Корпоративные облигации. Проблемы становления на российском рынке

Министерство образования Российской Федерации Новосибирская государственная академия экономики и управления Кафедра экономики и предпринимательства Курсовая работа Тема Корпоративные облигации. Проблемы становления на российском рынке. Выполнила студентка группы 0082 А Проверил ст. преподаватель Чухров Г.А. Новосибирск,2001 Содержание Введение Глава 1. Корпоративные облигации в России.Экономическое содержание, и необходимость внедрения 1. Экономическая сущность корпоративных облигаций. 2. Классификация корпоративных облигаций. Глава 2. Выпуск и размещение корпоративных облигаций ОАО ЛУКОЙЛ. 1. Организация размещения облигаций ОАО ЛУКОЙЛ. 2. Основные этапы размещения облигаций ОАО ЛУКОЙЛ. 3. Подготовка проспекта эмиссии. 4. Период открытого маркетинга. Глава 3. Проблемы и пути совершенствования обращения корпоративных облигаций в России. Заключение Список литературы Введение Для повышения эффективности производства в условиях развитой экономики особое значение имеет способность предприятий гибко использовать рыночные инструменты и механизмы в процессе финансирования своей хозяйственной деятельности. В1999 2000 годах в России началось формирование нового сегмента финансового рынка - рынка корпоративных облигаций.

Не смотря на определенные препятствия, его развитие идет быстрыми темпами к настоящему времени в обращении находятся 36 выпусков облигаций совокупным объемом порядка 37 млрд. рублей.23 Актуальность данной темы базируется на том, что, на сегодняшний день в России существует ограниченность инвестиционных ресурсов. Как показывает зарубежный опыт, важное место в структуре внешних источников финансирования корпораций занимает эмиссии ценных бумаг и прежде всего акций и облигаций.

Большие надежды возлагаются на рынок корпоративных облигаций как на перспективный источник дополнительных инвестиционных ресурсов для реального сектора экономики.

Таким образом, в сложившейся ситуации появляется возможность использовать финансовый рынок для финансирования реального сектора с помощью организации ликвидного рынка корпоративных облигаций.

Цель работы раскрыть роль и значение корпоративных облигаций как инструмента привлечения инвестиций, выработать предложения и рекомендации по совершенствованию механизма обращения данного финансового инструмента. Для достижения поставленной цели необходимо решить ряд задач Во-первых, рассмотреть экономическое содержание корпоративных облигаций Во-вторых, проанализировать механизм выпуска и размещения данных ценных бумаг на примере ОАО ЛУКОЙЛ В-третьих, выявить основные проблемы обращения корпоративных облигаций и наметить пути его совершенствования.

При написании работы использованы нормативно-правовые акты Российской Федерации, учебная литература и периодические издания. Теоретической основой данного исследования послужили труды Басова, Галинова, Юлдашбаевой.

В процессе написания курсовой работы периодические издания, такие, как Рынок ценных, Финансовый бизнес, Власть. Глава 1. Корпоративные облигации в России. Экономическое содержание и необходимость внедрения. 1.

Экономическая сущность корпоративных облигаций

см. Таблица 1 Валютно-индексируемые облигации не представляли интереса для... Ангарск, Морион г. Пермь и ряда других. Срок обращенияОАО Газпром3 млрд.5 летОАО ЛУКОЙЛ3 млрд.4 годаОАО ТНК9 м...

Выпуск и размещение корпоративных облигаций ОАО ЛУКОЙЛ

Одним из важнейших событий 1999 г. . Выпуск и размещение корпоративных облигаций ОАО ЛУКОЙЛ. руб. 2.1.

Организация размещения облигаций ОАО ЛУКОЙЛ

Как показывает зарубежная практика, акционерное общество не может само... Именно на андеррайтера было возложено решение всех организационных, те... Андеррайтером может быть только профессиональный участник рынка ценных... Таким образом, на андеррайтера выпуска облигаций было возложено выполн... 2.2.

Основные этапы размещения облигаций ОАО ЛУКОЙЛ

Основные этапы размещения облигаций ОАО ЛУКОЙЛ. Компания, которой впервые предложено осуществить выпуск ценных бумаг, ... 2.Подготовка проспекта эмиссии. 4.Изготовление сертификата облигаций. объем потенциально размещенных ценных бумаг.

Заключение Рассмотрев задачи, поставленные вначале данной исследовательской работы и проведя соответствующий анализ, можно сделать следующие выводы по рассмотренной мною теме. В 1999 2000 годах в России началось формирование нового сегмента финансового рынка - рынка корпоративных облигаций. Не смотря на определенные препятствия, его развитие идет быстрыми темпами к настоящему времени в обращении находятся 36 выпусков облигаций совокупным объемом порядка 37 млрд. рублей.

Облигацией согласно Ч.2 ст.816 ГК признается ценная бумага, удостоверяющая право ее держателя на получение от лица, выпустившего облигацию, в предусмотренный ею срок, номинальной стоимости облигации или имущественного эквивалента. Облигации, выпущенные акционерными обществами, называются корпоративными облигациями. Главное достоинство облигации состоит в том, что она является наиболее действенным и эффективным инструментом, позволяющим, не перераспределяя собственность, аккумулировать средства инвесторов и обеспечить предприятиям доступ на рынок капиталов.

Как и любая ценная бумага, облигация продается и покупается на организованном рынке рынке ценных бумаг. Он является важной составной частью как денежного потока, так и рынка капиталов, который в свою очередь составляет финансовый рынок. Корпоративные облигации, обращающиеся на российском рынке, условно можно разделить на три основные группы среднесрочные валютно-индексированные облигации срок обращения 2-5 лет краткосрочные 3-9- месяцев небольшие займы региональных компаний, предусматривающие плавющую ставку процента, обычно привязанную к ставке рефинансирования Центрального Банка России или ставакм по депозитным счетам Сбербанка РФ. Одним из важнейших событий 1999 г. для российского фондового рынка стало появление нового финансового инструмента - корпоративных облигаций.

Так, в конце лета прошлого года, состоялось размещение облигаций ОАО ЛУКОЙЛ. Весь объем эмиссии - 3 млрд. руб. был выкуплен по номинальной стоимости 1тыс. руб Как показывает зарубежная практика, акционерное общество не может самостоятельно решать весь комплекс вопросов, связанных с выпуском и обращением своих ценных бумаг.

Подготовить и правильно организовать размещение выпуска ценных бумаг, а затем обеспечивать поддержание их ликвидности на вторичном рынке может только профессиональный участник рынка ценных бумаг, специализирующийся на проведении операций на фондовом рынке.

Участие профессионалов фондового рынка в первичном размещении выпусков ценных бумаг связано с процедурой андеррайтинга. В качестве андеррайтера организатора размещения облигаций ОАО ЛУКОЙЛ выступила инвестиционная компания ООО ЛУКОЙЛ-резерв-инвест. Компания, которой впервые предложено осуществить выпуск ценных бумаг, должна четко осознавать, что размещение ценных бумаг - достаточно длительный и сложный процесс, состоящий из большого количества взаимосвязанных событий, мероприятий и ограничений.

Успех предстоящей эмиссии ценных бумаг во многом зависит от того, как она подготовлена. Осуществление эмиссии должно основываться на четком понимании целей и детальной проработке финансируемых с ее помощью проектов. Основополагающим этапом размещения ценных бумаг, на котором осуществляется формирование концепции выпуска ценных бумаг основных параметров, юридической базы и технологии, является разработка проспекта эмиссии. На последующих этапах происходит практическая реализация всех положений, изложенных в проспекте.

В данном документе должны быть четко определены следующие понятия основные характеристики выпуска облигаций, финансовые аспекты выпуска облигаций, права держателей облигаций, случаи досрочного погашения облигаций, способ, срок и порядок размещения облигаций, механизм определения цены размещения, условия и порядок оплаты облигаций, порядок хранения и учета прав на облигации, порядок погашения облигаций и выплаты процента, порядок налогообложения доходов по облигациям.

Период открытого маркетинга является одним из наиболее стратегически важных этапов эмиссии ценных бумаг. По результатам данного периода происходит согласование и определение следующих главных параметров размещения основной круг инвесторов цена размещения ценных бумаг их доходность объем потенциально размещенных ценных бумаг. На сегодняшний день рынок корпоративных облигаций не является в России столь развитым, как рынок векселей или акций.

Основной объективной причиной, тормозящей развитие рынка корпоративных облигации, является ныне действующее российское законодательство. Необходимым условием развития рынка корпоративных облигаций является создание активного вторичного рынка. Повышение ликвидности в отношении корпоративных облигаций зависит от степени прозрачности хозяйственной деятельности и финансового положения эмитентов. В нынешних условиях является неизбежностью формирование рынка краткосрочных корпоративных облигаций.

Этот вид ценных бумаг позволит переориентироавть финансовый рынок на нужды реального сектора экономики и направить необходимые ресурсы на поплнение оборотных средств предприятий. В целях развития рынка корпоративных облигаций необходимо шире использовать опыт организации рынка ГКООФЗ, созданного в 1993 г а именно опыт размещения, обращения и погашения стандартизированных бездокументарных финансовых инструментов через организованный рынок, который характеризуется наличием эффективной и надежной торговой и расчетной систем, обеспечивающих расчеты по сделкам на условии поставка против платежа.

Проблема формирования и развития рынка корпоративных облигаций является весьма многогранной и затрагивает интересы всех участников рынка. Для оправдания возлагаемых на него надежд, необходимо реализовать комплексные меры по совершенствованию действующего законодательства, формированию механизма организованного рынка корпоративных облигаций, организации работы с эмитентами и другими участниками рынка ценных бумаг.

Список литературы 1. Гражданский Крдекс Российской Федерации. 2. Федеральный закон 208-ФЗ от 26 декабря 1995 г. Об акционерных обществах 3. Федеральный закон 39-ФЗ от 22 апреля 1996г. о рынке ценных бумаг 4. Постановление правительства РФ от 26 июня 1999г. 696 О внесении дополнений в Положение о составе затрат по производству и реализации продукции работ, услуг, включаемых в себестоимость прдукции работ, услуг и о порядке формирования финансовых результатов, учитываемых при налогообложении прибыли 5. Стандарты эмиссии ФКЦБ России 19 от 17 сентября 1996г. 6. Стандарты эмиссии ФКЦБ России 8 от 12 декабря 1997г. 7. Постановление ФКЦБ России 25 от 19 июня 1998г. 8. Постановление ФКЦБ России от 11 ноября 1998г. стандарты эмиссии акций при учреждении акционерных обществ, дополнительных акций, облигаций и проспектов эмиссии 9. Инструкция ЦБР от 23 марта 1999г. О специальных счетах неризидентов типа С 10. Абрамов А Корпоративные облигации инструмент финансирования реальной экономики Рынок ценных бумаг, 2000, 12 11. Базовый курс по рынку ценных бумаг России учебное пособие Москва, ФКЦБР, 2000 12. Баранов А Проблемы становления российского рынка корпоративных облигаций РЦБ, 2000, 22 13. Басова А.И Галинова В.А Рынок ценных бумаг Финансы и статистика, 1996г. 14. Есаулкова Т Выпуск и размещение корпоративных облигаций на примере ЛУКОЙЛ РЦБ, 2000, 8 15. Захаров А Рынок ценных бумаг России пути стабилизации и перспективы развития Власть,1998, 12 16. Лялин С Перспективы развития росийского рынка корпоративных облишацийФинансовый бизнес, 1999, 11 17. Лялин С Корпоративные облигации за и против РЦБ, 2001, 1 18. Маковецкий М облигационные займы ка инструмент финансирования корпораций Финансовый бизнес, 2000, 8 19. Марголит Г Фондовая биржа и корпоративные облигации.

Опыт ММВБ РЦБ, 2000, 12 20. Миронов В Облигации спасут российский фондовый рынок РЦБ, 1996, 7 21. Нечаев В Корпоративные облигации проблемы и решенияРЦБ, 2000, 14 22. Юлдашбаева К.Л. Правовое регулирование оборота эмиссионных ценных бумагМосква, 1999г. 23. Сайт Корпоративные облигации в России httpwww.cbonds.ru.