К финансовым вложениям относят

ТЕМА 4: Управление инвестиционной деятельностью

 

К финансовым вложениям относят:

1) долговые и долевые ценные бумаги:

2) вклады в уставные капиталы других организаций;

3) предоставленные другим организациям займы;

4) депозиты в кредитных организациях;

5) дебиторская задолженность, приобретённая на основании уступки права требования;

6) вклады организаций-товарища по договору простого товарищества.

Основные коэффициенты:

1. Коэффициент приобретения финансовых вложений:

= × 100 , где

 

- платежи по финансовым вложениям;

ФВ – финансовые вложения.

2. Коэффициент продажи финансовых вложений:

= × 100 , где

- поступления от продажи финансовых вложений.

3. Доля платежей по приобретённым финансовым вложениям в суммарных платежах по инвестиционной деятельности:

_фв = × 100 .

Основные риски:

1) кредитный риск;

2) риск ликвидности;

3) рыночный риск;

4) валютный риск.

1. Доходность от участия в уставном капитале:

= × 100 , где

Д – доходы от участия в других организациях;

- среднегодовые финансовые вложения в виде вкладов в уставные капиталы других организаций.

2. Доходность предоставляемых займов, размещённых депозитов и приобретённых долговых ценных бумаг:

= × 100 , где

- полученные проценты;

- среднегодовая сумма предоставляемых займов, размещённых депозитов и приобретённых долговых ценных бумаг.

3. Текущая доходность вложений в ценные бумаги:

= × × 100 , где

 

- текущий доход от вложений в ценные бумаги (проценты и дивиденды);

- капитальный доход от вложений в ценные бумаги – это разница между курсом ценной бумаги на начало и конец периода;

- стоимость ценной бумаги на начало периода;

- продолжительность периода размещения средств в ценные бумаги.

4. Доходность размещённых рублевых депозитов и предоставленных займов:

= [(1+- 1]×100 , где

- годовая процентная ставка по депозиту или займу;

- периодичность начисления процентов в год.

5. Доходность размещённых валютных депозитов и займов:

= [ (× (1+-1]×100 , где

- курс на конец периода;

- курс на начало периода.

6. Доходность дебиторской задолженности, размещённой на основании уступки права требования:

= × × 100 , где

- средства, полученные в счёт погашения дебиторской задолженности;

- средства, затраченные на приобретение дебиторской задолженности;

- продолжительность операции.

7. Доходность участия в простом товариществе:

= × × 100 , где

- доходы от участия в простом товариществе за вычетом расходов;

- вклады по договору простого товарищества.

 

Эти коэффициенты сравниваются с рыночными процентными ставками, темпом инфляции, индексом фондового рынка и рентабельностью основной деятельности организации.

В случае объединения организаций в форме связей о совместной (деятельности материнских и дочерних обществ) возникает эффект синергии, т.е. приобретения дополнительных выгод организациям, участвующим в интеграционном процессе.

Виды операционной синергии:

1. Экономия от масштаба;

2. Увеличение ценовой власти. Этот эффект возникает при горизонтальной интеграции, приводит к ослаблению конкуренции и увеличению рыночной доли;

3. Объединение и централизация различных функций;

4. Ускоренный рост на новых и существующих рынках.

Операционная синергия в итоге воздействует на маржу каждого предприятия и на его стоимость.

Финансовая синергия – при ней появляется эффект в форме увеличения денежных потоков или в форме снижения стоимости капитала.

Управленческая синергия связана с повышением эффективности управления.

Итогом синергии является повышение конкурентоспособности бизнеса:

1. Усиление рыночных позиций группы за счёт контроля за источниками сырья и сбытовой сетью;

2. Оптимизация управленческой структуры (девизиональная структура, как наиболее эффективная);

3. Уменьшение риска пр и рассредоточении активов по разным субъектам;

4. Оптимизация налоговой нагрузки;

5. Конфиденциальность контроля над бизнесом;

6. Информационные и коммуникативные преимущества, которые снижают неопределённость развития бизнеса.

Управление группой компаний включает:

1. Выбор способа формирования группы;

2. Определение состава входящих в группу организаций;

3. Выбор схемы построения группы;

4. Распределение активов в группе между основным обществом, дочерним и зависимым;

5. Установление цен, используемых в поставках между участниками группы и оценка их отклонений от рыночных цен;

6. Разработка механизма распределения финансовых результатов в группе;

7. Контроль динамики основных показателей группы;

8. Контроль относительных показателей группы.

Оценка эффективности группы рассчитывается на основе сводной или консолидированной отчётности.

Совместная деятельность – более простая форма временного сотрудничества.

Основные цели деятельности:

1. Получение прибыли;

2. Налоговая оптимизация;

3. Извлечение экономических выгод.

Способы извлечения прибыли:

1. Совместное осуществление операции;

2. Совместное использование активов;

3. Совместная деятельность на основе договора простого товарищества.

Оценивается эта деятельность на основе индивидуальных и совместных показателей.

Таблица 1

Аналитические показатели для оценки совместного бизнеса

Совместно - осуществляемые операции	Совместно - используемые активы	Совместная деятельность
Оценка совместного бизнеса в целом
- динамика доходов от совместно-осуществленных операций и доля каждого участника в совместных доходах.	- динамика доходов от совместно-используемых активов; - динамика стоимости активов, находящихся в долевой собственности; - доля каждого участника в активах; - доля каждого участника в совместных доходах и расходах.	- динамика доходов и расходов, прибыли и активов; - рентабельность продаж; - рентабельность активов; - рентабельность капитала; - оборачиваемость активов; - финансовая устойчивость; - доля распределяемой прибыли; - структура распределения прибыли между участниками.
Оценка части совместного бизнеса, осуществляемого отдельным участником
- производительность труда; - ресурсоёмкость продукции; - эффективность использования активов; - доля доходов и затрат на совместный бизнес в суммарных доходах и затратах участника; - показатели налоговой нагрузки.	- динамика доходов от совместно-используемых активов; - динамика стоимости активов, находящихся в долевой собственности; - доля каждого участника в активах; - доля каждого участника в совместных доходах и расходах.	- рентабельность доходов в совместный бизнес; - рост стоимости вкладов; - динамика прибыли, полученной от совместной деятельности; - доля прибыли от совместного бизнеса в суммарной прибыли участника; - показатели налоговой нагрузки.

 

Оценка инвестиционной привлекательности организации.

Инвестиционная привлекательность – совокупность характеристик, позволяющих инвестору определить, насколько объект инвестирования привлекательнее… Используемые характеристики: 1. Рентабельность собственного капитала.