення біржового арбітражу, розв’язання спірних питань, що виникають по біржових угодах у процесі біржових торгів;
5.забезпечення учасників ФР оперативною та аналітичною інформацією про стан та тенденції розвитку фондового ринку.
ФБ виконує три основні функції:
Посередницьку - суть полягає в тому, що ФБ створює достатні й всебічні умови для торгівлі ЦП емітентам, інвесторам та ФКУ. Торгові угоди вкладають брокери. Вони діють від імені своїх клієнтів , купуючи чи продаючи ЦП При цьому права власності на куплені ЦП чи отримані від реалізації гроші належать клієнтам. Доход брокера формується за рахунок комісійних від укладених угод. Крім того в торгівлі беруть участь дилери. Вони купують через брокерів ЦП з метою їх наступного перепродажу. Їх дохід формується за рахунок різниці в цінах купівлі й продажу ЦП.
Індикативну –полягає в оцінці вартості та привабливості ЦП. Саме на біржі проводиться котирування ЦП, яке дає інформацію інвесторам про вартісну і якісну оцінку ЦП та динаміку їх розвитку. Це створює передумови для надійного і достовірного механізму торгівлі, хоча не виключає можливостей цілеспрямованих махінацій з метою спекуляції ЦП. Водночас це важливий чинник стимулювання ефективної діяльності емітентів. Будь-які промахи відразу ведуть до зниження вартості емітованих ними ЦП, а отже, і попиту на них, що веде до зменшення притоку фінансових ресурсів. Тому для емітента так важливо забезпечувати стабільний фінансовий стан та високі фінансові результати.
Регулятивна функціяФБ виражається в організації торгівлі ЦП. Вона встановлює вимоги до емітентів, які виставляють свої ЦП на біржові торги, правила укладання та виконання угод, механізм контролю за діяльністю суб’єктів біржової торгівлі. Біржі здійснюють контроль за фінансовим станом емітентів. Вони мають право на отримання та перевірку інформації про їх діяльність. Отже, біржі можуть знімати з котировки окремих емітентів, які або не виконують вимог біржової торгівлі, або мають незадовільні фінансові показники. Мета контрольної діяльності біржі- забезпечення достовірності котирування ЦП та надійності біржової торгівлі.
Регулювання БР здійснюється з метою створення нормальних умов для діяльності всіх учасників ринку, їх захисту від недобросовісної конкуренції та шахрайства, забезпечення вільного і відкритого процесу ціноутворення на основі концентрації попиту та пропозиції, сприяння розвитку ринку, інноваційним процесам на ринку.
Основні процедури ФБ.
Для допуску до обігу та котирування на фондовій біржі ЦП мають пройти процедуру лістингу – включення до списку ЦП, що вже котируються на біржі.
Котирування полягає у визначенні курсів ЦП через зосередження попиту і пропозиції, зіставлення лімітів цін замовлень на купівлю і продаж ЦП та встановленні оптимальної ціни, при якій виконується найбільша кількість замовлень, здійснюється найбільший обіг ЦП.
Розрізняють фіксингове котирування, або простий аукціон, та безфіксингове котирування, або безперервний аукціон.
При ФК – замовлення на купівля-продаж ЦП збираються брокерами і подаються на біржу при перед проведенням котирування. Як правило протягом одного біржового дня відбувається одне котирування. Момент встановлення єдиної ціни називають фіксингом.
Безперервне котирування, мультифіксинг, полягає в постійному зі становленні попиту і пропозиції ЦП. Учасники можуть виставляти заявки на купівлю та продаж ЦП у будь-який момент торгової сесії. Допускається коригування ціни та обсягу заявок, а також їх зняття з торгів до моменту укладання угоди.
Переважна більшість угод на біржах здійснюється з повними лотами, де лот характеризує мінімальний стандартний обсяг біржового активу, який може бути куплений чи проданий на біржі. Лот може визначати мінімальну кількість ЦП, які можуть бути куплені (продані) на торгах, або мінімальний обсяг угоди в грошових коштах. Операції з неповними лотами допускаються на біржі але вони як правило здійснюються через спеціалізованих дилерів.
2.Учасники фондової біржі.
На біржових торгах здійснюється організоване укладання цивільно-правових угод, які приводять до зміни права власності на ЦП особами, що мають виключне право на укладання таких угод. Характерними рисами біржової торгівлі є визначення місця і часу, підпорядкованість встановленим правилам біржової торгівлі, концентрація попиту і пропозиції, публічність, урегульованість з боку держави і громадськості.
На фондових ринках здійснюється переважно торгівля акціями, торгівля похідними ЦП зосереджується на спеціалізованих біржах із торгівлі ф’ючерсними та опціонними контрактами. Торгівля облігаціями на фондових біржах порівняно невелика за обсягами, оскільки переважна більшість облігацій перебуває в обігу на позабіржовому ринку.
Порядок проведення операції на ФБ полягає в подачі заявки, укладені угоди, перевірці паперів угоди (якщо угода укладається усно або по телефону), здійснені взаєморозрахунків, виконанні угоди. Угоди, укладені на біржі, обов’язково реєструються біржею або професійними учасниками біржової торгівлі, що мають на це право.
Схеми укладання угод на біржі
Основними параметрами угоди, що укладається на біржі, є назва, ціна, та кількість активу, термін виконання, коли здійснюється передача ЦП, та термін розрахунків, коли відбувається передача грошових коштів. Переважна більшість угод на біржі укладається за принципом «поставки проти оплати», коли продавець для отримання оплати спочатку здійснює поставку ЦП контрагенту угоди. Оплата проводиться одночасно з поставкою ЦП. Безпосередній переказ коштів відбувається через кілька днів після укладення угоди до закінчення дня, призначеного для виконання угоди. З розвитком телекомунікаційних та комп’ютерних систем термін переказу коштів має тенденцію до скорочення. В майбутньому розрахунки здійснюватимуться на безперервній та щоденній основі.
Переважна більшість біржових операцій має невиробничий характер і орієнтована на отримання спекулятивного прибутку від використання постійних коливань курсів ЦП. Існує тільки одна біржова операція, яку можна вважати виробничою, - це розміщення нових ЦП.
Крім стандартних послуг по операціях з ЦП, фондові біржі забезпечують учасників торгів інформацією та мають з цього до 30% доходів.
Широке впровадження комп’ютерних технологій у біржовій торгівлі призвело до того, що певна кількість біржових операцій виконується в автоматичному режимі. Зручна і швидкодіюча система комп’ютерного укладання угод, що в цілому сприяє підвищенню ефективності біржового ринку, іноді відіграє негативну роль в моменти втрати біржею рівноваги в результаті спекулятивних операцій. Разом з телекомунікаціями та лібералізацією фондового ринку сприяють глобалізації ринку і його дії практично неперервно. Збільшується кількість учасників, зникає відмінність між біржовим та позабіржовим ринком.
Категорії членів біржі
1. Спеціалісти – центральна фігура біржі, відіграють провідну роль в торгівлі. Ведуть торги окремими групами ЦП на окремих торгових майданчиках. Функції – агентсько-брокерська, - виконують замовлення інших брокерів. Дилерська, - від свого імені. Забезпечують ліквідність та стабільність сектора ринку на котрому працюють.
2. брокери-комісіонери. Збирають заявки клієнтів, доставляють їх в операційний зал і забезпечують виконання.
3. Брокери торгового залу, або біржові брокери, як правило виконують у залі доручення інших брокерів, що не можуть виконати ці операції самостійно. Також виконують доручення своїх клієнтів.
4. Біржові трейдери, здійснюють операції виключно за свій рахунок, згідно з біржовими правилами, їм забороняється виконувати доручення клієнтів.
5. Асоційовані члени, мають допуск в операційний зал, але не мають права укладання угод.
Если Вам нужно дополнительный материал на эту тему, или Вы не нашли то, что искали, рекомендуем воспользоваться поиском по нашей базе работ:
Сутність та функції фондової біржі.
Что будем делать с полученным материалом:
Если этот материал оказался полезным ля Вас, Вы можете сохранить его на свою страничку в социальных сетях:
Поняття і типи фінансової політики.
Важливою передумовою ринкової трансформації економіки та ефективності її функціонування є становлення фінансових ринків :
Грошового, Фондового, Валютного та ринку цінних паперів.
Характеристика сучасної фінансової політики України.
Система законодавчого регулювання фінансових ринків в Україні - це багаторівнева ієрархічна структура, в основі якої є Конституція України. У ст. 92 Конституції України зазначено ,
Поняття саморегулівної організації. ЇЇ учасники.
Режим регулювання та нагляду повинен належним чином використовувати можливості саморегулівних організацій учасників фінансового ринку (СРО), які виконують деякі обов
Самоорганізація учасників фінансового ринку
Роль самоорганізації учасників різних сегментів фінансового ринку залежить від стадії розвитку цих сегментів, а також ступеня технологічних взаємозв’язків між учасниками. Самоорганізація учасників
Х роль на ринку України
Сьогодні на фінансовому ринку України існує кілька форм самоорганізації:
1.саморегулівні організації професійних учасників фондового ринку (далі – СРО), які можна розподіл
Типи фінансових посередників.
На фінансовому ринку України діють різні учасники, функції яких зумовлюються метою їх діяльності й участю у здійсненні угод. Коло учасників фінансового ринку, а також умови їхньої
Функції фінансових посередників.
Доволі численну групу основних учасників фінансового ринку становлять фінансові посередники, які забезпечують зв'язок між продавцем і покупцем фінансових інструментів. Фінансові посередники надають
Поняття і класифікація фінансових ризиків.
Ризиком можна керувати, тобто використовувати заходи, що дозволяють у визначеному ступені прогнозувати настання ризикової події і приймати міри по зниженню ступеня ризику.
Аналіз “ доцільності” затрат.
Він зорієнтований на ідентифікацію потенційних зон ризику.
Перевищення витрат може бути викликано одним із чотирьох основних факторів чи їх комбінацією:
- Первісною недооцінкою ва
V. Метод аналогій.
При використанні аналогій використовуються бази даних про ризик аналогічних проектів, досліджуваних робіт проектних установ, поглиблених опитувань менеджерів проектів.
По аналогії ми розрі
Методи управління фінансовими ринками.
Висока ступінь ризику проекту приводить до необхідності пошуку шляхів її штучного зниження:
- Розподіл ризику між учасниками проекту;
- Страхування;
- Рез
Вартість капіталу.
Інвестиції являють собою використання фінансових ресурсів у формі довгострокових вкладень капіталу (капіталовкладень). Інвестиції здійснюють юридичні чи фізичні особи, що сто
Приклад 6.
Обчислити розмір грошових виплат звичайної ренти, поточне значення якої - 200 тис. гривень, термін - 9 місяців. Проценти нараховуються за ставкою 2 % на місяць.
Приклад 7.
Обчисли
Приклад 8.
Для послідовності п шести виплат (50 грн. сьогодні, 90 грн. - через три місяці, 190 грн. через п'ять місяців, 110 грн. - через сім місяців, 150 грн. - через вісім місяців та 120 грн. через рік) оці
Нвестування капіталу і його види
Неможливо знайти цінний папір, що була б одночасно високоприбуткової, высоконадійної і високоліквідної. Кожен окремий папір може володіти максимум двома з цих якостей. Сутність портфельного інвесту
Що привабливого в портфельному інвестуванні?
Портфельне інвестування дозволяє планувати, оцінювати, контролювати кінцеві результати всієї інвестиційної діяльності в різних секторах фондового ринку.
Як правило, портфель являє собою ви
Принципи формування інвестиційного портфеля
При формуванні інвестиційного портфеля варто керуватися наступними міркуваннями:
· безпека вкладень (невразливість інвестицій від потрясінь на ринку інвестиційного капіталу),
Принцип консервативності
Співвідношення між высоконадійними і ризикованими частками підтримується таким, щоб можливі утрати від ризикованої частки з гнітючою імовірністю покривалися доходами від надійних активів.
Принцип диверсифікованості
Диверсифікованість вкладень - основний принцип портфельного інвестування. Ідея цього принципу добре виявляється в стародавній англійській приказці: do not put all eggs in one basket - "не клад
Принцип достатньої ліквідності
Він полягає в тому, щоб підтримувати частку швидкореалізуючих активів у портфелі не нижче рівня, достатнього для проведення зненацька підвертаються високоприбуткових угод і задоволення потреб клієн
Типи портфелів
Основною перевагою портфельного інвестування є можливість вибору портфеля для рішення специфічних інвестиційних задач.
Для цього використовуються різні портфелі цінних паперів, у кожнім з
Портфель росту
Портфель росту формується з акцій компаній, курсова вартість яких росте. Ціль даного типу портфеля — ріст капітальної вартості портфеля разом з одержанням дивідендів. Однак дивідендні виплати вироб
Портфель доходу
Даний тип портфеля орієнтований на одержання високого поточного доходу — процентних і дивідендних виплат. Портфель доходу складається в основному з акцій доходу, що характеризуються помірним ростом
Портфель росту і доходу.
Формування даного типу портфеля здійснюється щоб уникнути можливих утрат на фондовому ринку як від падіння курсової вартості, так і від низьких дивідендних чи процентних виплат. Одна частина фінанс
Портфель росту і доходу.
Формування даного типу портфеля здійснюється щоб уникнути можливих утрат на фондовому ринку як від падіння курсової вартості, так і від низьких дивідендних чи процентних виплат. Одна частина фінанс
Вміст портфеля
При подальшій класифікації портфеля структуроутворюючими ознаками можуть виступати ті інвестиційні якості, що придбає сукупність цінних паперів, поміщена в даний портфель. При всім їхньому різноман
Портфелі грошового ринку.
Цей різновид портфелів ставить своєю метою повне збереження капіталу. До складу такого портфеля включаться переважно чи готівка швидко реалізовані активи.
Слід зазначити, що одне з «золоти
Портфель цінних паперів, звільнених від податку
Містить, в основному, державні боргові зобов'язання і припускає збереження капіталу при високому ступені ліквідності. Вітчизняний ринок дозволяє одержати по цих цінних паперах і найвищий доход, що,
Активна модель керування
Активна модель керування припускає ретельне відстеження і негайне придбання інструментів, що відповідають інвестиційним цілям портфеля, а також швидка зміна складу фондових інструментів, що входять
Пасивна модель керування
Пасивне керування припускає створення гарне диверсифіцированих портфелів із заздалегідь визначеним рівнем ризику, розрахованим на тривалу перспективу. Такий підхід можливий при достатній ефективнос
Тактика
Не можна затверджувати, що тільки кон'юнктура фондового ринку визначає спосіб керування портфелем.
Вибір тактики керування залежить і від типу портфеля. Скажемо, важко очікувати значного в
Позиковий капітал.
Є різні визначення для позикового капіталу:
-це економічні відносини, що виникають між кредитором та позичальником з приводу перерозподілу вартості на умова повернення і з вип
Джерела формування банківських кредитних ресурсів.
Більша частина ресурсів комерційного банку формується за рахунок залучених та позичених коштів, а не власних. Можливості комерційних банків у залученні коштів регулюються НБУ.Так, відповідно до пок
П О З И Ч А Л Ь Н И К А
Кредитоспроможність– це здатність позичальника повністю у визначений термін розраховуватися за своїми борговими зобо- в’язаннями. У світовій практиці використовується багато методи
К Р Е Д И Т Н О Г О Р И Н К У У К Р А Ї Н И
Структура кредитного портфеля не лише відображає особливості кредитної політики того чи іншого комерційного банку, а й відзер-калює загальний стан економічного здоро
Характерні особливості строкових
вкладів і депозитів:
n не можуть використовуватися для розрахунків і на них не виписуються розрахункові документи;
n кошти на рахунках обертаються повільно;
Опціони.
Опціон – це угода, яка надає покупцеві право , але не зобовязання на купівлю (продаж) базових активів за фіксованою ціною протягом деякого періоду в майбутньому або на визначену наперед дату в обмі
Форвардні угоди
Форвардний контракт – це договір між двома учасниками про купівлю-продаж обумовленої кількості конкретного виду активів за фіксованою ціною на визначену дату в майбутньому.
Укладення форва
Оцінка ліквідності цінних паперів.
Ліквідні цінні папери – це фінансові інструменти, які можуть бути продані в будь-який час за безсуттєвого зниження цін. Ліквідні ринки характеризуються високою ймовірністю повернення початкової сум
Попит та пропозиція на гроші
Попит на гроші (MD) -це економічний агрегат якій дорівнює реальному обсягу національного виробництва, що готови купувати споживачі прі любому рівні цін.
Сучасні еко
Пропозиція грошей
Пропозиція грошей (MS)-це економічний агрегат якій дорівнює бажанню економічних суб’єктів позичити певну частку своїх активів для одержання доходів (Протистоїть на р
Обліковий, міжбанківський, валютний
В літературі та в практиці часто зустрічається поняття ринку фінансових послуг (фінансового ринку). Одні економісти трактують ринок грошей широко і ототожнюють з р
Нституційна структура облікового ринку.
Елементи інституційної структури облікового ринку:
1. Центральний банк;
2. комерційні банки;
3. Спеціальні кредитні інститути, кошти яких формуються за ра
Нституційна структура облікового ринку.
Елементи інституційної структури облікового ринку:
1. Центральний банк;
2. комерційні банки;
3. Спеціальні кредитні інститути, кошти яких формуються за ра
Сутність грошового ринку.
Грошовий ринок – частина фінансового ринку, де здійснюються переважно короткострокові (від одного дня до одного року) депозитно-позикові операції, що обслуговують головним чином
Ціна грошей процентиза користуваннякредитом.
Приклад. Сім'я вирішила мати на 1 квітня ц.р. залишок грошей в сумі 100 доларів США (500 грн.) замість 50, які були в неї на 1 лютого. (Курс 5,0 грн
Пропозиція грошей
Пропозиція грошей (MS)-це економічний агрегат якій дорівнює бажанню економічних суб’єктів позичити певну частку своїх активів для одержання доходів (Протистоїть на р
Ціна грошей- процентиза користуваннякредитом.
Попит на гроші (MD) -це економічний агрегат якій дорівнює реальному обсягу національного виробництва, що готови купувати споживачі прі любому рівні цін.
Про
Лекція 14
План
1. Поняття і структура валютного ринку.
2. Валютні операції.
3. Валютне регулювання та курсова політика Центрального банку. Особливості валютного регулювання і курс
Поняття і структура валютного ринку
Валютний ринок — це сукупність економічних та організацінних форм, що пов'язані з купівлею або продажем валюті різних країн;
- це механізм, за допогою якого встановлюються правові т
Національний валютний ринок.
Перший складається з системи тісно пов'язаних швидкодіючими канальними чи супутниковими комунікаціями регіональних ринків. Сьогодні існують такі регіональні ринки:
Європейський — із цент
Валютні операції
Для характеристики прав і обов'язків суб'єктів валютного ринку важливе значення має поділ учасників ринку на дві групи. До першої входять резиденти, до другої — нерезиденти.Дорезидентів нал
Діяльність на фондовій біржі. Види біржових операцій.
Професійна діяльність на ринку ЦП, - це підприємницька діяльність, спрямована на перерозподіл фінансових ресурсів за допомогою ЦП, а також на організаційне, інформаційне, технічне, консультаційне т
ПИТАННЯ ДО ЕКЗАМЕНУ
1. У чому полягають відмінності між інструментами позики та інструментами власності?
2. Яке основне призначення ринку строкових угод?
3. На які види поділяють фінансові інстру
Схеми укладання угод на біржі
Новости и инфо для студентов