Ценные бумаги как объекты гражданских прав

ГОСКОМИТЕТ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ ПО ВЫСШЕМУОБРАЗОВАНИЮТЮМЕНСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТЗАОЧНОЕ ОТДЕЛЕНИЕЮРИДИЧЕСКИЙ ФАКУЛЬТЕТЦЕННЫЕ БУМАГИ КАК ОБЪЕКТЫ ГРАЖДАНСКИХ ПРАВ курсоваяработа студентки II курса 059 гр. заочногоотделения ЗуевойИ.В. научныйруководитель Р.Н.МиргазизоваТЮМЕНЬ- 1997ПланработыВведение 3- 5Глава I Понятиеи виды ценных бумаг 6- 1. Природа и признаки ценных бумаг 6 - 11а Двойственностьценных бумаг 6- 8б Признакиценных бумаг 8- 112. Классификацияценных бумаг 12- 16Обращение ценных бумаг 17- 231.Оборотценных бумаг 17- 192. Источникиправового регулирования вопросовэмиссии и обращения ценных бумаг 20- 23Заключение 24- 25Списокиспользованной литературы 26- 27 ВведениеЗаконодательство,регулирующее рынок ценных бумаг, далеко от совершенства. Тем не менее сам рынокесть, он функционирует и развивается он оказывает влияние на положение дел в государствеи способствует развитию предпринимательства.Ранее,до наступления рыночных отношений, в полностью огосударствленной экономике, оборотценных бумаг был очень небольшим и был представлен облигациями целевыми и нецелевыми ,сберегательными книжками на предъявителя, выигрышными лотерейными билетами, аккредитивамигострудсберкасс. Между юридическими лицами использовались расчетные чеки. С развитиемрыночных отношений увеличилось количество видов ценных бумаг и стал формироватьсяфондовый рынок.Относительносерьезно рынок ценных бумаг начал работать в России в 1991 году и тогда же началось активное законотворчествов этой области.

К 1993 году в Российской Федерации действовало уже около 100 нормативныхактов, регулирующих эту сферу деятельности.В целом,действующее законодательство наиболее полно регулирует такие вопросы, как допусктех или иных лиц на рынок ценных бумаг, порядок и условия лицензирования профессиональныхучастников.

В последнее время появляется все больше нормативных актов, посвященныхвопросам защиты прав и интересов инвесторов, а также усилению государственного контроляв данной сфере.Важнойвехой в развитии законодательства о ценных бумагах явилось принятие 30 ноября1994 года части I Гражданского Кодекса РоссийскойФедерации, который был разработан на основе практического опыта правового регулированиярыночных отношений.ГК РФвключил в себя четко определенные категории правовых институтов, регулирующих имущественныеправа, осуществление или передача которыхвозможны при предъявлении ценной бумаги.По сравнениюс ранее действовавшим регулированием института ценных бумаг в Основах гражданскогозаконодательства Союза ССР и республик 1991 г. в новом ГК РФ есть ряд существенныхновелл.

К их числу относятся 1 новое определение понятия ценной бумаги в ст.142 ГК РФ введение в него обязательной формы и реквизитов необходимости предъявленияценной бумаги для ее передачи достаточность доказательства закрепления ценных бумагв реестре обычном или компьютеризированном для осуществления и передачи прав,удостоверенных ценной бумагой 2 критерием деления ценных бумаг на предъявительские,ордерные и именные законодателем выбран принцип сочетания двух способов - обозначенияи легитимации управомоченного лица - ст. 145 ГК РФ 3 порядок восстановления ценнойбумаги - ст. 148 ГК РФ 4 выделение института бездокументарных ценных бумаг - ст.149 ГК РФ.Ценныебумаги - необходимый атрибут всякого рыночного хозяйства.

Ранее во внутреннем гражданскомобороте находилось лишь минимальное количество ценных бумаг, в основном выпущенных эмитированных государством облигации, предъявительские сберкнижки и аккредитивы,выигравшие лотерейные билеты, а в расчетах между юридическими лицами мог использоватьсярасчетный чек.С переходомк рыночной экономике оборот ценных бумаг резко возрос, стал формироваться их рынок.Правда он касался лишь так называемых фондовых , или инвестиционных , ценных бумаг- акций и облигаций, а главное, получил крайне неудовлетворительную правовую регламентацию,недостатки которой составили базу для многих злоупотреблений.Важнейшимизадачами рынка ценных бумаг являются обеспечение гибкого межотраслевого перераспределенияинвестиционных ресурсов, привлечение инвестиций на российские предприятия, создание условий для стимулирования накопленийи последующего их инвестирования.

Для решения этих задач необходимо было создатьнадежную правовую базу.ФедеральныйЗакон О рынке ценных бумаг - первый российский закон о ценных бумагах.Однаиз главных задач, которую должен был решить Закон максимальная защита прав инвесторови обеспечение правопорядка на рынке, при котором его участники четко выполняют требованиязаконодательства.Одиниз принципов, закрепленных в Законе сочетание вертикально-властного государственногорегулирования с саморегулированием.

Саморегулируемые организации получают блок полномочийи законный статус, а единая государственная политика на фондовом рынке обеспечиваетсяпутем концентрации полномочий в этой сфере в одном органе - Федеральной комиссиипо рынку ценных бумаг, при этом ряд функций сохраняется за Банком России.

Комиссияподчиняется непосредственно Президенту РФ, и этот факт свидетельствует о той значимости,которая придается фондовому рынку в экономике.В законеположено начало установлению ответственности за использование служебной информации,а также выделена информация на рынке ценных бумаг как система отношений.Такимобразом, Закон вносит упорядоченность и стабильность на рынке, без которого егоинтенсивное и качественное развитие практически невозможно.Рынокценных бумаг является сферой отношений, бурно развивающейся последние нескольколет.

Это относится не только к появлению новых финансовых инструментов, новых сегментовинфраструктуры рынка, но и к многочисленным попыткам их законодательного регулирования.

Глава IПонятие и виды ценных бумаг 1. Природа и признакиценных бумага Двойственностьценных бумагГражданскийКодекс по сравнению с ГК 1964 г. включает новую главу о ценных бумагах как объектахгражданских прав. В соответствии с общими принципами построения ГК седьмая главасодержит положения, характеризующая лишь общие для всех видов бумаг вопросы.

Особенностивыпуска и обращения отдельных видов ценных бумаг регулируются специальными актами,положения которых конкретизируют и дополняют нормы ГК.В пункте1 статьи 142 Гражданского Кодекса содержится классическое определение ценной бумаги как строго формального документа,удостоверяющего имущественные права, осуществление или передача которых возможнытолько при предъявлении этого документа.

Отсюда следует, что ценная бумага представляетсобой, во-первых, документ, удостоверяющий определенное имущественное право в том числе право требования уплаты определенной денежной суммы, передачи определенногоимущества во-вторых, этот документ имеет строгую форму и обязательные реквизиты,отсутствие хотя одного из которых либо неправильное его указание делает бумагуничтожной п. 2 ст. 144 ГК в третьих, этот документ неразрывно связан с воплощеннымв нем правом, ибо реализовать это право или передать его другому лицу можнотолько путем соответствующего использования этого документа.Ценнымибумагами в юридическом смысле являются ценные документы, которые ценны не сами посебе, как бумаги - материальные предметы в силу своих естественных свойств, ав силу содержащегося в них права на некоторую ценность.Любуюценную бумагу как специфический инструмент правового регулирования можно рассматриватьв двух аспектах.

Во-первых, как инструмент оформления каких-либо отношений, какправило, обязательственных.

Для российского рынка ценных бумаг обращение ценныхбумаг с вещно-правовым содержанием не является актуальным.

Виды этих прав могутбыть самыми различными.Такимобразом, всегда можно говорить о правах, удостоверенных ценной бумагой, или о правах из ценной бумаги.Кромеэтого ценная бумага является имуществом, объектом вещных прав и может быть объектомразличных договоров. Таким образом, всегда можно говорить о правах на ценную бумагу,понимая под этим термином право собственности или иное вещное право.Любаяценная бумага характеризуется тесной и неразрывной связью между правами на ценнуюбумагу и правами из этой бумаги.

Это, в частности, проявляется в классическомопределении ценной бумаги, устанавливающем возможность осуществления права из ценнойбумаги только в случае предъявления подлинника документа - ценнойбумаги.В настоящеевремя в связи с развитием безналичных ценных бумаг можно говорить о некоторой модификацииэтого определения.Однакота связь, которая устанавливает возможность осуществления прав из ценной бумагив зависимости от обладания правами на ценную бумагу, должна существовать при любойформе выпуска.

Это является одной из характеристик ценных бумаг, позволяющей отличитьэтот инструмент от имущественных прав, возникающих из договоров.С этойточки зрения многие так называемые суррогатные ценные бумаги, типа купчих на акции,являются именно подтверждением каких-либо договорных отношений и не приобретаютсамостоятельного, оторванного от этих отношений значения, то есть любая ценная бумагаудостоверяет имущественное право, но не любое имущественное право удостоверяетсяценной бумагой.б Признаки ценныхбумагПриразработке положений Закона об эмиссионных ценных бумагах и их формах учитывалисьдве концепции , отражающие различные подходы к понятию ценной бумаги.

Согласно ГКРФ, ценная бумага - это документ, удостоверяющий комплекс прав. Следовательно, возникаетдва вида прав - вещное на ценную бумагу как на вещь, ст. 128 ГК РФ и обязательственные права из ценной бумаги - комплекс прав, удостоверяемых ценной бумагой на доход,на управление и так далее .Противоречия,связанные с разными подходами, своеобразно проявляются и в Законе.Согласност. 2 Закона, под эмиссионной ценной бумагой понимается любая ценная бумага, втом числе бездокументарная, которая характеризуется одновременно следующими признаками -закрепляетсовокупность имущественных и неимущественных прав, подлежащих удостоверению, уступкеи безусловному осуществлению с соблюдением установленных настоящим Федеральным Закономформы и порядка -размещаетсявыпусками -имеетравные объем и сроки осуществления прав внутри одного выпуска, вне зависимости отвремени приобретения ценных бумаг .Преждевсего, как следует из определения ценной бумаги ст. 142 ГК РФ , ценная бумага удостоверяетимущественное право.

К сожалению,оперативность правового регулирования гражданско-правовых отношений, например, указамиПрезидента или нормативными актами министерств и ведомств зачастую оборачиваетсяпоявлением таких инструментов, которые не обладают указанным признаком и могут бытьс юридической точки зрения отнесены к числу суррогатных ценных бумаг.В данномслучае в качестве примера можно привести жилищный сертификат.

Одно из прав, котороеимеет владелец жилищного сертификата это право на заключение договора купли-продажиквартиры. Не вдаваясь в целесообразность введения такого инструмента в гражданскийоборот, хотелось бы отметить, что жилищный сертификат в том виде, в каком он регулируетсяПоложением о жилищных сертификатах, с юридической точки зрения превращен в фикцию.Например, реализация права на заключение договора купли-продажи квартиры держателемжилищного сертификата возможна только при условии приобретения определенного количестважилищных сертификатов.

Отдельный сертификат не предоставляет такого права.

В качестведругого примера можно привести Казначейские обязательства, которые названы ценнойбумагой только в нормативном акте Министерства финансов РФ. Одно из прав, котороеможет реализовать держатель КО это право на получение так называемого налоговогоосвобождения.

Кроме того, что такая налоговая льгота не основана на налоговом законодательстве,само по себе право на получение указанного налогового освобождения вряд ли можноотнести к числу имущественных гражданских прав. В данном случае речь идет по сутио взаимозачете обязательств, регулируемых разными отраслями законодательства.

Одноиз которых - задолженность перед федеральным бюджетом предметом регулирования гражданскогозаконодательства не является.Такиеинструменты можно назвать узаконенными суррогатами .От ценныхбумаг необходимо отличать также так называемые легитимационные знаки.

Почтовые марки,проездные билеты, театральные билеты, иные легитимационные знаки к ценным бумагамне относятся.

Даже воплощая в себе имущественное право, как правило, неполно и неточнофиксируют содержащиеся в них обязательство, не определяют его предмет.Вторымпризнаком, характеризующим ценную бумагу, является формальный признак ценная бумагадолжна быть названа в качестве таковой либо в Гражданском кодексе, либо, как предусмотреност. 143 ГК РФ, отнесена законами о ценных бумагах или в установленном ими порядкек числу ценных бумаг. Представляется, что действовавшая ранее норма Основ гражданскогозаконодательства была более формализована, поскольку тот или иной инструмент могбыть отнесен к числу ценных бумаг в случае указания на это в законе, Указе Президентаили постановлении Правительства.Принятыйво втором чтении проект Закона РФ О рынке ценных бумаг квалификацию ценных бумаготносит к компетенции Федеральной Комиссии по ценным бумагам и фондовому рынку.

При этом, однако, не определена процедура принятия таких решений.Представляетсяочевидным, что такое решение должно приниматься не индивидуально-правовым, а нормативнымактом.

К сожалению, таких гарантий нет. Кроме того, такое положение Закона дастновый толчок в развитии ведомственного нормотворчества.В настоящеевремя некоторые ценные бумаги, например, золотые сертификаты, жилищные сертификатыпризнаны ценными бумагами на основании соответственно постановления Правительстваот 25 сентября 1993 года 980 и Указа Президента РФ от 10 июня 1994 года 1182. ГК РФ не относит указанные инструменты к числу ценных бумаг.

Третийпризнак, необходимый для отнесения определенных инструментов к числу ценных бумаг,в настоящее время является наиболее актуальным и спорным.Выделение этого признакастало возможным в связи с развитием системы безналичных ценных бумаг в РоссийскойФедерации, а также в связи с их признанием в Кодексе.Этотпризнак может быть обозначен как установленный законом способ фиксации прав, приравниваемыйк ценной бумаге.Статья149 ГК РФ однозначно устанавливает, что к форме фиксации прав применяются правилао ценных бумагах, если иное не вытекает из особенностей фиксации.

Таким образом,не только документ, удостоверяющий определенные имущественные права, но и иной способфиксации могут рассматриваться как ценная бумага.Юридическиепоследствия установления такой нормы огромны. Это позволяет сохранить институт ценныхбумаг, даже в случае, если пропадает ценная бумага как материальный носитель, овеществляющийимущественные права.Безналичные ценности бумаги признаны не только мировой практикой,но и законодательством тех стран, в которых они получили развитие.До сихпор в российской гражданско-правовой теории безналичные ценные бумаги, к сожалению,не до конца признаны.

Больше внимания уделяется не адекватному их регулированию,а, в частности, спорам о том, могут ли они рассматриваться в качестве объекта вещныхправ.Правоизобилует многими допущениями и фиксациями.Нельзя забывать, что и классические документарные ценные бумаги, появившиеся сразвитием торгового оборота, в теории рассматриваются как бестелесные имущества.В теориине принято проводить аналогии между безналичными ценными бумагами и безналичнымиденьгами. Однако, все регулирование последних дает основание сделать вывод о том,что деньги, как вещи, определенные родовыми признаками, являются объектом вещныхправ и не только в совокупности с другим имуществом , причем вне зависимости оттого, идет ли речь о наличных или безналичных деньгах. 2.Классификация ценныхбумагВ ст.128 ГК РФ ценная бумага названа объектом гражданских прав, разновидностью вещей.В то же время имущественные права, которые удостоверяются ценной бумагой, относятсяценной бумагой, относятся в этой же статье к иному имеется ввиду помимо вещей имуществу.

Упомянутая статья, как и весь подраздел 3 Объекты гражданских прав ,свидетельствует о том, что ГК РФ представляет собой нередко не свод правовых норм,а набор научных дефиниций, уместных больше в учебной литературе.

В ст. 142 ГК РФценная бумага уже характеризуется как документ, удостоверяющий имущественные права,виды которых определяются законом или в установленном им порядке, т. е. здесь онаопределяется как особый способ формализации имущественных прав.Саможе содержание имущественного права в ГК РФ нигде не расшифровывается.

В ст. 8 ГКРФ говорится об основаниях вообще гражданских прав. И из ст. 2 нельзя сделать выводо том, что представляет собой имущественное право.В ГК РФ дается лишь определениеимущественных и связанных с ними личных неимущественных отношений.

Из анализа ст.128 ГК РФ можно предположить, что имущественные права - это не вещные права. Подобныйже вывод вытекает из рассмотрения предмета залога, где имущественное право употребляетсяв значении, тождественном праву требования ст. 336 ГК РФ . Далее подчеркивается,что при залоге имущественного права, удостоверенного ценной бумагой, она передаетсязалогодержателю, либо в депозит нотариусу, если договором не предусмотрено иное п. 4 ст. 338 ГК РФ . Таким образом, виды имущественных прав, которые удостоверяютсяценной бумагой, вытекают из обязательств договорного характера. Не могут удостоверятьсяценной бумагой права, неразрывно связанные с личностью кредитора, в частности требованияоб алиментах и о возмещении вреда, причиненного жизни и здоровью.

В разделе IV Отдельныевиды обязательств ГК РФ ценными бумагами удостоверяются имущественные права, вытекающиеиз договоров займа ст. 815-817 , банковского вклада ст. 844 , расчета чеками ст. 877 и хранения на товарном складе ст. 912 .Переченьвидов имущественных прав, которые удостоверяются ценной бумагой, нельзя составлять,основываясь на приведенном выше понимании имущественного права, хотя оно и зиждетсяна нормах ГК РФ. Кодекс закрепляет классификацию ценных бумаг, имеющую юридическое,а не экономическое значение.

Речь идет о категориях предъявительских, именных иордерных ценных бумаг.При таком подходе оказываются не охваченными акции и иныеценные бумаги. Здесь следует обратиться к закону о рынке ценных бумаг.

В нем акцияопределяется как эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права акционера на получениечасти прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционернымобществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации.В отличие от законаоб акционерных обществах анализируемый закон предусмотрел выпуск не только именных,но и акций на предъявителя в определенном отношении к величине оплаченного уставного капитала в соответствии с нормативом,установленным Федеральной комиссией по рынку ценных бумаг.Ценныебумаги подразделяются на отдельные виды по отдельным классификационным основаниям.Наиболее важным их делением является то, которое основано на способе обозначенияуправомоченного лица и в соответствии с которым различаются предъявительские, именныеи ордерные ценные бумаги.

ГК содержит в ст. 143 примерный перечень наиболее известныхв рыночном обороте видов ценных бумаг, допуская их возникновение и в иных случаях,прямо предусмотренных законом но не подзаконным актом . Далеко не каждый вид ценнойбумаги может одновременно существовать в виде как предъявительских, так и именныхили ордерных бумаг.

Действующее пока законодательство разрешает выпуск векселейв виде как ордерных, так именных ценных бумаг, а акций - только именных, но не предъявительских.Предъявительскойявляетс я такая ценная бумага, в которой не указывается конкретное лицо, которомуследует произвести исполнение.Лицом, управомоченным на осуществление выраженногов такой ценной бумаге права, является любой держатель ценной бумаги, который лишьдолжен ее предъявить.

Указанный вид ценных бумаг обладает повышенной оборотоспособностью,так как для передачи другому лицу прав, удостоверяемых ценной бумагой, достаточнопростого ее вручения этому лицу и не требуется выполнения каких-либо формальностей.Примерами такого рода ценных бумаг являются государственные облигации, банковскиесберегательные книжки на предъявителя, приватизационные чеки ваучеры .Приватизационныйчек является государственной ценной бумагой целевого назначения.

Он предназначендля бесплатной передачи гражданам имущества, акций и долей объектов приватизации.Порядок выдачи и обращения приватизационных чеков установлен в Положении о приватизационныхчеках.Облигацияудостовер яет внесение ее владельцем денежных средств на сумму, указанную в облигации.Владелец облигации наделяется правом в установленный срок получить номинальную стоимостьоблигации и фиксированный процент, если иное не предусмотрено условиями выпуска.Именнойценной бумагой признается документ, выписанный на имя конкретного лица, которыйтолько и может осуществить выраженное в нем право.

Такие ценные бумаги обычно могутпереходить к другим лицам, но это связано с выполнением целого ряда формальностейи специально усложненных процедур, что делает этот вид ценных бумаг малооборотоспособным.В качестве именной ценной бумаги могут фигурировать акции, чеки, сберегательныесертификаты.Акцияподтвержд ает право акционера участвовать в управлении обществом за исключениемпривилегированных акций , в распределении прибыли общества, в получении доли имуществаобщества пропорционально его вкладу в установленный капитал в случае ликвидацииакционерного общества.

Различают акции простые и привилегированные, распространяемыепо открытой либо закрытой подписке. Акция неделима.В случаях, когда одна акцияпринадлежит нескольким лицам, последние могут осуществлять свои функции через общегопредставителя.Ордернаяценная бумага так же, как и именная, выписывается на определенное лицо, которое,однако, может осуществить соответствующее право не только самостоятельно, но и назначитьсвоим распоряжением ордером, приказом другое управомоченное лицо. Это осуществляетсяпутем совершения на этой ценной бумаге передаточной надписи, именуемой индоссаментом, который может быть бланковым или ордерным.

Ордерные ценные бумаги, как правило,отличаются повышенной надежностью.Индоссат, то есть лицо, сделавшее передаточнуюнадпись, несет ответственность не только за действительность права, но и за егоосуществление.

Типичным примером ордерной ценной бумаги может служить переводнойвексель - тратта.Вексельудостоверяет ничем не обусловленное обязательство векселедателя либо иного указанногов нем плательщика выплатить векселедержателю по наступлении предусмотренного срокаобусловленную сумму.Вексель является строго формальным документом, содержащим исчерпывающийперечень реквизитов наименование вексель простое и ничем не обусловленное предложение обязательство оплатить определенную сумму наименование плательщика срок платежа место платежа наименование лица, которому или приказу которого платеж должен бытьсовершен дата и место составления векселя подпись векселедателя. Широко используетсяпереводной вексель - тратта, по которому плательщиком выступает не векселедатель,а третье лицо.Различиеименных, предъявительских и ордерных ценных бумаг в общей форме достаточно четкоопределено ГК в п. 1 ст. 145 и в ст. 146. В ценной бумаге на предъявителя удостоверенныеею имущественные права принадлежат тому, кто фактически сможет предъявить эту бумагуобязанному по ней лицу, которое вправе и должно произвести исполнение такому владельцу против ценной бумаги . Соответственно и для передачи другому лицу прав, удостоверенныхтакой бумагой, достаточно передачи данной бумаги, причем произведенной в форме простоговручения, без каких бы то ни было специальных формальностей п. 1 ст. 146 ГК .В именнойценной бумаге удостоверенные ею имущественные права принадлежат только прямо обозначенномутам лицу, которому только и может быть произведено надлежащее исполнение по такойбумаге.

Поэтому при необходимости передачи права, удостоверенного указанной бумагой,иному лицу ее владелец должен соответствующим образом оформить уступку своего права п. 1 гл. 24 ГК в частности, соблюсти необходимые требования к форме уступки ст. 389 ГК и уведомить о состоявшейся уступке должника - обязанное по ценной бумагелицо п. 3 ст. 382, ст. 385, ст. 386 ГК . В такойситуации прежний владелец ценной бумаги отвечает перед новым владельцем за действительностьтребования, удостоверенного ценной бумагой, но не несет ответственности за фактическоенеисполнение этого требования обязанным лицом п.2 ст. 146, ст. 390 ГК . Таким образом, именные ценные бумаги обладают осложненнойоборотоспособностью, что отличает их от предъявительских ценных бумаг, оборотоспособностькоторых повышена по сравнению с ними и с ордерными бумагами.Наконец,в ордерной ценной бумаге назван субъект удостоверенного в ней имущественного права что сближает ее с именной бумагой , однако он не только сам может осуществить этоправо, но и назначить своим распоряжением приказом ордером другое управомоченноелицо.

Иначе говоря, такая ценная бумага, по сути, заранее рассчитана на возможностьее передачи отчуждения иному владельцу, то есть на необходимую оборотоспособность.Вместе с тем, как уже говорилось, все лица, указанные в такой ценной бумаге, будутотвечать перед ее законным владельцем солидарно п. 1 ст. 147 ГК , что повышаетего уверенность в реальном исполнении обязательства, выраженного ордерной ценнойбумагой.Передачаправ по такой бумаге осуществляется путем совершения непосредственно на ней наобороте передаточной надписи - индоссамента от итальянского in dosso - на спине , на обороте . При множестве таких надписей допускается приложение к самойценной бумаге специального дополнительного листа, предназначенного для указанныхнадписей.Солидарнаяответственно сть надписателей означает, что индоссат лицо, совершившее передаточнуюнадпись по ордерной ценной бумаге будет отвечать перед владельцем бумаги не толькоза действительность выраженного в ней права, но и за его исполнимость абзац первыйп. 3 ст. 146 ГК . Этим положение индоссата по ордерной бумаге существенно отличается от положения лица,передавшего именную ценную бумагу.

Новый владелец ордерной бумаги - индоссат - всвою очередь вправе передать эту бумагу иному лицу таким же путем либо установить,что исполнение по ней должно последовать приказу иного лица. Таковы, например, отношенияпо переводному векселю - тратте, который становится, таким образом, удобным орудиемкредита, обслуживающим соответствующие потребности нескольких многих займодавцеви плательщиков.В п.3 ст. 146 ГК специально названы возможные виды передаточных надписей по ордернымценным бумагам - индоссаментов.

Такие надписи могут переносить удостоверенные бумагойправа на конкретное лицо - индоссата, либо быть бланковыми чистыми , без указаниялица, которому должно быть произведено исполнение, что сближает такой документ спредъявительской ценной бумагой, либо ордерными, то есть указывать лицо, которомуили по приказу которого должно быть произведено исполнение.

Особый характер имеетпрепоручительный индоссамент абзац третий п. 3 ст. 146 ГК , который не переноситна индоссанта никаких имущественных прав, а содержит лишь поручение ему осуществитьправа, удостоверенные такой ценной бумагой.

В этом случае индоссат становится представителеминдоссанта и на их отношения распространяются общие нормы ГК о представительстве ст. 182 ГК .Нарядус рассмотренным делением ценных бумаг возможна их классификация и по иным основаниям.В зависимости от того, кто является эмитентом ценной бумаги различаются государственныеценные бумаги и ценные бумаги частных лиц. Закон о рынке ценных бумаг регулируетотношения, возникающие при эмиссии и обращении эмиссионных ценных бумаг независимоот типа эмитента.

К ним относятся акция и облигация.

Значит, этот закон в развитиеГК РФ позволяет подразделить ценные бумаги на эмиссионные акции и облигации идругие бумаги.

Если исходить из содержания термина эмиссия , используемого в законео рынке ценных бумаг, то следует считать его аналогичным публичному размещению.В соответствии с Указом Президента Российской Федерации от 4 ноября 1994 года 2063 О мерах по государственному регулированию рынка ценных бумаг в РоссийскойФедерации к публичному размещению допускаются государственные ценные бумаги, облигации,включая облигации, выпускаемые органами государственной власти субъектов РоссийскойФедерации и органами местного самоуправления, именные акции акционерных обществи банков, опционы на ценные бумаги, варранты на ценные бумаги, жилищные сертификаты.Таким образом, круг эмиссионных ценных бумаг довольно широк.

Являетсяли юридически значимый документ ценной бумагой или нет, определяется законами оценных бумагах или в установленном ими порядке.

Согласно п. 2 ст. 44 закона о рынкеценных бумаг Федеральная комиссия по ценным бумагам вправе классифицировать бумаги и определять их виды всоответствии с законодательством России.Кромеэмиссионных бумаг, есть ценные бумаги, которые подлежат не публичному размещению,а выдаются обязанным лицом в каждом конкретном случае, например, вексель. До принятиязакона о переводном и простом векселе как приложение к постановлению ПрезидиумаВерховного Совета РСФСР от 24 июня 1991 г. 1451-1.В ГКРФ упомянуты и в определенной мере регламентированы ценные бумаги, которые являютсятоварораспорядительными документами коносамент, складское или залоговое свидетельство .Тем не менее завершенную классификацию ценных бумаг из-за отсутствия ряда законово них дать в настоящее время не представляется возможным.

Глава IIИсточники.

Обращениеценных бумаг1. Оборот ценныхбумагСодержащиесяв ГК правила об обороте ценных бумаг касаются особенностей исполнения обязательств,удостоверенных ценными бумагами, а также возможностей их оспаривания и восстановленияв случае утраты.

При этом на первый план выступает абстрактный характер обязательств,удостоверенных ценной бумагой, их оторванность от своего основания. такие обязательствакак бы получают самостоятельную жизнь, связанную уже не с судьбой основного обязательства,во исполнение или в удостоверение которого была выдана ценная бумага, а с судьбойданной бумаги.

Поэтому для исполнения по ценной бумаге требуется предъявление подлинникаэтой бумаги.Исполнениепо ценной бумаге дополнительно гарантировано тем, что по ней согласно правилу п.1 ст. 147 ГК отвечает не только обязанное лицо, но и тот, кто выдал ценную бумагу,и те, кто индоссировал ее путем совершения соответствующей передаточной надписи,если только они не сделали специальной оговорки, исключающей их ответственность.В силуособой оборотоспособности большинства ценных бумаг важным становится вопрос о последствияхих возможной утраты их законными владельцами.Для именных ценных бумаг он не имеет столь принципиального значения, ибо фактическийвладелец не сможет потребовать и получить исполнение по такой ценной бумаге. Чтоже касается владельцев именных и ордерных ценных бумаг, утративших принадлежащиеим документы, их интересы могут быть защищены в особом порядке, предусмотренномпроцессуальным законодательством.

Речь идет о так называемом вызывном производстве .Развитиероссийского фондового рынка привело к восприятию как концепции безналичных бумаг,свойственных, в частности, германскому законодательству примером служат Государственныекраткосрочные бескупонные облигации , так и концепции безналичных ценных бумаг,выпущенных в процессе приватизации.В настоящеевремя можно выделить две формы и две подформы выпусков ценных бумаг.Приэтом терминологически можно различать понятие форма выпуска ценных бумаг и формаценной бумаги . ГК РФ указывает только на форму ценной бумаги.Документарнаяформа выпускаЭтаформа характеризуется наличием документа, которому может быть придан статус ценнойбумаги.

КлассическаяформаПерваяподф орма документарной формы представляет собой обычный классический вариант выпускаценных бумаг, при котором способом фиксации прав является ценная бумага как документ.В этом случае и форма выпуска ценных бумаг, и форма ценных бумаг будут документарными.Документарнаяформа с обязательным централизованным хранениемПриэтой форме выпуска как правило весь выпуск ценных бумаг оформляется документом- глобальным сертификатом или несколькими суммарными сертификатами , оформляемымна имя депозитария.

По устоявшейся терминологии эта подформа названа документарнойформой с обязательным централизованным хранением.В этомслучае терминологически форма выпуска ценных бумаг не совпадает с формой ценныхбумаг.

Форма выпуска является документарной, каждая из ценных бумаг по терминологииГК РФ обращается как бездокументарная ценная бумага.Отдельныеценные бумаги не могут быть получены их владельцами.

Такой признак сближает этуформу с бездокументарными ценными бумагами.

БездокументарнаяформаВ современномимущественном обороте стали использоваться новые формы фиксации прав его участников,связанные с применением средств электронно-вычислительной техники.Бездокументарнаяформа выпуска ценных бумаг характеризуются отсутствием документа, который имеетстатус ценной бумаги.Терминологически форма выпуска ценных бумаг и форма ценныхбумаг в данном случае совпадают.Выборконкретной формы выпуска ценных бумаг зависит от эмитента, однако, при отсутствииадекватного законодательства о бездокументарных ценных бумагах, профилактикой конфликтовможет служить тщательное и детальное описание формы выпуска в документах, на основаниикоторых осуществляется регистрация ценных бумаг.

Формавыпуска и ее особенности должны быть явно описаны в регистрационных документах.Однако в тех случаях, когда форма выпуска должна рассматриваться как обычная документарная классическая форма выпуска ценных бумаг.

Это позволит более эффективно осуществлятьзащиту интересов инвесторов от недобросовестности эмитентов, которые в указанныхситуациях могут по-разному представлять себе тот инструмент, который был выпущен.2. Источники правовогорегулирования вопросов эмиссии и обращения ценных бумаг В настоящеевремя в Государственной Думе ведется работа по разработке законопроекта О государственныхи муниципальных ценных бумагах . Регулирование вопросов эмиссии любых видов ценныхбумаг изначально должно преследовать цель защищать интересы инвесторов, приобретающихценные бумаги. Задача обеспечения защиты инвесторов может быть выполнена, во-первых,путем установления требований к эмитенту, которые бы обеспечивали исполнимость обязательств,принимаемых на себя эмитентом, во-вторых, путем установления правил, регламентирующихс достаточной определенностью процедуру, принудительного исполнения обязательств,принятых на себя должником эмитентом.

Когда в роли эмитента оказывается государство,необходимость обеспечения исполнения указанных задач возрастает, поскольку в данномслучае и сам должник, и тот, кто обеспечивает принудительное действие в отношениидолжника противостоят частному лицу - инвестору.

В этой связи разработка детальныхправил, определяющих порядок эмиссии государственных ценных бумаг, имеет принципиальноезначение.Сейчасможно говорить лишь о фрагментарности регулирования вопросов эмиссии государственныхценных бумаг.Несмотря на то, что вопросы выпуска, размещения или обращения государственныхценных бумаг так или иначе регламентируются в различных правовых актах, в том числев таких как Конституция РФ, Гражданский кодекс РФ, специальных законодательных актах,тем не менее отсутствует единая система нормативных актов.

В результате всякий выпускотдельного вида ценных бумаг сопровождается принятием специального нормативногоакта или нескольких актов , регламентирующих вопросы эмиссии и обращения конкретноговида ценных бумаг.Сегодняглавными источниками, определяющими основные принципы эмиссии и обращения ценныхбумаг, являются КонституцияРФ. Конституция РФ содержит статью, определяющую принципы построениянациональной денежной системы ст. 75 . В данной статье содержатся такжеположения, относящиеся к государственным заимствованиям.Гражданскийкодекс РФ. ГК РФ определяет формы и принципы участия государства в имущественныхправоотношениях содержит основные понятия и принципы обращения ценных бумаг регулируетвопросы, связанные с отношениями из договора займа.

Все положения ГК РФ находятпрактическое применение при регулировании вопросов обращения ценных бумаг, создаваясвоего рода правовую среду для обращения государственных ценных бумаг.

ФедеральныйЗакон РФ О рынке ценных бумаг . Положения этого закона имеютбольшое значение для функционирования фондового рынка РФ в целом и рынка государственныхценных бумаг, в частности, который является одной из составных частей фондовогорынка.Однако в нем не содержится положений, непосредственно относящихся к государственнымценным бумагам.

ЗаконРФ О рынке ценных бумаг в основном объединил в своем содержании ранее действующуюинструктивную базу, содержащуюся в ведомственных актах. Его структура не отвечаетмировым стандартам регулирования рынка ценных бумаг, поскольку отличается отрывочным,ограничительным регулированием важнейших институтов рынка ценных бумаг.Иныенормативные акты. Как это следует из краткого анализа источников регулированияконкретных видов ценных бумаг, большое значение приобретают нормативные акты, определяющиепорядок эмиссии и режим отдельных видов ценных бумаг.В текущемзаконодательстве не охвачены вопросы, связанные с межбиржевым клирингом и погашениемобязательств по ценным бумагам, фьючерсных и опционных сделок ценные бумаги отделеныот инвестиционных рисков и инвестиционных инструментов.

Основные направления совершенствованиязаконодательства о ценных бумагах вытекают из нижеследующих выводов.В результатепреобразования государственной собственности в акционерную, слияния, поглощения,трансформации различных правовых форм организации бизнеса, происходит процесс созданиякрупных промышленных, финансовых, коммерческих и некоммерческих объединений концернов ,которые в мировой хозяйственной практике называются корпорациями или акционернымикомпаниями.Действующиеправов ые документы в области рынка ценных бумаг не охватывают всю совокупность актов,принятых по ходу реализации государственной программы приватизации, становленияроссийского рынка ценных бумаг и развития корпоративных структур, поскольку количествотаких актов напоминает лавину быстроменяющихся и дополняющих друг друга законодательныхактов и ведомственных инструкций Госкомимущества России, Минфина России, ЦентральногоБанка РФ и Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг.Причинойтакого спонтанного развития акционерного права и правового регулирования рынка ценныхбумаг в целом является специфика рыночных реформ в России, когда основной базойсоздания большинства новых акционерных обществ становятся бывшие государственныепредприятия.

Необходимообе спечить государственный контроль за рынком ценных бумаг не только через развитиеправовых норм о формах, слияниях, учреждении и функционировании акционерных обществ,корпораций, концернов финансово-промышленных групп , но и через правовое регулированиепроцесса обращения ценных бумаг на свободном рынке.

В международной практике нетединого мнения об эффективности и всеобъемлемости применяемых методов, но есть общийпринцип процесс должен быть подчинен законодательному регулированию, в противномслучае возможно установление нежелательного контроля со стороны отдельных лиц илигруппировок за фондовым рынком, монополизация производства, осуществление недобросовестнойконкуренции, создание фиктивного фондового рынка.Необходимостьразвития фондового рынка в России не вызывает сомнений.

Президентом и ПравительствомРоссийской Федерации с конца 1991 года принимались важные правовые акты, направленныена регулирование выпуска и обращения ценных бумаг, деятельности инвестиционных институтови фондовых бирж, профессиональных участников рынка ценных бумаг.

Особое место занимаютспециальные разделы об этом в государственныхпрограммах приватизации государственных и муниципальных предприятий.

Принятие Гражданскогокодекса Российской Федерации, законов об акционерных обществах и рынке ценных бумагсоздает в стране определенную систему законов в сфере рынка ценных бумаг.

Однако,на мой взгляд, она далека от совершенства, особенно в той ее части, которая касаетсяправового регулирования рынка ценных бумаг. ЗаключениеОбъектомгражданских прав признается то, по поводу чего возникает гражданское правоотношение.Наиболее распространенные объекты гражданского права - вещи и права на вещи. Гражданскийкодекс классифицирует объекты гражданских прав, используя в качестве критерия различныеих свойства.Цель такого рода классификации - вводить в случаях необходимости специальныережимы, отражающие особенности тех или иных объектов.Ценнаябумага - это документ, удостоверяющий имущественные права, осуществление или передачакоторых возможны только при предъявлении этого документа.

Из этого следует, чтоценная бумага представляет собой, во-первых, документ представляющий собой определенноеимущественное право. В нем содержится информация о субъекте этого права и об обязанномлице.Во-вторых, речь идет именно о документе, то есть официальной записи, выполненнойна бумажном носителе и имеющей строго определенную форму и обязательные реквизиты.Отсутствие хотя бы одного из реквизитов или нарушение указанной формы влечет ничтожностьбумаги.

В третьих, этот документ неразрывно связан с воплощенным в нем имущественнымправом, ибо реализовать это право или передать его другому лицу можно только путемсоответствующего использования самого этого документа.Видыимущественных прав, которые могут удостоверяться ценными бумагами, как и их обязательныереквизиты и требования к форме, определяются только законом либо в установленномим порядке.

Следовательно, не любые виды гражданских прав могут удостоверяться ценнымибумагами или облекаться в их форму - для этого требуется указание закона, а не волясторон.Ценныебумаги - неизбежный атрибут всякого нормативного товарного оборота.Будучи товаром,они вместе с тем способны служить как средством кредита, так и средством платежа,эффективно заменяя в этом качестве наличные деньги.

Не случайно ранее в имущественныхотношениях использовались некоторые виды ценных бумаг облигации и лотерейные билетыв отношениях с участием граждан, чеки для расчетов между организациями, векселяво внешнеторговом обороте . Переход к рыночной организации экономики и попытки формированиярынка ценных бумаг потребовали возрождения и использования всего многообразия ценныхбумаг.В свою очередь, появилась настоятельная потребность в четком правовом оформленииценных бумаг и их оборота, при отсутствии которого их использование просто невозможно.Список использованной литературыНормативный материал1.Конституция РоссийскойФедерации от 12.12.93 г.2.Гражданский КодексРоссийской Федерации.

Часть I. 30.11.94 г.3.Федеральный Закон О рынке ценных бумаг от 11.06.94 г. 39-ФЗ4.ПостановлениеПрезидиума Верховного Совета РСФСР О применении векселя в хозяйственном оборотеРСФСР от 24.06.91 г. 1451-15.Положение О выпускеи обращении ценных бумаг и фондовых биржах в РСФСР утвержденное постановлениемПравительства РСФСР от 28.12.91 г. 786.Положение О чеках утвержденное постановлением Верховного Совета РФ от 13.02.92 г. 2349-17.Письмо МинфинаРФ О правилах совершения и регистрации сделок с ценными бумагами от 06.07.92 г. 53 вместе с Инструкцией о правилах совершения и регистрации сделок с ценнымибумагами 8.Указ ПрезидентаРФ О защите прав инвесторов от 11.06.94 г. 12339.Указ ПрезидентаРФ О мерах по государственному регулированию рынка ценных бумаг в Российской Федерации от 04.11.94 г. 2063Литература1.Дм. Васильев.Российский рынок ценных бумаг Закон , 1, 19962.В. Андреев.

Правовоерегулирование рынка ценных бумаг Бухучет, 2, 19973.В. Белов. Ценныебумаги Вопросы правовой регламентации М 19934.Е. Демушкина.Ценные бумаги Закон, 19965.М. Брагинский.Объекты гражданских прав Хозяйство и право, 5, 19956.Н. Семилютина.Государственные ценные бумаги.

Проблемы эмиссии и обращения Право и экономика, 2 3 4, 19977.Н. Ступаков.Государственноерегулирование рынка ценных бумаг Право и экономика, 21-22, 19968.Н. Ступаков.

Рынокценных бумаг и иностранные инвестиции Право и экономика, 1, 19979.П.Пантеллев. Рынокценных бумаг М 1996 110 с.