Передача

(трансфер)

 

 

страхование

распределение

(диссипация)

 

деятельности

фондов

 

условия

поставок

лимитирование

диверсификация

инвестиций

 

 

пространственная

(территориальная)

 

локализация

принятие

риска

транспортной

компанией

поставщиков

 

между участниками предпринимательской

деятельности

 

факторинг и

форфейтинг

 

Рис. 2.4. Классификация методов управления рисками

 

 

Методы управления рисками делятся на две большие группы:

 

− приводящие к изменению уровня риска;

 

 

− не снижающие уровня риска.

 

Методы, позволяющие уменьшить уровень риска, в свою очередь,

 

делятся на две группы:

 

− хеджирование, заключающееся в использовании срочных

 

контрактов или производных финансовых инструментов (в

 

основном форвардов, фьючерсов и опционов);

 

− распределение (диссипация) риска.

 

Диссипация риска может проводиться по следующим основным

 

направлениям:

 

− диверсификация;

 

− распределение риска между участниками предпринимательской

 

деятельности (в частности, использование различных

 

организационно-правовых форм, позволяющих рассредоточить

 

риск – акционерных и других обществ, т.д.).

 

Более сложным понятием является диверсификация, означающая

 

снижение уровня риска за счет распределения инвестиций или бизнеса между

 

различными активами, проектами, рынками и т.д. В зависимости от

 

направлений распределения риска диверсификацию можно разделить на

 

следующие виды:

 

− деятельности (расширение направлений деятельности

 

предприятия, приводящее к снижению рисков; теоретически, чем

 

более различны виды деятельности между собой, тем ниже риск,

 

однако на практике существенную дифференциацию могут

 

позволить себе только крупные корпорации, более мелкие

 

организации довольствуются освоением смежных видов

 

деятельности; к данному виду относится также расширение

 

ассортимента и номенклатуры производимых товаров и услуг);

 

− инвестиций (инвестирование проводится в несколько проектов,

 

при прямых инвестициях, либо формируется портфель ценных

 

26

 

бумаг, финансовых инструментов, валют и т.д. – при

 

инвестициях на финансовых и валютных рынках);

 

− пространственная (территориальная) – при освоении новых,

 

территориально удаленных рынков (в других регионах, странах);

 

− поставщиков – формирование «портфеля поставщиков» сырья и

 

материалов, минимизирующее риск остановки производства из-

 

за их недостатка.

 

Данный перечень разных направлений диверсификации включает

 

наиболее распространенные виды, но не является исчерпывающим.

 

Диверсификация, как и другие методы диссипации риска, приводит к

 

реальному уменьшению уровня риска. Причина этого заключается в

 

вероятностном характере ситуации риска, и, как следствие, величине

 

вероятности потерь как основной количественной оценке риска.

 

Количественно это обосновывается с точки зрения аппарата теории

 

вероятностей следующим образом.

 

Предположим, что некоторое предприятие реализует свою продукцию

 

в пределах одного региона – Ростовской области. Основной рыночный риск

 

для него заключается в потере занимаемой доли рынка, и, следовательно,

 

прибыли, по причине прихода на региональный рынок крупных

 

межрегиональных «игроков» – московских корпораций. Для Ростовской

 

области вероятность данного события оценивается на уровне 0,8 в течение

 

ближайших трех лет. Для снижения данного риска предприятие решает

 

освоить в кратчайшие сроки (специфика продукции позволяет осуществить

 

быстрый выход на рынок и продвижение на нем) рынки двух смежных

 

регионов – Краснодарского и Ставропольского краев, для которых уровни

 

рассматриваемого риска составляют соответственно 0,85 и 0,7. В случае

 

реализации такого проекта уровень риска потери всей доли рынка, в трех

 

регионах, для предприятия составит . С позиции

 

теории вероятностей случайное событие «потеря доли рынка во всех трех

 

регионах одновременно» означает одномоментное наступление трех событий

 

 

– потерь в каждом из трех регионов, и его вероятность вычисляется как

 

произведение вероятностей всех трех событий (предполагается их

 

независимость). Таким образом, территориальная диверсификация, не

 

позволяет полностью избежать потерь, связанных с наступлением события,

 

возможность которого и является риском, но позволяет снизить вероятность

 

этих потерь, а также их величину. Действительно, вероятность потерь всей

 

занимаемой доли рынка при работе только в Ростовской области составляет

 

0,8 и снижается до 0,476 при диверсификации. Также, так как вероятность

 

одновременного выхода конкурентов и вытеснения со всех трех

 

региональных рынков существенно ниже, то более вероятным событием

 

можно считать вытеснение только с одного из рынков, что повлечет меньшие

 

потери. Аналогичное объяснение с точки зрения эффективности как метода

 

снижения риска имеют и другие виды диверсификации.

 

Следующая группа методов управления риском не позволяет

 

уменьшить его уровень, она направлена только на снижение потерь либо на

 

смягчение последствий наступления события, характеризуемого как «риск».

 

Здесь также выделяется два направления:

 

− компенсация и ограничение риска;

 

− трансфер риска.

 

Компенсация и ограничение направлены на смягчение последствий в

 

случае наступления неблагоприятного исхода рискованной ситуации, и

 

включают в себя:

 

− создание резервных фондов – формирование фондов целевого

 

назначения, средства которых используются в случаях

 

неблагоприятного развития ситуации, что позволяет иметь

 

определенный «запас прочности» при принятии рискованных

 

решений и в некоторых случаях дает возможность ЛПР

 

принимать больший риск в расчете на получение более высокого

 

дохода;

 

 

− лимитирование – заключается в создании системы ограничений,

 

на финансовые ресурсы, вовлеченные в рискованные ситуации,

 

на допустимый уровень потерь и так далее; очерчивает границы

 

свободы принятия решений ЛПР, одновременно снимая с него

 

часть ответственности за результат и не позволяя рисковать

 

больше (или меньше) установленного;

 

− локализация риска – создание для целей реализации рискованных

 

проектов обособленных юридических лиц или подразделений

 

таким образом, чтобы потери в случае неудачи не отразились на

 

всем предприятии.

 

Группа методов, называемых в совокупности трансфером (передачей)

 

риска, приводит к тому, что величина риска не изменяется, меняется только

 

лицо, несущее последствия неблагоприятного изменения ситуации. В

 

отличие от предшествующей группы методов, где «номинальный носитель»

 

последствий остается тем же самым.

 

К трансферу относятся следующие методы управления риском:

 

− страхование;

 

− использование условий поставок;

 

− принятие риска транспортной компанией;

 

− факторинг и форфейтинг.

 

Страхование, вопреки распространенной в повседневной жизни

 

трактовке данного понятия, не позволяет снизить риск, но только передать

 

его страховой компании за определенную плату. Следует отметить, что

 

передается не риск наступления страхового случая как такового (гибели

 

имущества, травмы, болезни и т.д.), а риск финансовых потерь и расходов,

 

связанных с возможным наступлением страхового случая. Например, в

 

случае покупки полиса добровольного медицинского страхования индивид

 

не избавляется (ни полностью, ни частично) от риска заболеть, но в случае

 

заболевания расходы, связанные с обследованием и лечением, будут

 

29

 

«принадлежать» не ему, как было бы в случае отсутствия полиса, а страховой

 

компании (полностью или частично, в соответствии с условиями договора

 

страхования).

 

Страхование, в отличие от всех рассмотренных ранее методов

 

управления рисками, предполагает вовлечение в процесс управления

 

рисками другой организации – страховой компании, поэтому может

 

считаться одним из наиболее дорогих (другие методы тоже, в общем случае,

 

требуют определенных затрат). При этом страхование обладает значительной

 

эффективностью, особенно при достаточно высокой вероятности

 

наступления страхового случая. Однако, при любом уровне вероятности,

 

исходом рискованной ситуации всегда является одно из двух (в простейшем

 

случае) событий – неблагоприятное событие либо происходит (риск

 

реализуется), либо не происходит (риск не реализуется). В случае реализации

 

риска страхование позволяет снизить потери за счет страхового покрытия, в

 

случае же, если риск не реализуется, затраты на страхование могут

 

представляться как «неоправданные». Это приводит к неоднозначному

 

отношению к страхованию как методу управления рисками, но не снижает

 

его значения, о чем свидетельствует растущие объемы страхового рынка.

 

Следующий метод управления риском – использование при заключении

 

договоров поставок условий и оговорок, указывающих границы передачи

 

ответственности за товар, и, следовательно, рисков его гибели, от продавца к

 

покупателю. Эти условия могут быть либо нестандартными, и оговариваться

 

в договоре купли-продажи, либо стандартными, соответствующими

 

«ИНКОТЕРМС 2000»8. Это действующая редакция Международных правил

 

толкования торговых терминов, включение ссылок на которые в договор

 

обеспечивает единство понимания основных формулировок. Термины

 

«ИНКОТЕРМС 2000» приведены в таблице 2.1.

 

 

 

 

Международные правила толкования торговых терминов "ИНКОТЕРМС 2000". Международная

торговая палата// СПС «Консультант Плюс»

 

Аббревиатура Термин Группа E Отгрузка EXW Франко завод (наименование места) Группа F Основная перевозка не оплачена FCA Франко перевозчик (наименование места) FAS Свободно вдоль борта судна (наименование порта отгрузки) FOB Свободно на борту (наименование порта отгрузки) Группа C Основная перевозка оплачена CFR Стоимость и фрахт (наименование порта назначения) CIF Стоимость, страхование и фрахт перевозка (наименование порта назначения) CPT Перевозка оплачена до (наименование места назначения) CIP Перевозка и страхование оплачены до (наименование места назначения) Группа D Прибытие DAF Поставка на границе (наименование места) DES Поставка с судна (наименование порта назначения) DEQ Поставка с причала (наименование порта назначения) DDU Поставка без оплаты пошлин (наименование места назначения) DDP Поставка с оплатой пошлин (наименование места назначения)

30

 

Таблица 2.1

 

ИНКОТЕРМС 20009

 

 

Применение ИНКОТЕРМС как метод управления рисками позволяет

 

четко оговорить момент передачи рисков и снизить вероятность

 

возникновения спорных ситуаций. Пункт 8 «ИНКОТЕРМС 2000» называется

 

«Переход рисков и расходов, связанных с товаром», и гласит:«Риск потери

 

 

 

 

Международные правила толкования торговых терминов "ИНКОТЕРМС 2000". Международная

торговая палата// СПС «Консультант Плюс»

 

31

 

или повреждения товара, а также обязательство нести расходы, связанные с

 

товаром, переходит от продавца к покупателю, когда продавец выполнил

 

свои обязательства поставки товара. Так как покупатель не вправе

 

откладывать переход рисков и затрат, все условия предусматривают, что

 

переход рисков и затрат может иметь место даже до поставки, если

 

покупатель не принимает доставку в соответствии с договоренностью или не

 

дает таких инструкций (в отношении времени отгрузки и/или места

 

поставки), которые могут потребоваться продавцу для выполнения своих

 

обязательств по поставке товара. Необходимым условием для опережающего

 

перехода рисков и затрат является определение товара как

 

идентифицированного для покупателя или, как предусмотрено в условиях,

 

определенно обособленного для него (соответствие договору)10».

 

Кроме того, текст «ИНКОТЕРМС 2000» содержит такие разделы, как

 

«включение инкотермс в договор купли — продажи», «терминология»,

 

«обязательства продавца по поставке», «выражение «нет обязательств»,

 

«обычаи порта или конкретной торговли», «возможности покупателя в

 

отношении места отгрузки», «таможенная очистка», «упаковка», «осмотр

 

товара», «виды транспортировки» и другие. В основном ИНКОТЕРМС

 

используются при международной торговле, однако нередко применяются и

 

во внутренней торговле, в основном с целями управления рисками.

 

Следующий метод управления рисками также связан с конкретным

 

видом деятельности – перевозками. Это принятие риска транспортной

 

компанией, заключающееся в том, что риск случайной гибели товара при

 

транспортировке переносится на транспортную компанию.

 

Факторинг и форфейтинг также относятся к специфическим методам

 

управления рисками, являясь по сути финансовыми операциями,

 

использование которых для целей управления рисками носит вторичный,

 

«побочный» характер.

 

 

 

 

Международные правила толкования торговых терминов "ИНКОТЕРМС 2000". Международная

торговая палата// СПС «Консультант Плюс», п.8.

 

32

 

Факторинг11 (англ. factoring) – разновидность торгово-комиссионной

 

операции, сочетающейся с кредитованием оборотного капитала клиента, вид

 

финансовых услуг, оказываемых коммерческими банками, их дочерними

 

фактор-фирмами мелким и средним фирмам (клиентам). Суть услуг состоит в

 

том, что фактор-фирма приобретает у клиентов право на взыскание долгов и

 

частично оплачивает клиентам требования к их должникам, возвращая долги

 

в размере от 70 до 90% до наступления срока их оплаты должником.

 

Остальная часть долга за вычетом процентов возвращается клиентам после

 

погашения должником всего долга. В результате клиент фактор-фирмы

 

получает возможность быстрее возвратить долги, за что он выплачивает

 

фактор-фирме определенный процент. При осуществлении факторинга

 

клиент передает свое право получения долга от должника фактор-фирме.

 

Факторинг возник в XVI-XVII вв. как операция торговых посредников, а

 

затем приобрел форму кредитования.

 

Форфейтинг, форфетирование12 (от франц. á forfai – целиком, общей

 

суммой) – кредитование экспорта путем покупки коммерческих векселей без

 

оборота на продавца; форма кредитования экспортеров, продавцов при

 

продаже товаров, применяемая чаще всего во внешнеторговых операциях.

 

Операция форфейтинга аналогична операции факторинга.

 

Применение факторинга и форфейтинга для управления рисками

 

заключается в продаже дебиторской задолженности, для передачи риска ее

 

невозврата.

 

 

11 Райзберг Б. А., Лозовский Л. Ш., Стародубцева Е. Б. Современный экономический словарь. 5-е

изд., перераб. и доп. — М.: ИНФРА-М, 2007. — 495 с.

Райзберг Б. А., Лозовский Л. Ш., Стародубцева Е. Б. Современный экономический словарь. 5-е

изд., перераб. и доп. — М.: ИНФРА-М, 2007. — 495 с.