Организационно-правовое и информационное обеспечение анализа кризисного состояния предприятия

Введение. Неотъемлемой чертой предпринимательства в рыночной экономике является риск, связанный с возможностью банкротства предприятия. Риск распространяется не только на фирмы, которые понесли убытки как результат своей хозяйственной деятельности, но и на лиц, предоставивших им средства в той или иной форме.Не вызывает сомнений тот факт, что, чем раньше будет обнаружена тенденция, ведущая предприятие к банкротству, и, соответственно, чем раньше будут предприняты определенные процедуры по спасению предприятия, тем больше вероятность выхода компании из кризиса.

Своевременное выявление признаков банкротства предприятия – это одна из целей анализа финансового состояния. Банкротство связано с неплатежеспособностью предприятия, т.е. с таким его состоянием, при котором оно не может погашать свои обязательства. При этом не­платежеспособность предшествует банкротству предприятия.Современная экономическая наука имеет в своем арсенале большое количество разнообразных приемов и методов прогнозирования финансовых показателей, в том числе и в плане оценки вероятного банкротства.

В настоящее время в России около трети всех отечественных предприятий, не сумевших приспособиться к рыночным отношениям, впало в глубокий затянувшийся на многие года кризис. Явление финансовой несостоятельности предприятий присутствует в экономике любой страны с рыночной ориентацией.Все это и обуславливает актуальность выбранной темы курсовой работы. Целью курсовой работы является изучение понятия, факторов и методов процедур финансового оздоровления организации, их правового содержания.

Поставленная цель выявила необходимость решения ряда взаимосвязанных задач: - изучить литературные источники по данной теме; - оценить разнообразные методы диагностики вероятности возможного банкротства предприятия; - выявить ситуацию на предприятии применительно с правовым регулированием банкротства согласно закону; - провести оценку вероятности банкротства на предприятии; - предложить программу финансового оздоровления предприятия.

Объектом написания данной курсовой работы является открытое акционерное общество «Гостиничный комплекс «Наука». При анализе использовались статистические, экономико-математические методы, методы системного количественного и качественного анализа, другие методы исследования. 1 Теоретические аспекты несостоятельности организаций 1.1 Понятие, виды и факторы несостоятельности Банкротство – это сложный процесс, который может быть охарактеризован с различных сторон: юридической, управленческой, организационной, финансовой, учетно-аналитической и др. Собственно процедура банкротства представляет собой лишь завершающую стадию неудачного функционирования компании, которой обычно предшествуют стадии нормально ритмичной работы и финансовых затруднений.

Чтобы не допустить этого, финансисты и менеджеры должны постоянно отслеживать складывающиеся тенденции в развитии фирмы, анализировать финансовые показатели в плане оценки возможного банкротства.

С финансовой точки зрения понятие несостоятельности базируется на критерии неоплатности, развитие кризиса в деятельности организации сопровождается постепенной утратой платежеспособности.С юридической точки зрения, в соответствии с российским законодательством банкротство – «признанная арбитражным судом неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и исполнить обязанность по уплате обязательных платежей» [1]. Под денежным обязательством понимается обязанность должника уплатить кредитору определенную сумму по гражданско-правовому договору и иным основаниям, предусмотренным ГК РФ. Юридическое лицо считается неспособным удовлетворить требование кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей, если соответствующие обязательства или обязанности не исполнены им в течение трех месяцев с момента наступления даты их исполнения.

Со­став и размер обязательств и обязанностей по обязательным платежам определяются на момент подачи заявления в арбитражный суд о при­знании должника банкротом.

Для определения наличия признаков банкротства должника учитываются: «размер денежных обязательств, в том числе размер задолженности за переданные товары, выполненные работы и оказанные услуги, суммы займа с учетом процентов, подлежащих уплате должником, размер задолженности, возникшей вследствие неосновательного обогащения, и размер задолженности, возникшей вследствие причинения вреда имуществу кредиторов, за исключением обязательств перед гражданами, перед которыми должник несет ответственность за причинение вреда жизни или здоровью, обязательств по выплате выходных пособий и оплате труда лиц, работающих по трудовому договору, обязательств по выплате вознаграждения по авторским договорам, а также обязательств перед учредителями должника, вытекающих из такого участия; размер обязательных платежей без учета установленных законодательством Российской Федерации штрафов и иных финансовых санкций. подлежащие применению за неисполнение или ненадлежащее исполнение обязательства неустойки (штрафы, пени), проценты за просрочку платежа, убытки, подлежащие возмещению за неисполнение обязательства, а также иные имущественные и (или) финансовые санкции, в том числе за неисполнение обязанности по уплате обязательных платежей, не учитываются при определении наличия признаков банкротства должника». Арбитражным судом принимается заявление о признании должни­ка банкротом, если требования к должнику - юридическому лицу в совокупности составляют не менее ста тысяч рублей, и указанные требования не удовлетворены дол­жником в течение трех месяцев.

Помимо признанной в законодательном порядке несостоятельности - легального банкротства (legal bankruptcy), Бригхем Ю. и Гапенски Л. выделяют также следующие ее типы [8]: 1. Экономическая несостоятельность (economic failure) означает, что доходы фирмы не покрывают ее общих расходов, включая затраты на поддержание ее источников.

Предприятия, которые экономически несостоятельны, могут продолжать действовать до тех пор, пока инвесторы предоставляют им дополнительный капитал, а их владельцы соглашаются на доходность ниже рыночной.

В конечном счете, поскольку обычно финансовые вливания не поступают, активы изнашиваются и не замещаются, такие фирмы либо закрываются, либо сокращают производство до состояния, обеспечивающего «нормальную» прибыль. 2. Деловая несостоятельность (business failure). Этот термин используется компанией «Dun & Bradstreet», являющейся крупнейшим агентством по статистике банкротств, как характеристика такого вида бизнеса, который прекратил операции, принеся убытки своим кредиторам.

Таким образом, бизнес определяется «Dun & Bradstreet» как несостоятельный, даже если он не прошел процедуру банкротства. 3. Техническая неплатежеспособность (technically insolvency) – фирма рассматривается как технически неплатежеспособная, если он не может удовлетворить требования кредиторов по текущим платежам, срок которых наступает.

Техническая неплатежеспособность может указывать на временную нехватку ликвидных средств; тем не менее, получив отсрочку с платежами, технически неплатежеспособная фирма, возможно увеличит свои денежные доходы и сможет рассчитаться по обязательствам.

С другой стороны, если техническая неплатежеспособность является ранним признаком экономической несостоятельности, она может быть только первым шагом к финансовому краху. 4. Неплатежеспособность в преддверии банкротства (insolvency in bankruptcy). Фирма является неплатежеспособной в преддверии банкротства, если балансовая оценка ее совокупной кредиторской задолженности превышает реальную рыночную стоимость активов.

Это более серьезное состояние, чем техническая неплатежеспособность, потому что в общем случае является признаком экономической несостоятельности и нередко ведет к ликвидации бизнеса.Банкротство кроме реального может быть преднамеренным или фиктивным.

Фиктивное банкротство представляет собой ситуацию, когда у должника при подаче заявления в арбитражный суд имеется возможность удовлетворить требования кредиторов в полном объеме. Это делается обычно с целью получения от кредиторов отсрочки пла­тежей или скидки с долгов. Должник, подавший такое заявление, не­сет перед кредиторами ответственность за ущерб, причиненный пода­чей такого заявления.Преднамеренное банкротство возникает по вине учредителей (уча­стников) должника и иных лиц, в том числе руководителя предприя­тия, которые имеют право давать обязательные для должника указания либо иным образом определять его действия.

Такое происходит, ког­да руководитель или собственник в личных или в чьих-либо интере­сах умышленно делает предприятие неплатежеспособным [38]. Однако стоит отметить, что с принятием Федерального Закона “О несостоятельности (банкротстве)” от 26.10.2002 №127-ФЗ понятие фиктивного банкротства фактически утратило свое значение в связи с исключением возможности объявления должником себя банкротом. Хотя в ст. 14.12 Кодекса РФ об административных правонарушениях даны определения фиктивного и преднамеренного банкротства, что, в свою очередь, базируется на Законе РФ от 19 ноября 1992 года. Налицо необходимость совершенствования административного законодательства в сфере несостоятельности (банкротства). Исходя из причин, реальное банкротство субъекта хозяйствования может быть: «несчастным», не по собственной вине, а вследствие непредвиденных обстоятельств (стихийные бедствия, военные действия, политическая нестабильность в обществе, кризис в стране, общий спад производства, банкротство должников и другие внешние факторы); «неосторожным» вследствие неэффективной работы, осуществления рискованных операций [32]. Можно выделить также следующие виды банкротства: 1. Банкротство бизнеса – связано с неэффективным управлением ресурсами, неэффективной маркетинговой политикой. 2. Банкротство собственника, связанное с нехваткой инвестиционных ресурсов для осуществления простого или расширенного воспроизводства. 3. Банкротство производства, связанное с выпуском неконкурентоспособной продукции. 4. Банкротство недобросовестного менеджмента, связанное с человеческим фактором Детализируя причины возникновения состояния банкротства, можно выделить следующие [38]: 1.Объективные причины, создающие условия хозяйствова­ния, которые, в свою очередь, можно разделить на три группы: 1.1. Общеэкономические: спад объема национального дохода; hост инфляции; несовершенство финансовой, денежной, кредитной, налоговой систем; несовершенство нормативной и законодательной базы предпринимательской деятельности; замедление платежного оборота; снижение уровня реальных доходов населения; рост безработицы. 1.2. Рыночные: снижение емкости внутреннего рынка; усиление монополизма на рынке; существенное снижение спроса; рост предложения товаров-субститутов; снижение активности фондового рынка; нестабильность валютного рынка. 1.3. Прочие: политическая нестабильность; негативные демографические тенденции; стихийные бедствия; ухудшение криминогенной ситуации. 2. Субъективные причины, относящиеся непосредственно к деятельности предприятия и зависящие от самого предприятия.

Эти причины также можно разделить на три группы в зависимости от осо­бенностей формирования денежных потоков предприятия - причи­ны, связанные с операционной, инвестиционной и финансовой дея­тельностью предприятия: 2.1. Операционные факторы: неэффективный маркетинг; неэффективная структура текущих затрат (высокая доля постоянных издержек); низкий уровень использования основных средств; высокий размер страховых и сезонных запасов; недостаточно диверсифицированный ассортимент продукции; неэффективный производственный менеджмент. 2.2. Инвестиционные факторы: неэффективный фондовый портфель; большая длительность строительно-монтажных работ; существенный перерасход инвестиционных ресурсов; недостижение запланированных объемов прибыли по реализованным реальным проектам; неэффективный инвестиционный менеджмент. 2.3. Финансовые факторы: неэффективная финансовая стратегия; неэффективная структура активов; чрезмерная доля заемного капитала; высокая доля краткосрочных источников привлечения заемного капитала; рост дебиторской задолженности; высокая стоимость капитала; превышение допустимых уровней финансовых рисков; неэффективный финансовый менеджмент. 1.2 Правовое регулирование банкротства 26 октября 2002 г. Президентом РФ был подписан новый Федеральный Закон N 127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)», который вступил в силу 3 декабря 2002 г. (по истечении 30 дней с момента его официального опубликования), за исключением отдельных его положений [1]. В частности, параграф 6 Закона, регулирующий порядок банкротства субъектов естественных монополий, начнет действовать только через три года - с 1 января 2005 г. За последние десять лет это уже третий Закон, регулирующий вопросы несостоятельности (банкротства). Первый Закон был принят в 1992 г а с 1 марта 1998 г. вступил в силу новый Федеральный закон.

Но так как с развитием экономических отношений стало очевидно, что нормы действующего законодательства не соответствуют потребностям субъектов экономической деятельности, был принят новый Закон. Основной целью обновленного Закона является установление нормальной платежной дисциплины и нового баланса взаимоотношений всех участников процесса банкротства. Изменений и новшеств, содержащихся в Законе о банкротстве, по сравнению с ранее действовавшим Законом довольно много.

Рассмотрим некоторые из них. Во исполнение п.5 ст.25 и п.3 ст.65 Гражданского кодекса РФ в Законе подробно изложены основания для признания должника несостоятельным (банкротом), порядок и условия осуществления мер по предупреждению банкротства, порядок и условия проведения процедур банкротства. Изменения затронули практически все сферы отношений, возникающих при неспособности должника удовлетворить в полном объеме требования кредиторов.

При этом интересы кредиторов и должников (в особенности добросовестных) защищаются равным образом.

Закон расширяет круг хозяйствующих субъектов, которые могут быть признаны несостоятельными.

Его действие распространяется на все юридические лица, за исключением казенных предприятий, учреждений, политических партий и религиозных организаций (п.2 ст.1 Закона). Увеличено число категорий юридических лиц, процедура банкротства которых имеет определенные особенности.

В частности, особая процедура банкротства теперь предусмотрена для стратегических (оборонных) предприятий и субъектов естественных монополий.

Отметим, что в отношении банкротства субъектов естественных монополий топливно - энергетического комплекса в настоящее время действует отдельный закон.

Однако с момента вступления в силу с 1 января 2005 г. соответствующего раздела Федерального закона «О несостоятельности (банкротстве)» закон о банкротстве субъектов естественных монополий топливно - энергетического комплекса утратит силу. Отдельная статья рассматриваемого Закона, как и в ранее действующем Законе, посвящена определению понятия банкротства путем указания его признаков.

В настоящем Законе эти признаки несколько изменились. Как и прежде, юридическое лицо может быть признано банкротом, если оно неспособно удовлетворить требования кредиторов и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей в течение трех месяцев с даты, когда такие обязательства должны были быть исполнены.

Дело о банкротстве в отношении юридического лица может быть возбуждено арбитражным судом, если требования к нему в совокупности составляют не менее 100 тыс. руб а к должнику - гражданину - не менее 10 тыс. руб а также если имеются признаки банкротства, установленные ст.3 Закона.

Заметим, что ранее размер требований зависел от величины минимальной оплаты труда и составлял для юридических лиц 500 МРОТ, что в два раза меньше размера, установленного в новом Законе.

При этом Закон дополнен перечнем обстоятельств, которые при их наличии должны быть приняты во внимание.

Так, для возбуждения дела о банкротстве по заявлению конкурсного кредитора (уполномоченного органа по денежным обязательствам) принимаются во внимание требования, подтвержденные вступившим в законную силу решением суда, арбитражного суда, третейского суда. Требования об уплате обязательных платежей принимаются во внимание для возбуждения дела о банкротстве, если они подтверждены решением налогового или таможенного органа о взыскании задолженности за счет имущества должника (ст.6 Закона). Право на обращение в арбитражный суд у конкурсного кредитора теперь возникает лишь по истечении 30 дней с даты направления (предъявления к исполнению) исполнительного документа в службу судебных приставов и его копии должнику, а у уполномоченного органа по обязательным платежам - по истечении 30 дней с даты принятия решения налогового или таможенного органа о взыскании задолженности за счет имущества должника (ст.7 Закона). Поскольку признание несостоятельным гражданина или юридического лица производится только через определение неисполненных обязательств (обязательных платежей), в ст.4 Закона конкретизирован порядок определения возможного состава денежных обязательств и платежей при введении каждой отдельной процедуры банкротства с учетом даты подачи соответствующего заявления в арбитражный суд. Состав и размер таких обязательств и платежей, возникших до принятия арбитражным судом заявления о признании должника банкротом и заявленных после принятия судом такого заявления, но до вынесения решения о признании должника банкротом и об открытии конкурсного производства, определяются на дату введения каждой процедуры банкротства, следующей после наступления срока исполнения соответствующего обязательства.

В свою очередь, состав и размер денежных обязательств и обязательных платежей, возникших до принятия арбитражным судом заявления о признании должника банкротом и заявленных после вынесения решения о признании должника банкротом и об открытии конкурсного производства, определяются на дату открытия конкурсного производства.

Помимо размера задолженности для определения наличия признаков банкротства должника учитывается и размер денежных обязательств (например, размер задолженности за товары (работы, услуги), суммы займа с учетом процентов). Так же как и ранее, размер обязательных платежей принимается во внимание без учета установленных законодательством штрафов (пеней) и иных финансовых санкций.

Обращаем внимание на следующее.

Законом установлено, что при определении наличия признаков банкротства не учитываются неустойки (штрафы, пени), проценты за просрочку платежа, убытки, подлежащие возмещению за неисполнение обязательства, а также иные имущественные и (или) финансовые санкции, в том числе за неисполнение обязанности по уплате обязательных платежей.

Законом регулируются порядок и условия осуществления мер по предупреждению несостоятельности (банкротства). Так, чтобы предотвратить использование процедуры банкротства с целью «передела» собственности, Закон предусматривает возможность исполнения обязательств должника перед кредиторами на любой стадии процедуры банкротства.

Увеличен и срок рассмотрения дел о банкротстве - до 7 месяцев.

Одним из новшеств Закона, на которое следует обратить внимание, является введение новой процедуры банкротства - финансового оздоровления.Такая процедура применяется к должнику для восстановления его платежеспособности и погашения задолженности в соответствии с графиком и вводится на срок до двух месяцев.

Арбитражный управляющий утверждается арбитражным судом для проведения финансового оздоровления и называется административным управляющим. Решение о введении, изменении срока финансового оздоровления и об обращении с соответствующим ходатайством в арбитражный суд принимается собранием кредиторов.При этом инициирование введения процедуры финансового оздоровления, как указано в ст.76 Закона, может исходить от должника, его учредителя, собственника либо третьего лица. Законом предусматривается возможность перехода от процедуры конкурсного производства к внешнему управлению в случае, если в отношении должника не вводилось финансовое оздоровление или внешнее управление, а в ходе конкурсного производства появились достаточные основания полагать, что платежеспособность должника может быть восстановлена (ст.ст.53, 146 Закона). По сравнению с ранее действовавшим Законом настоящий Закон содержит больше гарантий кредиторам, требования которых обеспечены залогом.

Согласно ст.138 Закона требования кредиторов по таким обязательствам учитываются в составе требований кредиторов третьей очереди.

Требования этих кредиторов удовлетворяются за счет средств, полученных от продажи предмета залога, которая осуществляется на открытых торгах.Следует обратить внимание и на повышенные требования к арбитражным управляющим, предъявляемые новым Законом.

Во-первых, арбитражным управляющим может быть гражданин Российской Федерации, зарегистрированный в качестве индивидуального предпринимателя. Во-вторых, арбитражный управляющий должен иметь высшее юридическое, экономическое образование или образование по специальности, соответствующей сфере деятельности должника. В-третьих, арбитражный управляющий должен иметь стаж работы на должностях руководителей организаций в соответствующей отрасли экономики.В-четвертых, обязательное требование к арбитражному управляющему - отсутствие судимости за преступления в сфере экономики, а также за преступления средней тяжести, тяжкие и особо тяжкие преступления.

Теперь в случае, если в соответствии с Законом на арбитражного управляющего возлагаются полномочия руководителя должника, то на него распространяются все требования и к нему применяются все меры ответственности, установленные федеральными законами и иными нормативными правовыми актами Российской Федерации для руководителя такого должника.

В случае если исполнение полномочий утвержденного арбитражным судом арбитражного управляющего связано с доступом к сведениям, составляющим государственную тайну, такой арбитражный управляющий должен иметь или получить допуск к государственной тайне.По истечении года с момента вступления в силу Закона (с 3 декабря 2003 г.) требования ст.20, касающиеся теоретического экзамена по программе подготовки арбитражных управляющих, стажировки, членства в саморегулируемой организации, станут обязательными (ст.231 Закона). Законом предусмотрено также, что арбитражным судом не могут быть утверждены в качестве управляющих лица, являющиеся заинтересованными по отношению к должнику, кредиторам; или в отношении которых введена процедура банкротства; или которые не возместили убытки, причиненные должнику, кредиторам, третьим лицам при исполнении обязанностей арбитражного управляющего; или которые дисквалифицированы или лишены в соответствии с законом права занимать руководящие должности.

Еще одно нововведение Закона, которое широко обсуждается введение процедуры страхования ответственности арбитражного управляющего согласно ст.20, при этом минимальная страховая сумма по договору не может быть менее 3 млн руб. в год. Арбитражный управляющий в течение 10 дней с даты его утверждения арбитражным судом по делу о банкротстве должен дополнительно застраховать свою ответственность на случай причинения убытков лицам, участвующим в деле о банкротстве, в размере, зависящем от балансовой стоимости активов должника по состоянию на последнюю отчетную дату, предшествующую введению процедуры банкротства, а именно: - 3% балансовой стоимости активов должника, превышающей 100 млн руб при балансовой стоимости активов должника от 100 до 300 млн руб.; - 6 млн руб. и 2% балансовой стоимости активов, превышающей 300 млн руб при балансовой стоимости активов от 300 млн руб. до 1 млрд руб.; - 20 млн руб. и 1% балансовой стоимости активов должника, превышающей 1 млрд руб при балансовой стоимости активов более 1 млрд руб. Отметим, что Закон стал в большей степени защищать интересы государства (бюджета). В частности, теперь уполномоченные органы (представители государства как кредитора) стали полноправными участниками собрания кредиторов.

По Закону, действовавшему ранее, представители государства участвовали с правом голоса только в первом собрании кредиторов.

В настоящем Законе уточняется перечень уполномоченных органов, участвующих в процедуре банкротства.

Согласно Закону правом на подачу заявления о признании должника банкротом обладают уполномоченные органы в порядке, установленном Правительством РФ, и конкурсные кредиторы.

Правительство РФ определяет порядок подачи заявления уполномоченными органами и порядок объединения и представления требований об уплате обязательных платежей и требований по денежным обязательствам в деле о банкротстве и в процедурах банкротства; осуществляет координацию деятельности представителей федеральных органов исполнительной власти и представителей государственных внебюджетных фондов как кредиторов по денежным обязательствам и обязательным платежам; определяет порядок проведения учета и анализа платежеспособности стратегических предприятий и организаций.

В Законе закреплено положение, согласно которому реестр требований кредиторов может вести не только арбитражный управляющий, но и реестродержатель, в качестве которого может выступать профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг.

По сравнению с ранее действующим Законом в новый Закон внесены также изменения, касающиеся такой процедуры, как внешнее управление.Расширен перечень мер по восстановлению платежеспособности должника, реализуемых в ходе внешнего управления, в частности, предусмотрено: - увеличение уставного капитала должника за счет взносов участников и третьих лиц; - размещение дополнительных обыкновенных акций должника; - замещение активов должника, то есть создание на базе имущества должника одного или нескольких открытых акционерных обществ. Итак, новый закон - новые вопросы.

При этом любое нововведение вызвано в первую очередь изменением политической и экономической ситуации в стране. В любом случае принятие нового правового акта - это положительный, но сложный момент для потенциальных субъектов Закона, арбитражных управляющих и арбитражных судов.Дать характеристику Закона на этапе, когда он только начал действовать, учитывая, что еще не сложилась практика применения законодательных норм, достаточно сложно.

В то время как институт банкротства давно и с успехом работает за рубежом, в нашей стране эта проблема стала актуальной только сравнительно недавно. Поскольку существовавшая система не допускала банкротств, то и предсказывать было нечего.Таким образом, большинство работ, посвященных предсказанию банкротства предприятия, были выполнены на западе (в основном в США). Соответственно вопрос об их применимости в российских условиях по-прежнему остается открытым, в настоящей работе мы попытаемся оценить, насколько реально использовать ту или иную методику, в чем ее достоинства и недостатки.

Первые опыты по оценке состояния компании были предприняты еще в девятнадцатом веке. Показатель кредитоспособности был, очевидно, первым показателем, применявшимся для подобных целей.Особенно активными в этой области были купцы, будучи особенно заинтересованными, в определении потенциальной платежеспособности своих клиентов.

В 1826 году увидел свет первый дайджест компаний, отказавшихся платить по своим обязательствам, впоследствии известный как Stubbs Gazette [22]. Однако только в двадцатом веке финансовые и экономические показатели стали широко использоваться, причем не только для предсказания банкротства, как такового, но и для прогнозирования различных финансовых затруднений.В современной экономической науке имеется множество разнообразных приемов и методов прогнозирования различных финансовых показателей, в том числе и в плане оценки возможного банкротства предприятия.

Наиболее полно все возможные подходы к оценке перспективы банкротства предприятий представлены в работе [39]. Автор выделяет следующие методы прогнозирования банкротства предприятий: 1) статистический метод (вероятностная оценка); 2) метод экспертных оценок; 3) метод аналогий; 4) метод оценки финансового состояния; 5) метод целесообразности затрат; 6) качественные методы прогнозирования.

При этом используемые для диагностики вероятности банкротства методы могут быть объединены в три группы, характеризующие три основных подхода, основанных на применении анализа [21, 32]: 1) обширной системы формализованных и неформализованных критериев и признаков; 2) отдельных показателей; 3) интегральных показателей, рассчитанных с помощью: скоринговых моделей; многомерного рейтингового анализа; мультипликативного дискриминантного анализа. 2 Методы диагностики вероятности банкротства ОАО «Наука» 2.1 Организационно-экономическая характеристика организации ООО «Гостиничный комплекс «Наука» зарегистрировано 23 августа 2001 г. Результаты работы гостиничного комплекса по основным направлениям деятельности за 2004 год таковы: - принятые меры по продвижению услуг гостиницы на туристском рынке, внедрению дополнительных услуг и упорядочению цен на аренду помещений позволили повысить доходы организации в 1,5 раза; - чистая прибыль составила 1636 тысяч рублей.

Это в 2,7 раз больше, чем чистая прибыль предшествующего года. Все это говорит о положительной динамике в развитии организации.

Вместе с тем, деятельность гостиничного комплекса характеризуется некоторыми особенностями, которые негативно влияют на результаты его работы.К таким особенностям относятся: - наличие в структуре гостиничного комплекса убыточных подразделений (жилой дом и общежитие, на содержание которых приходится тратить чистую прибыль организации); - сверхнормативная степень износа двух из четырех зданий гостиничного комплекса значительно ограничивает такой источник собственных финансовых средств как амортизация; - по существу, бесплатное использование помещений гостиничного комплекса, занимаемых агентством по управлению недвижимостью Санкт-Петербургского научного центра РАН, снижает сумму средств, направ­ляемых на развитие организации; - низкий размер уставного капитала затрудняет получение кредитных ресурсов для организации.

Для укрепления финансовой устойчивости и дальнейшего повышения качества обслуживания проживающих требуются дополнительные денежные средства, оптимизация расходов и необходимые организационные меры. При таких условиях нужен тщательный анализ имеющихся возможностей и разработка стратегии обеспечения роста экономической эффективности деятельности организации, для чего на предприятии разработан бизнес-план, который определяет конкретные пути достижения целей, поставленных на 2005 год и основные направления улучшения работы организации на трехлетнюю перспективу.

В результате его реализации в текущем году намечено повысить коэффициент загрузки гостиницы на 10%, оптимизировать арендную плату и за счет этого обеспечить увеличение чистой прибыли до 2,5 млн. руб. К концу трехлетнего планируемого периода чистая прибыль возрастет против базового 2002 года не менее чем в 2 раза, а процент отчислений в федеральный бюджет увеличится с 3 до 15. В рублевом исчислении сумма отчислений в бюджет вырастет в 11 раз. За счет более рационального использования прибыли в течение каждого года будут созданы условия для дальнейшего улучшения деятельности организации.

Главная цель - обеспечить повышение экономической эффективности использования федерального имущества, закрепленного за гостиничным комплексом на правах хозяйственного ведения.

Гостиничный комплекс «Наука» специализируется на оказании услуг проживающим в гостиничных номерах и в жилом фонде, а также арендаторам нежилых помещений.В Санкт-Петербурге гостиничный бизнес постепенно развивается.

За последние годы построено несколько хороших гостиниц: фешенебельный отель системы «Рэдиссон» на Невском пр несколько хороших гостиниц при бизнес-центрах и хосписах, заканчивается строительство гостиницы «Северная корона» на набережной реки Карповкии и гостиничного комплекса «Неваль» на Суворовском пр так что конкурентная борьба за клиента между гостиницами обостряется.Из программы развития туристской отрасли до 2004 года, принятой Правительством Санкт-Петербурга 24.12.99 (Постановление N 55) видно, что в городе взят курс на ускоренное развитие иностранного туризма.

Однако не все гостиницы обладают для этого нужным уровнем сервиса. Кроме того, не следует забывать о развитии внутрироссийского туризма. После кризиса 1998 года это направление получило значительный толчок для своего развития. Число граждан Российской Федерации, приезжающих в Санкт-Петербург ежегодно увеличивается.Наши соотечественники имеют не очень высокий уровень доходов, но именно на таких проживающих и ориентируется наш гостиничный комплекс, не имеющий широко развитой системы услуг общественного питания и развлечений.

По этой причине мы не имеем аттестации на сертификат соответствия международной класси­фикации гостиничных услуг.По имеющимся в Петербургкометате данным к такой же категории гостиниц относятся 29 отелей различных форм собственности и ведомствен­ной принадлежности на 32 5 0 мест, из них 21,2 процента мест принадлежит нашему комплексу, в тоже время по доходам от деятельности гостиниц на долю организации приходится только 16,8 процентов доходов, поэтому перед нашим комплексом широкое поле деятельности по освоению этого сектора гостиничных услуг.

Проведем анализ показателей хозяйственной деятельности ОАО «Наука» в 2002-2004 годах, воспользовавшись формами отчетности организации за три года. Таблица 1 – Основные показатели деятельности ОАО «Наука» Показатель 2002 г. 2003 г. 2004 г. 2004 г. к 2003 г. Выручка от реализации, тыс. руб. 18036 15110 7483 49,52 Себестоимость, тыс. руб. 17557 14459 7614 52,66 Сумма средств, тыс. руб. 3457 10181 7672 221,93 Чистая прибыль, тыс. руб. 139 -832 -330 39,66 Доля основных средств в активах 0,59 0,30 0,30 50,87 Доля оборотных средств в активах 0,41 0,70 0,70 -49,87 Фондоотдача 3,51 3,29 1,86 56,41 Коэффициент текущей ликвидности 1,00 0,92 0,87 94,11 Коэффициент быстрой ликвидности 0,65 0,48 0,60 127,09 Коэффициент абсолютной ликвидности 0,00 0,03 0,00 7,50 Собственный капитал, тыс. руб. 147 -832 -1162 139,6635 Коэффициент концентрации собственного капитала 0,02 -0,08 -0,15 185,34 Коэффициент финансовой зависимости 58,92 -12,24 -6,60 53,96 Как видно из таблицы, выручка организации равномерно снижалась, составив в 2004 г. 50 % от уровня 2003 г. Однако чистая прибыль в 2004 году несколько повысилась, тем не менее, оставшись отрицательной.

Доля основных средств в структуре активов в течение трех лет понижалась: если в 2002 г. они преобладали – 59%, то уже в 2003-2004 г. их доля сократилась до 30%. Отсюда, негативно изменился показатель фондоотдачи, упавший почти в два раза. Коэффициенты ликвидности организации в течение рассматриваемого периода несколько снизились.

Так, текущая ликвидность в этот период упали на 6 % соответственно. При этом следует отметить, что предприятие не имеет приемлемых уровней показателей ликвидности, поэтому у них постоянно есть существенный дефицит финансовой прочности по погашению краткосрочных долгов.

Отметим снижение коэффициента концентрации собственного капитала с 0,02 до отрицательного значения -0,15. Отсюда и негативное изменение коэффициента финансовой зависимости, что явилось следствием того, что заемные средства в большей степени стали необходимы предприятию или, вернее сказать, собственные средства вследствие получения убытка от хозяйственной деятельности, стали отрицательными.

Проанализируем некоторые аспекты финансово-хозяйственной деятельности организации более подробно.

Таблица 2 – Анализ финансового состояния ОАО «Наука» Показатель 2002 г. 2003 г. 2004 г. 2004 г. к 2002 г. Собственные оборотные средства 0 -850 -1162 136,71 Маневренность собственных оборотных средств - -0,35 -0,02 4,40 Доля собственных оборотных средств в общей их сумме 0,00 -0,08 -0,15 181,09 Доля запасов в оборотных активах 0,35 0,45 0,25 55,43 Покрытие собственными оборотными средствами запасов 0,00 -0,18 -0,60 326,68 Коэффициент маневренности собственного капитала -11,57 1,02 1,00 97,88 Коэффициент соотношения заемных и собственных средств 57,92 -13,24 -7,60 57,43 Оборачиваемость дебиторской задолженности 8,10 3,06 1,40 45,96 Оборачиваемость дебиторской задолженности, дни 44,45 117,77 256,23 217,57 Оборачиваемость запасов 14,32 3,14 3,95 125,84 Оборачиваемость запасов, дни 25,14 114,83 91,25 79,47 Оборачиваемость кредиторской задолженности 5,18 1,33 0,91 68,12 Оборачиваемость кредиторской задолженности, дни 69,45 270,07 396,45 146,80 Операционный цикл 69,59 232,60 347,48 149,39 Финансовый цикл 0,14 -37,47 -48,97 130,69 Коэффициент погашаемости дебиторской задолженности 0,12 0,33 0,71 217,57 Оборачиваемость собственного капитала 122,69 -18,16 -6,44 35,46 Оборачиваемость совокупного капитала 2,08 1,48 0,98 65,72 Рентабельность продукции 0,01 -0,05 -0,03 60,50 Рентабельность основной деятельности 0,01 -0,05 -0,03 61,68 Рентабельность активов по чистой прибыли -0,02 -0,05 -0,02 45,22 Рентабельность собственного капитала по чистой прибыли -0,95 1,00 0,28 28,40 Период окупаемости собственного капитала -1,06 1,00 3,52 352,12 Снижение величины функционирующего капитала в 2004 году является, в целом, негативной тенденцией, особенно учитывая то, что за все три года его величина была отрицательной.

Заметна и не столь радостная динамика производных от этого показателя – показателей маневренности собственных оборотных средств и покрытия собственными оборотными средствами запасов.

Снизилось на 43 % значение коэффициента соотношения заемных и собственных средств.

Тем не менее, предприятию необходимо пересмотреть свою кредитную политику и оценить, приносят ли возросшие кредиты достаточную норму рентабельности для покрытия процентов по ним. Рентабельность организации была наибольшей в 2002 г. Налицо негативная тенденция в данном направлении, и очевидно, что предприятию предстоит еще много работать, чтобы улучшить свои показатели.

Соответственно, возрос и коэффициент периода окупаемости собственного капитала – на 252 % относительно 2003 г. Т.о резюмируя вышеизложенное, можно отметить финансовое состояние и результаты финансово-хозяйственной деятельности ОАО «Наука» заметно ухудшились в течение 2004 года. Поэтому имеется достаточно негативных моментов, которые следует попытаться устранить более вдумчивой управленческой политикой. 2.2 Методика кредитного скоринга Учитывая многообразие показателей финансовой устойчивости, различие в уровне их критических оценок и возникающие в связи с этим сложности в оценке кредитоспособности предприятия и риска банкротства, многие отечественные и зарубежные экономисты рекомендуют производить интегральную оценку финансовой устойчивости на основе скорингового анализа.

Методика кредитного скоринга впервые была предложена американским экономистом Д.Дюраном в начале 40-х годов.

Сущность этой методики заключается в классификации предприятий по степени риска исходя из фактического уровня показателей финансовой устойчивости и рейтинга каждого показателя, выраженного в баллах на основе экспертных оценок. Рассмотрим простую скоринговую модель с тремя балансовыми показателями, позволяющую распределить предприятия по классам: I класс - предприятия с хорошим запасом финансовой устойчивости, позволяющим быть уверенным в возврате заёмных средств; II класс - предприятия, демонстрирующие некоторую степень риска по задолженности, но ещё не рассматриваются как рискованные; III класс - проблемные предприятия; IV класс - предприятия с высоким риском банкротства даже после принятия мер по финансовому оздоровлению. Кредиторы рискуют потерять свои средства и проценты; V класс - предприятия высочайшего риска, практически несостоятельные.

Данные по этим предприятиям могут быть отражены в таблице 3. Согласно показателям рентабельности совокупного капитала, коэффициенту текущей ликвидности, коэффициенту финансовой независимости, определяется, к какому классу относится предприятие. Таблица 3 - Коэффициенты для отнесения организаций к группам финансовой устойчивости Показатели Группы 1 2 3 4 5 Кабс. ликв. К >= 0,5 20 баллов 0,4 <= К < 0,5 16 баллов 0,3 <= К < 0,4 12 баллов 0,2 <= К < 0,3 8 баллов К < 0,2 4 балла Ккрит. оценки К >= 1,5 18 баллов 1,4 <= К < 1,5 15 баллов 1,3 <= К < 1,4 12 баллов 1,2 <= К < 1,3 7,5 баллов К < 1,2 3 балла Ктл К >= 2 16,5 баллов 1,8 <- К < 2 13,5 баллов 1,5 <= К < 1,8 9 баллов 1,2 <= К < 1,5 4,5 балла К < 1,2 1,5 балла Кобесп.

К >= 0,5 15 баллов 0,4 <= К < 0,5 12 баллов 0,3 <= К < 0,4 9 баллов 0,2 <= К < 0,3 6 баллов К < 0,2 3 балла Кнезав.

К >= 0,6 17 баллов 0,56 <= К < 0,6 14,2 балла 0,5 <= К < 0,56 9,4 балла 0,44 <= К < 0,5 4,4 балла К < 0,44 1 балл Кнезав. зап. К >= 1 13,5 баллов 0,9 <= К < 1 11 баллов 0,8 <= К < 0,9 8,5 баллов 0,65 <= К < 0,8 4,8 балла К < 0,65 1 балл Значения границ группы, баллах 100 - 81,8 81,7 - 60 59,9 - 35,3 35,2 - 13,6 13,5 и менее Для ОАО «Наука» можно сделать вывод о том, что предприятие относится к шестой группе, т.е. ситуация на предприятии ещё более усугублена, чем в пятой группе, что свидетельствует о том, что предприятие, фактически, является банкротом. 2.3 Методы многомерного рейтингового анализа вероятности банкротства В зарубежных странах для оценки риска банкротства и кредитоспособности предприятий широко используются факторные модели известных западных экономистов, разработанные с помощью многомерного дискриминантного анализа. 1) Модель Альтмана - самая распространённая модель.

Она выглядит следующим образом: Z = 0,717 X1 + 0,847 X2 + 3,107 X3 + 0,42 X4 + 0,995 X5, где X1 - собственный капитал / сумма активов; X2 - нераспределённая прибыль / сумма активов; X3 - прибыль до уплаты процентов / сумма активов; X4 - балансовая стоимость собственного капитала / заёмный капитал; X5 - объём продаж (выручка) / сумма активов.

Константа сравнения - 1,23. Для ОАО «Наука» значение коэффициента равно «0,33», что свидетельствует о высокой вероятности банкротства, так как данное значение меньше константы сравнения. 2) Дискриминантная модель Лиса - она была разработана Лис для Великобритании и получила следующее выражение: Z - 0,063 X1 + 0,092 X2 + 0,057 X3 + 0,001 X4, где X1 - оборотный капитал / сумма активов; X2 - прибыль от реализации / сумма активов; X3 - нераспределённая прибыль / сумма активов; X4 - собственный капитал / заёмный капитал. Здесь предельное значение равняется 0,037. Для ОАО «Наука» значение этого коэффициента равно «0,033», что несколько меньше предельного значения.

Это ещё раз подтверждает факт о высокой вероятности банкротства.

Вернее, о её наличии. 3) Модель Таффлера и Тишоу - модель имеет вид: Z = 0,53 X1 + 0,13 X2 + 0,18 X3 + 0,16 X4, где X1 - прибыль от реализации / краткосрочные обязательства; X2 - оборотные активы / сумма обязательств; X3 - краткосрочные обязательства / сумма активов; X4 - выручка / сумма активов.

Согласно этой модели у ОАО «Наука» также не имеется долгосрочных перспектив (т.к. значение коэффициента, равного 0,264, уступает нормативному, равному 0,3) что соответствует всем предыдущим результатам проведенного анализа.

Считается, однако, что использование таких моделей требует больших предосторожностей.Тестирование других предприятий по данным моделям показало, что они не в полной мере подходят для оценки риска банкротства наших субъектов хозяйствования из-за разной методики отражения инфляционных факторов и разной структуры капитала, а также из-за различий в законодательной и информационной базе. Недостаток этих методик состоит также и в том, что по существу их можно рассматривать лишь в отношении крупных компаний, котирующих свои акции на биржах.

Именно для таких компаний можно получить объективную рыночную оценку собственного капитала. Согласно нормативным значениям коэффициентов ОАО «Наука» также является банкротом.Пятифакторная модель Альтмана не лишена недостатков в плане применимости в России, тем не менее на ее основе в нашей стране разработана и используется на практике компьютерная модель прогнозирования вероятности банкротства.

Здесь ничего не известно о базе расчета весовых значений коэффициентов. Отсутствие в России статистических материалов по организациям-банкротам не позволяет скорректировать методику исчисления весовых коэффициентов и пороговых значений с учетом российских экономических условий.По модели Альтмана несостоятельные предприятия, имеющие высокий уровень четвёртого показателя (отношение собственного капитала к заёмному), получают очень высокую оценку, что не соответствует действительности.

В связи с несовершенством действующей методики переоценки основных фондов, когда старым изношенным фондам придаётся такое же значение, как и новым, необоснованно увеличивается доля собственного капитала за счёт фонда переоценки. В итоге сложилось нереальное соотношение собственного и заёмного капитала.Поэтому модели, в которых присутствует данный показатель, могут исказить реальную картину.

Поэтому необходима разработка собственных дискриминантных функций для каждой отрасли, которые учитывали бы специфику действительности.Более того, эти функции должны тестироваться каждый год на новых выборках с целью уточнения их дискриминантной силы. Многочисленные попытки применения иностранных моделей прогнозирования банкротства в отечественных условиях не принесли и не могли принести по вышеизложенным причинам достаточно точных результатов.

Были предложены различные способы адаптации «импортных» моделей к российским условия, но корректность этой адаптации также вызывает сомнения у специалистов. 2.4 Пути финансового оздоровления организации Кризис можно предотвратить, если вовремя переориентировать направление деятельности предприятия.Это означает необходимость выделения финансовых средств из прибыли, получаемой от успешно развивающейся деятельности в период стабильного развития предприятия, на маркетинговые исследования, и перепрофилирование этой деятельности в будущем.

Это идеальная модель жизни предприятия. В действительности предпринимательская деятельность всегда связана с риском. При наступлении рискового случая возникает потребность в финансовом оздоровлении «неудачников». Оздоровительные методы могут быть разными в зависимости от степени финансового «сбоя». Если положение безнадежно, единственный возможный выход - ликвидация компании.Возможно применение двух видов тактики финансового оздоровления: защитная - проведение сберегающих мероприятий, основу которых составляет сокращение всех расходов, связанных с производством и сбытом продукции, содержанием основных фондов и персонала; наступательная - проведение мероприятий реформаторского характера, направленных на приток инвестиций извне либо обеспечение условий для их поступления в любой форме: от реализации производства, венчурного капитала, кредитов, капитала за счёт повышения эффективности использования имущества, включая фондовый портфель, истребование государственной поддержки, налоговых льгот, участие в конкурсах инвестиционных проектов.

Таким образом, основная задача управления банкротством предприятий заключается не в том, чтобы предотвратить кончину какой-либо его деятельности, которая неизбежна в силу обстоятельств, а в том, чтобы при выявлении диагноза этой кончины направить все усилия на качественное преобразование этой деятельности на базе умирающей.

Ещё один вариант, который может найти своё применение на предприятии - антикризисное управление деятельностью предприятия.

Оно представляет собой совокупность форм и методов реализации антикризисных процедур применительно к конкретному предприятию-должнику. В отличие от мониторинга это микроэкономическая категория, отражающая производственные отношения на уровне предприятия.Антикризисное управление начинается лишь на этапе резкого спада производства, т.е. «критического банкротства». Механизм антикризисного управления включает: диагностику технико-экономического и финансового состояния предприятия, оценку перспектив развития бизнеса, маркетинг, инвестиционную политику, управление персоналом, производственный менеджмент, а при пессимистическом исходе -организацию ликвидации предприятия.

Под диагностикой понимается процесс распознавания проблемы и обозначение её с использованием принятой терминологии, проще говоря, это установление диагноза.С экономической точки зрения, технико-экономическое и финансовое диагностирование деятельности предприятия - периодическое исследование соответствующего состояния предприятия с целью уточнения тенденций развития всех его видов деятельности в траектории жизненного цикла и принятия обоснованных корректировочных решений.

Диагностика необходима для выработки стратегии и тактики хозяйственного поведения предприятия при изменяющейся конъюнктуре.Методы диагностирования предприятия - это система теоретико-познавательных категорий, научного инструментария и регулятивных принципов исследования технико-экономического и финансового состояния развития предприятия.

Таким образом, необходимым средством профилактики банкротства предприятия является диагностика их технико-экономического и финансового состояния с целью выявления негативных тенденций и причин, их обусловивших, своевременного упреждения их развития и тем самым предотвращения кризисных ситуаций.Мониторинг управления банкротством предприятий представляет собой сформированную на макроуровне систему сбора данных и расчёта показателей о состоянии предприятий, позволяющих диагностировать возникновение банкротства, отслеживать тенденции и динамику происходящих изменений и на этой основе принимать оптимальные управленческие решения по региону и стране в целом.

Объективная необходимость применения мониторинга в этой области диктуется тем, что применяемые ранее в условиях планово-распределительной экономики методы анализа и прогнозирования практически перестали работать.

Возникла необходимость создать адекватную современным задачам систему изучения и управления сложными процессами, включая несостоятельность предприятий.В нашей стране мониторинг осуществляется на основании распоряжения Федеральной службы России по делам о несостоятельности и финансовому оздоровлению «О введении мониторинга финансового состояния организаций и учёта их платежеспособности» от 31.03.1999 г. №13-р. Целью экономического мониторинга является обеспечение механизма регулирования процедур финансового оздоровления предприятия-должника, осуществляемых во внесудебном порядке в целях профилактики банкротства предприятия.

Применение данной системы обеспечивает практическое регулирование отношений по финансовому оздоровлению организаций-должников в результате реализации которого становится возможным предотвращение возбуждения дел о банкротстве в отношении потенциально рентабельных организаций.Применение системы экономического мониторинга позволяет сохранить производственный потенциал предприятия реального сектора и обеспечить участие кредитора в решении вопросов исполнения организацией-должником своих обязательств.

Т.о очень важно своевременно, грамотно и объективно оценить экономическую ситуацию, в которую попало предприятие.Для того чтобы объективно оценить финансовое состояние предприятия и не сделать ошибки в выделении направлений антикризисного управления, необходимо сначала норма­лизовать показанные предприятием в бухгалтерских отчетах прибыли или убытки.

Следует устранить возможное искажающее их влияние принятой на предпри­ятии системы учета. Признаками кризиса на предприятии, как известно, является то, что рентабельность собственного капитала фирмы неоднократно оказывалась в прошлом ниже рыночной депозитной ставки и что рентабель­ность активов фирмы точно так же неоднократно была ниже рыночной кредитной став­ки. Поиском таких признаков и занимается специалист при диагностике предприятия.Но при диагностике выявляются не только предпосылки, но причины их появления.

Например, на основе анализа Дюпона и с использованием критерия Альтмана можно выявить при­чины систематически неудовлетворительного уровня рентабельности собственного капитала и, соответственно, направления первоочередных мер антикризисного управления.Заключение о недопустимо низкой величине того или иного из коэффициентов-факторов показателя должно делаться по результатам сравнения соответствующего финансового коэффициента данного предприятия со среднеотраслевым значением этого коэффициента.

Если показатель оцениваемого предприятия выше среднеотраслевого значения аналогич­ного коэффициента или равен ему, то рассматриваемый показатель предприятия признается нормальным. Недопустимо низким он может быть только тогда, когда его величина оказы­вается меньше присущего отрасли среднеотраслевого значения.В случае, когда вся отрасль испытывает экономические проблемы, не­обходимо найти хотя бы часть этой отрасли, которая фондовым рынком признается здоро­вой. Иначе говоря, нужно отыскать те открытые компании отрасли, чьи акции не падают в цене (а если и падают, то не быстрее падения всего индекса фондового рынка). Именно по ним тогда и можно подсчитать коэффициенты, перемножаемые в формуле Дюпона.

Их можно считать нормальными для специфики отрасли, потому что имеющие такие коэффи­циенты компании признаются таким образом нормальными фондовым рынком.Заключение Финансовые трудности компании – достаточно распространенное явление.

Однако часто причиной возникновения прямо или косвенно становятся действия руководства. Стратегические промахи и ошибочные решения, связанные с производственным процессом, проецируются на финансы, что приводит к финансовым осложнениям, а иногда к конкурсу, банкротству предприятия. Согласно цели курсовой работы изучены понятие, факторы и методы осуществеления процедур финансового оздоровления организации, их правовое обеспечение.В качестве объекта исследования рассмотрена гостиница ОАО «Наука», являющаяся производителем блок-контейнеров, унифицированных сборно-разборных зданий и металлоформ.

В целом, для ОАО «Наука» весьма актуальны такие мероприятия как антикризисное управление и экономический мониторинг. Считается, что если предприятие безнадёжно, то единственный возможный выход - ликвидация компании. В первой главе курсовой работы были исследованы наиболее принципиальные положения несостоятельности.Под несостоятельностью (банкротством) предприятия понимается неспособность удовлетворить требования кредиторов по оплате товаров, работ, услуг, включая неспособность обеспечить обязательные платежи.

Для опытных финансистов и менеджеров, которые по возможности стараются регулярно отслеживать складывающиеся тенденции в развитии своих компаний, банкротство редко бывает неожиданным.Согласно проведенному во второй главе анализу показателей финансово-хозяйственной деятельности ОАО «Наука», структура баланса организации является неудовлетворительной, о чём свидетельствуют низкие значения коэффициентов текущей ликвидности, обеспеченности организации собственными оборотными средствами и коэффициента восстановления платежеспособности.

Согласно методам многомерного рейтингового анализа вероятности банкротства (модели Альтмана, Лиса, Таффлера и Тишоу) предприятие является банкротом. Хотя в двух последних моделях значение коэффициентов не настолько явно уступает нормативным значениям.И все же, в целом, следует признать, что большинство проанализированных показателей свидетельствует о банкротсве организации.

Вообще, некоторые экономисты считают, что банкротство предприятий несёт в себе созидающую силу. Главная его цель видится в проведении структурной перестройки всего народного хозяйства страны в соответствии с рыночным спросом населения при условии достижения прибыльной работы каждого предприятия.В ходе реализации этой цели определяется практическое значение банкротства для всех его участников, которое проявляется в следующем: - для общества - формируется структура экономики, приспособленная к рынку; - для населения - производятся нужные ему товары; - кредиторы получают шанс спасти свои деньги - персонал предприятия в конечном итоге создаёт или получает полезную и ценимую работу.

Таким образом, явление банкротства предприятий - неизбежный спутник рыночной экономики, выполняющий роль санитара, контролирующего состояние её здоровья и обеспечивающего условия для её дальнейшего развития. Список использованной литературы 1.Федеральный Закон «О несостоятельности (банкротстве)» № 127-ФЗ от 26 октября 2002 года. 2.Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учеб. пособие. / Г.В Савицкая 7-е изд испр М.: Новое знание, 2002 с.672-688. 3.Антикризисный менеджмент. / Под редакцией Грязновой А. Г М.: ЭКМОС, 1999 г с. 341-364. 4.Антикризисное управление. / Под ред. Короткова Э. И М.: Инфра-М, 2001 г с 154-159. 5.Антикризисное управление. / Под редакцией Минаева Е. С Панагушина В. П М.: Приор, 1998, с. 128-129. 6.Антикризисное управление: от банкротства – к финансовому оздоровлению. / Под реакцией Иванова Г. П М.: Закон и право, 1995 г. – 317 с. 7.Давыдова Г.В Беликов А.Ю. Методика количественной оценки риска банкротства предприятий. // Управление риском, 2005, №3, с. 13-20. 8.Ковалёв В.В. Финансовый анализ: управление капиталом.

Выбор инвестиций.

Анализ отчётности М.: Финансы и статистика, 2002 С. 138-156. 9.Комментарий к Федеральному закону «О несостоятельности (банкротстве)»: Постатейный научно-практический. / Под ред. В.Ф. Попондопуло М.: Омега-Л, 2003. – 488 с. 10.Мажаров А.В. Эффективное управление как фактор выживания. // Финансовый менеджмент, № 6, 2004 г. 11.Мажаров А.В. Проблемы российских фирм. // Финансовый менеджмент, № 9, 2004 г. 12.Савчук В.П. Финансовая диагностика предприятия и поддержка управленческих решений. // По материалам фирмы «ИНЭК», 2005 г. 13.Селезнева Н. Н Ионова А.Ф. Финансовый анализ М.: «Юнити-Дана», 2003. 14.Семеней А. Проблемы прогнозирования банкротства на отечественных предприятиях. // Люди дела, 2004, №36.