Современное состояние и перспективы развития инвестиционной деятельности в РФ

Выходу российской экономики из инвестиционного кризиса в настоящее время во многом препятствует отсутствие в стране необходимых объемов внутренних ресурсов для накоплений. Практическая реализация этих задач предъявляет жесткие требования к режиму функционирования экономики, направлениям и эффективности использования инвестиционных ресурсов, скорости и результативности институциональных преобразований.I. Анализ инвестиционной деятельности в 1995 и 1996 годах Несмотря на снижение темпов инфляции в 1995 году инвестиционный климат в экономике по-прежнему остается неблагоприятным.

Дальнейшее сокращение общего объема инвестиций сдерживало структурные и технологические преобразования производства, усугубляло проблему технологической отсталости и конкурентоспособности отечественной промышленности. Основным источником финансирования капитального строительства являлись собственные средства предприятий 60,4 всех капитальных вложений.Уровень выполнения Федеральной инвестиционной программы 1995 года в промышленности, транспорте и связи составил лишь 18, в том числе по объектам, финансировавшимся на безвозвратной основе 15, на возвратной основе 26. Из 206 пусковых производственных объектов приняты в эксплуатацию 38 15 полностью и на 23 осуществлен частичный ввод мощностей.

В структуре капитальных вложений увеличивается удельный вес затрат на развитие социальной сферы.На проведение восстановительных работ затрачено 4985 млрд. рублей капитальных вложений, из них на восстановление жилого фонда 2451 млрд, рублей или 49 таких затрат. В 1996 году по-прежнему продолжается падение инвестиционной активности.

В январе - июне за счет всех источников финансирования введено в эксплуатацию 12,1 млн.кв. метров общей площади жилых домов, что составляет 100,8 к соответствующим показателям прошлого года. Более 70 жилья введено предприятиями частной и смешанной форм собственности.Высокие масштабы недоинвестирования привели к образованию в производстве колоссальной массы обесцененных кризисом, физически и морально изношенных основных фондов.

К настоящему времени средний возраст машин и оборудования превысил 9 лет подавляющая часть основных фондов российской промышленности морально устарела и уже давно эксплуатируется за пределами экономически целесообразных периодов. Для преодоления общеэкономического кризиса и восстановления роста российская экономика остро нуждается в инвестициях.Причины углубляющегося кризиса инвестиций во многом кроются в сохраняющейся неблагоприятной общеэкономической обстановке в стране.

Проблема низкой инвестиционной активности усугубляется острым кризисом неплатежей. Не менее острая проблема завышенная относительно инфляции цена кредитных ресурсов, что делает их недоступными реальному сектору. Негативное влияние на рынок оказывает также быстрое сокрашение государственных капиталовложений, не компенсируемое инвестициями частных инвесторов.За 1992-1996 гг. удельный вес госинвестиций в ВВП снизился более чем в два раза с 2,95 до 1,45. Также быстро сокращается и доля государственных инвестиций в общих объемах капитальных вложений в 995 году доля реально профинансированных инвестиционных расходов из бюджета по кругу федеральной инвестиционной программы снизилась до 3 общего объема инвестиций в стране.

Стало очевидным, что осуществляемые принципы наполнения доходной части бюджета пришли в полное несоответствие с насущными задачами по выводу экономики из кризиса. II. Оценка источников финансирования инвестиций и их активизация Общий объем капиталообразующих инвестиций на 1997 год определяется с учетом складывающихся в текущем году тенденций развития макроэкономической ситуации, прогнозируемых темпов производства в различных секторах экономики, ожидаемого уровня инфляции, а также возможностей федерального бюджета и других факторов.

Государственные инвестиции на реализацию быстроокупаемых конкурсных инвестиционных проектов составят 1,0 трлн. рублей или 28 к 1996 году, что будет сдерживать привлечение на инвестиционный рынок дополнительных средств частных инвесторов. Вероятно, снизится также государственная поддержка для реализации жизненно важных инвестиционных проектов в ТЭКе, специальном, агропромышленном и химико-лесном комплексах.

На развитие экономики значительное воздействие могут оказать иностранные инвестиции.Сотрудничество с международными банками и финансовыми организациями будет осуществляться по таким направлениям как определение направлений заимствования структура и объемы заимствования объемы расходования средств. Таким образом, учитывая текущую конъюнктуру мирового рынка капиталов, характеризующегося превышением спроса над предложением иностранных инвестиций, и в зависимости от степени достижения экономической, финансовой и политической стабильности можно ожидать некоторый приток иностранных инвестиций в Российскую Федерацию.

Их доля в 1997 году, вероятно, достигнет порядка 4,4 от общего объема инвестиций в экономику страны.

Будет осуществляться инвестиционное сотрудничество между российскими организациями и иностранными инвесторами по реализации конкретных инвестиционных проектов.В настоящее время на различных этапах прохождения конкурса находится свыше 100 проектов, претендующих на государственную поддержку в размере 1,3 трлн. руб. Вместе с тем, особую тревогу вызывает то, что конкурсное финансирование инвестиционных проектов до настоящего времени не получило динамичного развития. Причины этого высокие масштабы недофинансирования запланированных инвестиционных расходов.

Профинансировано только 213,4 млрд. руб. 14,8 от обшей суммы поддержки победителей конкурсов, в том числе в текущем году 60 млрд. руб. 2 от лимита на 1996 год. Очевидно, что такая практика дискредитирует государственные усилия по повышению инвестиционной активности. В настоящее время конкретизируются требования к качеству проектов, представляемых на конкурс, совершенствуется система их конкурсного отбора.В 1997 году предполагается завершить основную работу по созданию нормативно-правовой базы проведения инвестиционных конкурсов.

Аналогичную работу с высокоэффективными инвестиционными проектами намечается развернуть и на уровне субъектов Российской Федерации, имея в виду мобилизацию и использование внутренних инвестиционных ресурсов регионов.Создание такой постоянно действующей Выставки значительно упростило бы доступ к вложению средств в качественные инвестиционные проекты как отечественного, так и зарубежного капитала, существенно активизировало бы рынок инвестиционных проектов.

Реализация намечаемых новых принципов конкурсного размещения централизованных инвестиций в условиях стабилизации производства и устойчивого снижения инфляции будет способствовать реальному оживлению инвестиционной активности за счет частных капитальных вложений.При этом намечаемое развитие законодательства об амортизации адекватно изменившимся условиям воспроизводства коснется всех его аспектов норм амортизации, методов ее начисления, принципов определения рыночной стоимости основных фондов и порядка использования.

В пределах названных средних норм будут разработаны научно обоснованные нормы амортизации по конкретным видам основных фондов.С учетом дальнейшего развития рыночных отношений решение этой задачи будет осуществляться не на принципах жестких ограничений по направлениям использования амортизации, а за счет приравнивания нецелевого использования амортизационных отчислений предприятиями к их налогооблагаемому доходу.

Важным направлением повышения действенности амортизационной политики также выступает регулярная переоценка основных фондов, призванная обеспечить защиту воспроизводственных ресурсов предприятий от инфляционного обесценения. Развитие лизинговой деятельности в России должно стать одним из ведущих направлений повышения инвестиционной активности и привлечения дополнительных инвестиций в экономику страны, в том числе иностранных.Одним из практических направлений привлечения национального капитала, возможно, будет организация лизингового пула, состоящего из коммерческих банков Российского Собрания Инвесторов.

Этот вопрос уже предварительно обсужден с коммерческими банками, которые выразили согласие на создание такого пула под гарантии Правительства Российской Федерации.В настоящее время в рамках Российского Собрания Инвесторов прорабатывается система предоставления по лизингу автомобилей лизинговой компанией Автолизинг с выплатой платежей в течение года. Аналогичная работа с использованием лизинга проводится в рамках Российского Собрания Инвесторов по поставке автомобилей БелАЗ в Якутию для проведения работ по добыче алмазов.

Для повышения инвестиционной активности очень важно развитие механизма предоставления гарантий. В эти фонды будут привлекаться как средства отечественных и зарубежных коммерческих банков и фирм, так и государственные средства земля, имущество, отдельные производственные объекты.Эти гарантийно-залоговые фонды будут функционировать с участием средств государства и поэтому будут привлекательны для вложения средств населения, предусматривающего надежное долгосрочное хранение этих средств и получение за это определенной компенсации. Создание таких фондов позволит решить вопросы представления гарантий без обращения к федеральному бюджету.

Ее основу должны составить институты с мощным финансовым, промышленным, инновационным и организационным потенциалом.К таким институтам относятся финансово-промышленные группы, образующиеся вокруг одного или нескольких технологически связанных крупных предприятий-производителей, а также банковские структуры с развитой филиальной сетью и иные профессиональные корпорации, создающие эффект солидарной заинтересованности и ответственности субъектов управления и производства за принятие и реализацию решений.

Формирование финансово-промышленных групп обеспечивает дополнительные возможности для привлечения капитала к реализации инвестиционных программ, является одним из факторов устойчивой стабилизации экономики и повышения эффективности производства.

Финансовой основой эффективного роста экономики является крупный банковский капитал. В этой связи необходимо более широкое привлечение ведущих банков России к разработке государственной денежно-кредитной, структурной и инвестиционной политики.Государство будет содействовать формированию банковских объединений инвестиционной направленности, поддерживать их роль в формировании финансово-промышленных групп.

Основным направлением деятельности ПИФов является портфельное инвестирование, основанное на диверсификации активов, что позволяет снижать экономические риски инвесторов. Эффективность их деятельности во многом определяется доверительным управлением, осуществляемым управляющей компанией. Другим элементом государственной финансовой помощи гражданам может стать снижение ставки налога на кредиты, предоставляемые для строительства жилья.Государство должно активно содействовать становлению общероссийской системы жилищного ипотечного кредитования, формированию вторичного рынка ипотечных кредитов для привлечения в сферу банковского кредитования широких долгосрочных внебюджетных финансовых ресурсов.

Важным направлением привлечения сбережений населения явится дальнейшее развитие рынка ценных бумаг, расширение масштабов выпуска различного вида ценных бумаг таких, как жилищные сертификаты и жилищные облигации.Утверждена Указом Президента Российской Федерации от 1 июля 1996 г. 1008 Концепция развития рынка ценных бумаг в Российской Федерации Вместе с тем, несмотря на позитивные сдвиги в развитии рынка ценных бумаг, значительные размеры эмиссии акций промышленных предприятий по отдельным акционерным обществам, вторичная их эмиссия и объемы капитальных вложений, финансируемых за счет нее, пока в целом недостаточны.

Из-за низкого доверия к корпоративным бумагам государству не удалось привлечь и временно свободные средства населения, к моменту проведения специализированных денежных аукционов у населения появился альтернативный инструмент для их вложения облигации государственного сберегательного займа.

В целях повышения роли фондового рынка в привлечении инвестиций, прежде всего в приоритетные отрасли и производства, в 1997 году в области приватизации будет осуществляться переход от массовой приватизации к приватизации по точечным индивидуальным проектам.К участию в торгах должны допускаться инвесторы с подготовленными программами реконструкции и модернизации производства, а также располагающие достаточными средствами для финансирования инвестиционной программы.

Целесообразно сохранить существующую практику освобождения от налогообложения полученных предприятиями по результатам инвестиционных конкурсов торгов инвестиций в случае использования их по прямому назначению и в сроки, предусмотренные инвестиционной программой.Государственная поддержка деятельности малого предпринимательства остается приоритетной задачей инвестиционной политики в ближайшей перспективе.

Принятые в последние годы нормативно-правовые акты, направленные на развитие малого предпринимательства, сыграли определенную роль в становлении этого сектора экономики. Особое внимание при этом уделено упорядочению деятельности всех участников процесса развития и поддержки малого предпринимательства, включая региональный уровень.Будет рассмотрено предложение Российской ассоциации развития малого предпринимательства о необходимости подготовки Федерального закона 0б основах малого предпринимательства в Российской Федерации.

Следует расширить финансовые возможности Федерального фонда предпринимательства, создать условия для вовлечения средств пенсионных фондов, страховых компаний в финансирование проектов малого предпринимательства гарантии возврата кредита, налоговые льготы и др Созданию режима благоприятствия для малого инвестора будет содействовать политика стимулирования развития институциональных инвесторов, таких, как взаимные фонды, аккумулирующие свободные средства населения и предприятий под управлением профессионалов.

На развитие стимулирования иностранных инвесторов направлен проект постановления Правительства Российской Федерации 0 перечне приоритетных отраслей и производств, в которых предоставляется льготный режим инвесторам, которое также будет способствовать формированию прогрессивной структуры экономики России.Будет также рассмотрен вопрос о возможностях и условиях конкурсного привлечения иностранных партнеров к финансированию и строительству под ключ конкретных объектов, прежде всего производственной и социальной инфраструктуры.

Для повышения привлекательности осуществления такого рода проектов возможно предоставление им права последующей эксплуатации объекта на определенный срок с дальнейшей передачей его в собственность России.Основные формы такого сотрудничества совместное государственно-коммерческое финансирование инвестиционных проектов создание международных финансово-промышленных групп с участием российских предприятий и финансовых институтов, а также-предприятий стран СНГ, в особенности тех из них, которые являются особо важными поставщиками для российской экономики международный финансовый лизинг создание договорных совместных организаций типа консорциумов для осуществления инвестиционной деятельности.