Валютный рынок в России

 

	История становления и развития валютного рынка в России

 

l В условиях плановой экономики и валютной монополии валютный рынок в СССР отсутствовал. Государство являлось единственным законным владельцем иностранной валюты, которая концентрировалась в его руках и распределялась с помощью валютного плана. Оно имело монопольное право на совершение операций с валютными ценностями и управление золото-валютными резервами.

l Развитие валютного рынка и валютных операций в стране началось с конца 80-х годов. Составной частью экономических реформ, направленных на переход к рыночной экономике, явилась отмена государственной монополии внешней торговли и валютной монополии и введение децентрализации внешнеэкономической деятельности страны. Предприятиям и организациям впервые было предоставлено право оставлять в своем распоряжении значительную часть экспортной выручки на открытых им валютных счетах. Они получили возможность использовать эти средства по своему усмотрению. С ноября 1989 г. Внешэкономбанк СССР начал проводить аукционы по продаже валюты по рыночному курсу.

l В законе «О валютном регулировании и валютном контроле» от 09.10.92 г. определены принципы осуществления валютных операций в РФ, права и обязанности юридических и физических лиц в отношении владения, пользования и распоряжения валютными ценностями, ответственность за нарушение валютного законодательства. Валютные операции должны осуществляться через ЦБ РФ или КБ, имеющие валютную лицензию.

l Специфика валютного рынка в России в первой половине 90-х годов 20-го века состояла в том, что он был представлен преимущественно валютными биржами.

l Первая валютная биржа России — Московская межбанковская валютная биржа (ММВБ) — была создана 9 января 1992 г. Операции на ММВБ осуществлялись по принципу сделок по цене фиксинга на доллары США и марки ФРГ против рубля. В операциях биржи принимали участие уполномоченные банки — члены ММВБ по поручению своих клиентов и от собственного имени. Активное участие в операциях биржи принимает Центральный банк РФ, в основном для проведения валютных интервенций.

l Уполномоченный банк — банк, получивший лицензию Банка России на проведение операций с иностранной валютой.

l В настоящее время биржевой валютный рынок России представлен центральной валютной биржей (ММВБ) и семью региональными:

1. Санкт-Петербургская валютная биржа (СПВБ), г. Санкт-Петербург (1992 г.).

2. Ростовская межбанковская валютная биржа (РМВБ), г. Ростов-на-Дону (1992 г.).

3. Уральская региональная валютная биржа (УРВБ), г. Екатеринбург (1992 г.).

4. Сибирская межбанковская валютная биржа (СМВБ), г.Новосибирск (1992).

5. Азиатско-Тихоокеанская межбанковская валютная биржа (АТМВБ), г. Владивосток (1992 г.)

6. Нижегородская валютно-фондовая биржа (НВФБ), г.Нижний Новгород (1995 г.).

7. Самарская валютная межбанковская биржа (СВМБ), г.Самара (1995 г.).

 

l В ноябре 1993 г. была организована Ассоциация валютных бирж России (АВБР). Ее цели: создание единой информационной среды валютного и финансового рынков; координированное развитие его новых сегментов в регионах страны; унификация «правил игры» и экспертиза нормативных актов, касающихся деятельности валютных бирж.

l Постепенно валютный рынок страны стал характеризоваться уменьшением доли бирж в общероссийском валютном обороте, что объяснялось более высокими темпами роста межбанковских валютных операций. Торговля валютой на российском рынке приблизилась к мировой практике, где подавляющий объем операций совершается на межбанковском рынке.

l Возможности, которые получили УБ в проведении операций на валютном рынке в тот период, значительно превысили возможности государства в проведении взвешенной валютно-финансовой и денежно-кредитной политики. В результате операции на валютном рынке во все большей степени приобретали спекулятивный характер, а формирующийся на рынке валютный курс рубля все сильнее расходился с реальным положением дел в экономике. Завышенный валютный курс в сочетании со спекулятивными операциями стимулировал бегство капитала из страны и долларизацию.

l Первое серьезное потрясение валютный рынок испытал в октябре 1994 г. («черный вторник»). И хотя основной причиной резкого роста курса доллара стала несбаласированная макроэкономическая политика, приведшая к значительной денежной эмиссии, немаловажную роль в обесценении рубля сыграли спекулятивные операции УБ на валютном рынке.

l Финансовый кризис августа 1998 г. стал своего рода рубежом в развитии российского валютного рынка.

Ø До финансового кризиса развитие валютного рынка шло во многом стихийным путем. ЦБ РФ проводил в целом мягкую, корректирующую политику, уделяя основное внимание организации, развитию инфраструктуры и либерализации рынка. Такая политика способствовала значительному росту объема операций на валютном рынке, расширению спектра инструментов валютного рынка, вовлечению в валютные операции широкого круга УБ. Вместе с тем слабостью такой политики был недостаточный контроль и надзор со стороны ЦБ РФ за операциями УБ на валютном рынке.

Ø После августовского финансового кризиса Банк России пересмотрел свою валютную политику. Прежде всего, он отступил от политики либерализации и принял ряд мер по ужесточению контроля за операциями на валютном рынке:

l Действия БР после финансового кризиса августа 1998 г. оцениваются по-разному его участниками. Тем не менее в этот период были решены первоочередные задачи, связанные с восстановлением валютного рынка:

Ø обеспеченно относительное равновесие спроса и предложения на валютном рынке и устранена угроза неконтролируемых изменений курса рубля;

Ø созданы условия для поддержания уровня валютных резервов и мобилизации валютных средств для обслуживания внешнего долга;

Ø усилена роль валютного рынка в обслуживании внешнеторговых связей. В настоящее время около 60% операций на биржевом рынке непосредственно связаны с обслуживанием операций по экспорту и импорту;

Ø ограничены спекулятивные возможности УБ;

Ø ужесточен контроль за бегством капитала из страны.

 

l К концу 2000 г. завершился период формирования нового механизма регулирования валютного рынка в России и наметилась тенденция его дальнейшего совершенствования в сторону либерализации.

l В современных условиях валютных рынок России регулируется Законом РФ «О валютном регулировании и валютном контроле» от 10 декабря 2003 г. №173-ФЗ и рядом нормативных актов Банка России.

 

	Статус и функции ММВБ

 

 

l Московская межбанковская валютная биржа (Moscow Interbank Currency Exchange — MICEX) — ведущая российская биржа, на основе которой создана общенациональная система торгов на всех основных сегментов финансового рынка — валютном, фондовом и срочном — как в Москве, так и в крупнейших финансово-промышленных центрах России.

l ММВБ учреждена 9 января 1992 г. в виде закрытого акционерного общества. Учредителями стали Центральный банк РФ, ведущие коммерческие банки, правительство Москвы и Ассоциация российских банков. Главной целью биржи стала организация межбанковских торгов по валюте и другим финансовым инструментам.

l Функции ММВБ:

Ø аккумулирование спроса и предложения на валютные ресурсы;

Ø установление единого рыночного курса рубля по безналичным операциям банков;

Ø обеспечение дополнительных гарантий при заключении валютных сделок;

Ø организация торгов и заключение сделок по купле и продаже иностранной валюты с участниками торгов;

Ø организация и проведение расчетов в иностранной валюте и в рублях по сделкам;

Ø определение текущего курса иностранных валют к рублю;

Ø сбор и анализ информации о процессах, происходящих на валютном рынке.