рефераты конспекты курсовые дипломные лекции шпоры

Реферат Курсовая Конспект

Система оценки инвестиционного проекта.

Система оценки инвестиционного проекта. - раздел Геология, Геодезии и картографии В Какой Бы Инвестиционный Объект Ни Вкладывались Денежные Средства, Инвестора...

В какой бы инвестиционный объект ни вкладывались денежные средства, инвестора интересует размеры денежной суммы, которую он получит от реализации проекта. Универсальным показателем возрастания денежной суммы может быть увеличение банковского вклада. Такой вид инвестиционного вложения не требует особых усилий от инвестора. И может служить барометром для альтернативных вложений по части возможного увеличения капитала. Расчеты будущей величины вклада выполняем по формуле:

F(t) = P ×(1+r)t

F(t) – будущая сумма денег в период времени t;

P – вкладываемая сумма;

r – ставка процента;

t – продолжительность временного периода;

(1+r)t – коэффициент начисления сложного процента.

В тоже время инвестор должен иметь представление о ценности будущих денег, полученных от реализации инвестиционного проекта, поскольку деньги обладают определенной ценностью во времени, т.е. имеют различную покупательную способность как всеобщий эквивалент стоимости. В силу инфляции ценность денег снижается. Значит, следует осуществить дисконтирование будущей суммы, т.е. выяснить, что означает сегодня величина запланированной денежной суммы F(t), которую предполагается получить через t лет при процентной ставке равной r:

Р= F(t) / (1+r)t

1/ (1+r)t – коэффициент дисконтирования.

Критерием эффективности является темп прироста прибыли, которая должна компенсировать падение покупательной способности денег в течение рассматриваемого периода, обеспечить минимальный уровень доходности и покрыть риск инвестора, связанный с осуществлением проекта. То есть оценка привлекательности проекта состоит в определении уровня доходности – отдачи на единицу затрат.

n NPV=∑ CF k=1  
Методы оценки. Применяются расчеты: а) с использованием дисконта; б) основанные на учетных оценках. В первом случае во внимание принимается фактор времени, во втором – нет. В первом случае применяется чистая приведенная стоимость (чистый дисконтированный доход –Net Present Value, NPV) – определяемая как сумма дисконтированных денежных поступлений за вычетом затрат (исходной инвестиции IC) в течение прогнозируемого срока (n) :

 

 

Очевидно, что если NPV > 0, проект следует принять; если меньше нуля, то проект следует отвергнуть, если равен нулю, то он ни прибыльный, ни убыточный. В этом случае при решении вопроса целесообразности осуществления проекта принимается во внимание социальная, политическая, военная или иная значимость продукции, которую позволит создавать реализуемый инвестиционный проект.

Критерий – индекс рентабельности инвестиций (Profitability Index, PI) как следствие расчета NPV, рассчитывается по формуле

PI = CFk / ((1+ r) × IC)

Очевидно, что если: PI > 1, то проект следует принять. Если PI < 1 проект следует отвергнуть, и при PI = 1 он ни прибыльный, ни убыточный. В этом случае его принятие возможно, если предприятие производит согласно проекта социально значимую продукцию и будет иметь различные преференции от органов власти (выгодную аренду, госзаказ на продукцию или содействие в ее реализации и проч.).

Индекс рентабельности характеризует уровень доходов на единицу затрат, т.е. эффективность инвестиционных вложений. При одинаковом значении NPV из двух альтернативных проектов предпочтение отдается по лучшему критерию PI. И наоборот, при одинаковом значении рентабельности предпочтение отдается проекту с максимальным показателем NPV.

Если используется показатель – внутренняя норма прибыли (Internal Rate of Return, IRR) , то достигается безубыточность проекта, т.е. NPV (r=IRR) = 0. Иными словами, если инвестиции равны дисконтированной сумме поступлений, то IRR находится из уравнения:

F(r) = CFk /(1+r) = 0

Результат по данной формуле может быть неоднозначным ( иметь несколько положительных корней или вообще их не иметь). Тогда IRR определяем через внутреннюю норму доходности. Внутренняя норма доходности – это положительное число, такое, что NPV

- при r= IRR обращается в ноль;

- при всех r> IRR отрицателен;

- при всех r< IRR положителен.

Определенная таким образом внутренняя норма доходности, если она существует, всегда единственна.

IRR как ожидаемая доходность и максимально допустимый относительный уровень расходов, могут быть применимы, если проект полностью финансируется за счет кредита. IRR будет тогда отражать допустимую процентную ставку кредита. То есть, IRR сравнивается со стоимостью источника финансирования. При превышении его проект рекомендуется к принятию.

Важен также как критериальный показатель – срок окупаемости инвестиций PP (Payback Period), имеющий вид РP = min n, при котором

CF > IC

Показатель отражает число лет, в течение которого окупятся инвестиционные вложения. Точнее его следует рассчитывать с учетом временной ценности денег.

При испoльзовании варианта учетных оценок без применения дисконта, критерием будет чистая прибыль, вернее учетная норма прибыли (Accounting Rate of Return ARR). Алгоритм расчета исключительно прост, что и предопределяет широкое использование его на практике:

ARR = NI / ½ (IC – RV),

где RV – ликвидная стоимость активов по завершению проекта.

Данный показатель чаще всего сравнивается с коэффициентом рентабельности инвестированного капитала, рассчитываемого делением общей чистой прибыли на авансируемую сумму средств. Здесь возможно установление порогового значения для АRR с учетом степени риска и др.

– Конец работы –

Эта тема принадлежит разделу:

Геодезии и картографии

Министерство образования и науки РФ.. Московский государственный университет.. Геодезии и картографии В И Соломатов В В Болотин..

Если Вам нужно дополнительный материал на эту тему, или Вы не нашли то, что искали, рекомендуем воспользоваться поиском по нашей базе работ: Система оценки инвестиционного проекта.

Что будем делать с полученным материалом:

Если этот материал оказался полезным ля Вас, Вы можете сохранить его на свою страничку в социальных сетях:

Все темы данного раздела:

Структура денежных фондов предприятий
Финансы предприятия представляют собой экономические отношения по поводу формирования и использования денежных фондов. Образование и использование таких фондов строиться на денежных потоках. Тем са

Принципы организации и функционирования финансов предприятий.
Принципы организации и функционирования финансов предприятия представляют собой установленные в обществе правила, которые отражают характер финансовых отношений хозяйствующих субъектов в экономичес

Их формирования
Финансовые ресурсы это совокупность денежных средств, которыми располагает предприятие для осуществления своей разнообразной деятельности как основной, так и второстепенной, финансирования для этог

Гл. 5. Финансовое планирование на предприятии
Финансовое состояние предприятия (его устойчивость, ликвидность, независимость) во многом закладывается на стадии принятия управленческих решений в финансовой сфере, т.е. на стадии планирования. По

Планируются поступления и расходования финансовых средств в новые области деятельности и т.д.
Финансовое планирование строится на определенных принцах-правилах, которыми следует руководствоваться в составлении планов: - оно должно быть непрерывным. Только в этом случае управ

Расходы и отчисления средств
1. Платежи в бюджет 2. Отчисления в резервные фонды 3. Отчисления в фонд накопления 4. Отчисления в фонд потребления 5. Отчисления

Методы планирования
В практике финансового планирования применяются различные методы. 1. Расчетно-аналитический метод – используются показатели базисного (предшествующего) периода, их динамика, и на ос

Этапы финансового планирования
Процесс финансового планирования включает ряд этапов. На первом этапе анализируются финансовые показатели за предыдущий период. Для этого используются основные финансовые документы

Тема 6. Денежные потоки предприятия
    Значимость данной темы состоит в том, что финансы предприятий мы определяли с самого начала как денежные фонды и денежные потоки. Потоки обеспечивают функционировани

Информационные источники состояния денежных потоков
Состояние денежных потоков отражено в таких источниках информации как бухгалтерский баланс, (форма № 1), отчет о прибыли и убытках(форма № 2), отчет о движении денежных средств (форма № 4), приложе

Гл. 7 Финансовые риски предприятий и управление ими
Предпринимательская деятельность в рыночной экономике неизбежно сопровождается рисками, в том числе финансовыми. Риск – это вероятность потерь при ожидаемой выгоде в силу неопределенности

Характеристика финансовых рисков
Выделение видов финансовых рисков позволяет определить главный генерирующий фактор риска, оценить его вероятность и предположить размеры возможных потерь. Итак, характеристика видо

Управление финансовыми рисками
Управлять финансовыми рисками – это значит 1) оценивать вероятность их возникновения и ущерб, который они принесут в будущем 2) по возможности упреждать риски и 3) минимизировать их последствия.

Обратиться в суд о признании банкротом может сам должник, кредиторы, налоговые службы, прокуратура.
В силу того, чтобы не допустить массового банкротства предприятий и целых отраслей и соответственно потерь для общества и в силу того, что трудности периодически бывают у самых сильных фирм законом

Гл. 10 Инвестиционная деятельность предприятия
Инвестиционная деятельность имеет исключительно важное значение, поскольку создает базу стабильного развития предприятия. Не случайно поэтому она регулируется государством. (ФЗ «Об инвестиционной д

Гл. 11 Налогообложение предприятий
1.Общие сведения о налогах и сборах Из всей совокупности финансовых отношений предприятий их отношения с государством наиболее стабильные. Такая стабильность объясняется обязательностью пр

Налог на имущество организаций
Этот налог регулируется главой 30 НК РФ и законами субъектов федерации, которые устанавливают налоговую ставку в пределах, данных в НК РФ, порядок и сроки уплаты налога, а также налоговые льготы, и

Гл. 12 Денежные расчеты предприятий
Денежные расчеты открывают и завершают цикл производственной деятельности предприятий. От своевременности и полноты осуществления денежных расчетов зависит финансовая стабильность предприятий, ритм

Виды счетов.
Наиболее распространенным видом банковского счета по большинству расчетных операций является расчетный счет. Его открывают юридические лица, которые самостоятельно платят налоги, ведут закон

Формы безналичных расчетов
Как уже отмечалось, формы безналичных расчетов предприятия используют по своему усмотрению в зависимости от конкретной операции по зачислению или списанию денежных средств. Типовые формы безналичны

Расчеты наличными деньгами
Как уже отмечалось, большинство расчетов предприятий осуществляются в безналичной форме. Но ряд платежей производится наличными деньгами, как-то выплата заработной платы и пособий, выплата средств

Хотите получать на электронную почту самые свежие новости?
Education Insider Sample
Подпишитесь на Нашу рассылку
Наша политика приватности обеспечивает 100% безопасность и анонимность Ваших E-Mail
Реклама
Соответствующий теме материал
  • Похожее
  • Популярное
  • Облако тегов
  • Здесь
  • Временно
  • Пусто
Теги