Евробумаги. Рынок и операции

ФИНАНСОВАЯ АКАДЕМИЯ ПРИ ПРАВИТЕЛЬСТВЕ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ Кафедра Ценные бумаги и биржевое дело Дипломная работа на тему Евробумаги.Рынок и операции Выполнил студент группы Научный руководитель Москва 2001 СОДЕРЖАНИЕ ВВЕДЕНИЕ 3 Глава 1 Основные понятия рынка евробумаг 1.1 Понятие рынка евробумаг и история его возникновения 5 1.2 Виды евробумаг 1.2 Участники рынка евробумаг 18 Глава 2 Операции на рыке евробумаг 1. Выпуск и обращение еврооблигаций 1. Кредитный рейтинг 1.2 Организация выпуска еврооблигаций 1.3 Депозитарно-клиринговые системы 2.2 История размещения федеральных и муниципальных еврооблигаций России 2.3 Еврозаймы российских эмитентов 52 Глава 3. Свременное состояние рынка евробоблигаций 3.1 Основные моменты и тенденции развития 3.2 Состояние российского внешнего долга 63 Приложнеия 67 СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ 75 ВВЕДЕНИЕ Активная интеграция мировых рынков капитала началась около двадцати лет назад и существенно усилилась за последние несколько лет. Международные рынки капиталов сейчас гораздо более связаны, так как инвесторы, эмитенты и финансовые посредники стали более опытными, развитие информационных технологий и связи вывело все финансовые операции в новую плоскость, а координация международных и национальных регулятивных институтов стала более сильной.

За последние два - три десятилетия сложился глобальный рынок капиталов, способный преодолевать противоречия и неудобства национальных режимов регулирования, обеспечивая при этом постоянный мониторинг качества заёмщиков это рынок евробумаг и, прежде всего, еврооблигаций, представляющий наиболее обширную его часть. Данный рынок возник в качестве ответной реакции на меры по контролю за движением капиталов, введённых в США. Становление рынка евробумаг является наглядной иллюстрацией того, как введение различного рода ограничений стимулирует финансовые нововведения, которые в свою очередь стимулируют их отмену.

Сейчас можно лишь предполагать, каким было бы устройство финансового мира и соотношение сил в глобальной конкурентной борьбе, если бы данные ограничительные меры, в результате которых Европа получила серьёзный импульс для развития собственных финансовых центров, не были приняты в США. Безусловно, введение новой европейской валюты , Евро, и образование на территории Европы единого финансового рынка, знаменуют собой очередную стадию в процессе глобализации экономических процессов.

Между тем глобализация рынка капиталов - далеко не однозначное явление.

Этот процесс неизбежно вступает в противоречие с действующими национальными режимами регулирования и сопряжён с серьёзными макроэкономическими ограничениями и рисками.

Помимо всего прочего, в условиях свободного перемещения капиталов любое отклонение страны - эмитента от строгой финансовой дисциплины неизбежно приводит к оттоку средств и повышению стоимости их привлечения в будущем.

Это особенно опасно в странах со слабыми системами регулирования, с недостаточно капитализацией банковских систем. Не случайно международные финансовые кризисы мексиканский - 1994 г азиатский - 1997 г. и события в России в 1998 г. затронули главным образом формирующиеся рыночные экономики.

Именно они стали жертвами бегства капиталов, кризиса платёжных балансов и обменного курса. Однако вновь устанавливать барьеры на пути свободногоперемещения капиталов вряд ли представляется рациональным, так как глобализация сулит немалые преимущества как инвесторам так и заёмщикам, поскольку, предоставляя субъектам рынка максимально разнообразный выбор, позволяет заключать более эффективные с точки зрения их потребностей сделки. Данная дипломная работа состоит из трех глав. Первая глава раскрывает понятие евробумаг, характеризует структуру и участников рынка евробумаг.

Во второй главе основное внимание уделено специфике выпуска еробумаг, а также истории размещения федеральных, муниципальных, а также корпоративных еврооблигаций России. В третьей главе будет проведен анализ современного состояния рынка евробумаг, и будут рассмотрены тенденции развития данного рынка. Глава 1

Основные понятия рынка евробумаг

Основные понятия рынка евробумаг 1.1

Понятие рынка евробумаг и история его возникновения

По каждой облигации ежегодно 15 июля выплачивался фиксированный процен... За период 1946-1963 гг. В настоящее время понятие бельгийских дантистов стало нарицательных, п... Синдицированный заем как метод привлечения финансовых ресурсов на межд... в квартал - это на порядок выше, чем на рынке любой страны.

Виды евробумаг

Доходы по еврооблигациям выплачиваются в полном объёме без удержания н... Capital Growth Bond. За пятилетие объем заимствований на внешнем рынке увеличился более чем... Представленные в табл. Каждый член комитета голосует, и после принятия решения комитетом эмит...

Организация выпуска еврооблигаций

Тем временем генеральный управляющий ведет книгу заявок синдиката, кот... Тремя основными датами при традиционном размещении еврооблигаций являю... Улаживание исполнение - settlement сделки с середины 1995 года обычно ... Комиссионные вместе со взносами позволяют клиринговым системам получат... Такие правила позволяют компаниям-участникам Euroclear и Cedel извлека...

История размещения федеральных и муниципальных еврооблигаций России

Тогда он заявил, что по его мнению, российские еврооблигации в соответ... Спрос на еврооблигации почти в два раза превысил предложение, и, как с... долларов. В марте 1997 года Минфин РФ решил выпустить второй транш еврооблигаций... Доходность облигаций на 370 базисных пунктов превышает доходность прав...