рефераты конспекты курсовые дипломные лекции шпоры
- Раздел Финансы
- /
- Муніципальні (місцеві) облігації
Реферат Курсовая Конспект
Муніципальні (місцеві) облігації
Муніципальні (місцеві) облігації - раздел Финансы, Дніпропетровська державна фінансова академія Однією З Найбільш Характерних Особливостей Формування За Сучасних Умов Бюдже...
Однією з найбільш характерних особливостей формування за сучасних умов бюджетів різних рівнів та позабюджетних фондів є податки і нормовані відрахування. При цьому значна частина видатків покладається на місцеві бюджети.
Тому вирішення фінансових проблем регіонів слід здійснювати через розширення джерел доходу за рахунок неподаткових надходжень.
Перспективним напрямом залучення фінансових ресурсів для місцевих органів влади України є випуск муніципальних облігацій.
В умовах загальної стагнації економіки, коли бюджети всіх рівнів зводяться з дефіцитом, розв'язання фінансових проблем місцевими органами влади є досить складним завданням. Зростаюча за останні роки економічна самостійність регіонів не тільки дасть змогу місцевим органам влади розвивати ініціативу, але й покладе на них частку відповідальності за реалізацію економічної політики держави.
Водночас місцеві органи влади можуть бути активними учасниками ринку цінних паперів. Емісія муніципальних облігацій забезпечує зниження вартості обслуговування внутрішнього боргу, залучення в економіку регіону коштів іноземних інвесторів та сприятиме трансформації коштів населення в інвестиції.
Місцеві облігації можуть заміняти облігації внутрішньої державної позики (ОВДП) при переорієнтації Мінфіна України на залучення дешевих грошей на європейському ринку. При цьому кошти будуть спрямовані на конкретно визначені програми розвитку регіону, а також для фінансування різного роду місцевих проектів — будівництва мостів, очисних споруд, системи водопостачання тощо, що створить нові робочі місця, збільшить податкові надходження, зменшить соціальну напругу, сприятиме розвитку інфраструктури ринку цінних паперів. Серед національних інвесторів зросте зацікавленість у надійних і ліквідних цінних паперах (надійність, зокрема, може забезпечуватися двома способами: загальною податковою потужністю і доходами існуючих і працюючих об'єктів), а іноземні інвестори поширять наступ на український фондовий ринок. Саме тому відсоткові ставки за муніципальні облігації є дуже наближеними до відсоткових ставок за державні облігації внутрішньої державної позики.
Кошти, що надходять від випуску і реалізації місцевих облігацій у більшості випадків зараховуються у позабюджетні фонди. Наприклад, для реалізації якого-небудь проекту місцевого значення муніципальний орган може виділити частину коштів з місцевого бюджету, взяти банківський кредит (що не завжди буває вигідним) чи використати позабюджетні кошти, отримані від випуску місцевих облігацій. Інвестори, котрі купують місцеві облігації, постачають муніципальним органам необхідні для реалізації проектів кошти. Якби не ці надходження, то місцеві органи вимушені були б використовувати відповідну частину коштів місцевого бюджету, отриманих за рахунок підвищення місцевих податків.
Отже, місцеві облігації залишаються одним із останніх джерел інвестування в економіку України. Адже відомо, що кошти, залучені через розповсюдження ОВДП, спрямовуються на покриття дефіциту бюджету, а не на виробництво.
При цьому зазвичай, корисно і необхідно враховувати досвід інших країн, які вже здійснювали випуск та реалізували місцеві облігації. У нашій країні здійснення таких проектів доцільно було б покласти на інвестиційні компанії, які мають кваліфіковані кадри та відповідний досвід роботи.
Досвід європейських країн свідчить, що місцеві органи влади неспроможні нормально функціонувати, не випускаючи місцеві облігації. Принципи фінансування капітальних і поточних витрат ґрунтуються на вартісних показниках, і мешканці відповідного регіону можуть вкладати власні кошти на їх здійснення. Це має своє підґрунтя: по-перше, позики доцільні для місцевих капітальних вкладень тому, що такі вкладення корисні для людей протягом багатьох наступних років, а повернення їх та відсотки за них будуть виплачуватися в наступні роки (розділ 9 Європейської Хартії місцевого самоврядування аргументує ці дії так: місцеві органи влади матимуть доступ до капітальних ринків, щоб залучити гроші для інвестиційних завдань), по-друге, позики є недоцільними для поточних витрат місцевої влади тому, що таке їх використання, а вірніше (проїдання), дає змогу перевести вартість цих витрат на майбутні покоління громадян, які не будуть ними користуватися, а вимушені будуть їх повертати шляхом виплати податків. Отже, будь-які позики корисні лише тоді, коли отримані кошти використовуються на розширення виробництва чи впровадження нових технологій, які дозволять отримувати більше продукції при меншій собівартості і вищій якості. А це, в свою чергу, дає змогу отримати більше коштів від реалізації виготовленої продукції і повернути позичені попередніми поколіннями гроші.
З наведеного зрозуміло, що необхідність місцевих облігацій як важливого інструмента фондового ринку місцевих облігацій очевидна. Але не можна покривати бюджетний дефіцит за допомогою облігаційних позик.
Державна політика в ставленні до ринку місцевих облігацій повинна спрямовуватися на недопущення штучного посилення диференціювання регіонів, підвищення ефективності використання місцевими органами коштів з метою виробничого інвестування і підконтрольності цих процесів для органів влади, інформаційної відкритості для інвесторів і населення регіонів.
На сучасному етапі на розвиток ринку облігацій місцевих позик негативний вплив має недосконала інфраструктура фондового ринку України.
Складності, що стоять на шляху розвитку ринку місцевих облігацій, можуть бути вирішені державою тільки в тісній взаємодії з професійними учасниками фондового ринку. У цьому зв'язку доцільно наголосити на можливості активного використання саморегулювання як засобу оперативного вирішення проблем. Слід наголосити, що функції, пов'язані з прямою участю держави в створенні інфраструктури ринку цінних паперів, є тимчасовими, й згодом вони будуть повністю передані учасникам ринку. Створення саморегулюючої організації учасників ринку місцевих цінних паперів дозволить вирішити проблеми, пов'язані з розвитком інфраструктури ринку, забезпеченням ліквідності й інформаційної відкритості ринку та вдосконаленням законодавства з цих питань.
Сам випуск облігацій відіграє важливу роль. Порядок випуску та обігу облігацій місцевих позик в Україні регулюється Положенням про порядок випуску та обігу облігацій місцевих позик.
Казначейське зобов'язання України – державний цінний папір, що розміщується виключно на добровільних засадах серед фізичних осіб, посвідчує факт заборгованості державного бюджету України перед власником казначейського зобов'язання України, дає власнику право на отримання грошового доходу та погашається відповідно до умов розміщення казначейських зобов'язань України.
Обсяг емісії казначейських зобов'язань України у сукупності з емісією державних облігацій внутрішніх державних позик України не може перевищувати граничного обсягу внутрішнього державного боргу та обсягу пов'язаних з обслуговуванням державного боргу видатків, визначених законом про державний бюджет України на відповідний рік.
Емісія казначейських зобов'язань України є частиною бюджетного процесу і не підлягає регулюванню Державною комісією з цінних паперів та фондового ринку.
Казначейські зобов'язання України можуть бути:
· довгострокові - понад п'ять років;
· середньострокові - від одного до п'яти років;
· короткострокові - до одного року.
Емітентом казначейських зобов'язань України виступає держава в особі Міністерства фінансів України за дорученням Кабінету Міністрів України.
Казначейські зобов'язання України можуть бути іменними або на пред'явника. Казначейські зобов'язання України розміщуються у документарній або бездокументарній формі. У разі розміщення казначейських зобов'язань України у документарній формі видається сертифікат.
У сертифікаті казначейського зобов'язання України зазначаються вид цінного папера, найменування і місцезнаходження емітента, сума платежу, дата виплати грошового доходу, дата погашення, зазначення місця, в якому має бути здійснено погашення, дата і місце видачі казначейського зобов'язання України, серія та номер сертифіката казначейського зобов'язання України, підпис керівника емітента, або іншої уповноваженої особи, засвідчений печаткою емітента. У сертифікаті іменного казначейського зобов'язання України також зазначається ім'я власника.
Особливості погашення та реалізації прав за казначейськими зобов'язаннями України визначаються умовами їх розміщення.
Рішення про розміщення казначейських зобов'язань України приймається згідно з Бюджетним кодексом України. У рішенні передбачаються умови розміщення та погашення казначейських зобов'язань України. Порядок визначення вартості продажу казначейських зобов'язань України під час їх розміщення встановлюється Міністерством фінансів України.
Векселі –найважливіші засоби оплати товарів і послуг, одержання цих товарів і послуг у кредит без їх негайної оплати грошима. Вони виникають і функціонують в обігу на основі взаємної довіри суб'єктів ринкових відносин і як різновид кредитних грошей, різновид цінних паперів, які мають певні переваги перед паперовими грошима. Наприклад, вони не так знецінюються, в обігу перебувають протягом зазначеного договором часу, різко скорочують необхідність у готівці, зменшують витрати обігу й прискорюють його. Маючи функції платіжних засобів, векселі не мають примусового обігу. З одного боку, вони забезпечені реальними товарами, наприклад, цукром у виробника, а з іншого, - часто мають самостійну вартість, що дозволяє проводити операції з ними як із цінними паперами. На відміну від грошей векселі слугують одночасно й кредитними документами, які виражають реальні ціннісні відносини між кредиторами й боржниками, і знаками коштів, які безпосередньо пов'язані з товарними операціями й рухом товарних цінностей.
– Конец работы –
Эта тема принадлежит разделу:
Дніпропетровська державна фінансова академія
Дніпропетровська державна... Фінансова академія...
Если Вам нужно дополнительный материал на эту тему, или Вы не нашли то, что искали, рекомендуем воспользоваться поиском по нашей базе работ: Муніципальні (місцеві) облігації
Что будем делать с полученным материалом:
Если этот материал оказался полезным ля Вас, Вы можете сохранить его на свою страничку в социальных сетях:
| Твитнуть |
Хотите получать на электронную почту самые свежие новости?
Подпишитесь на Нашу рассылку
Реклама
Информация в виде рефератов, конспектов, лекций, курсовых и дипломных работ имеют своего автора, которому принадлежат права. Поэтому, прежде чем использовать какую либо информацию с этого сайта, убедитесь, что этим Вы не нарушаете чье либо право.
© copyright 1999 - 2024 allRefs.net. Все права защищены. Страница сгенерирована за: 0.229 сек.
Новости и инфо для студентов