Конспект лекций FOREX Центр финансовых инвестиций

ЦЕНТР ФИНАНСОВЫХ ИНВЕСТИЦИЙ     КОНСПЕКТ ЛЕКЦИЙ   «ТОРГОВЛЯ НА РЫНКЕ ФОРЕКС»   2006

 

МИРОВЫЕ ФИНАНСОВЫЕ РЫНКИ

1. Рынок государственных казначейских обязательств (fixed incomes). Товаром на этом рынке выступают казначейские обязательства, выпускаемые… 2. Рынок драгоценных металлов (commodities). Товаром на этом рынке являются… 3. Фондовые рынки (Stocks). Товаром на этом рынке являются акции компаний. В начале прошлого века началось…

РЫНОК ФОРЕКС

Время работы рынка FOREX (круглосуточно) Время московское (зимнее) Регион Название города Время… Американская и азиатская сессии являются самыми агрессивными, а самый большой объем операций приходится на европейскую…

История развития рынка Форекс

С развитием межгосударственных отношений рынок валютообменных операций видоизменялся, приобретая все более четкие очертания. Наиболее значительные… После снятия ограничений на колебания валют появился новый вид бизнеса,… Форекс в России В России рынок Форекс появился в 90-х годах ХХ века с началом развития свободных рыночных отношений.…

Основные этапы развития мирового финансового рынка

1944 В США прошла Бреттон-Вудская конференция. Ее считают окончанием американо-британского соперничества. На конференции присутствовали две…

Основные положения Бреттон-Вудской системы

к 1958 Большинство европейских стран объявляют о свободной конвертируемости своих валют. 1964 Япония объявила о конвертируемости своей валюты. После объявления… 1967 Произошла девальвация английского фунта, что нанесло последний удар по иллюзорной стабильности Бреттон-Вудской…

История объединения Европы

1963 Канцлер Конрад Аденауэр и Президент Шарль де Голль подписали соглашение о сотрудничестве между Западной Германией (ФРГ) и Францией. 1969 Состоялась встреча лидеров стран ЕЭС, на которой были определены… 1972 После распада Бреттон-Вудской системы валютных курсов лидеры стран ЕЭС подписали Европейское соглашения о…

Фиксированные курсы валют-участниц Европейского валютного союза к Евро:

Хеджирование валютных рисков при внешнеторговых операциях

Почему Форекс интересен торговым компаниям

Курсы валют на международном рынке Форекс постоянно меняются. В результате этого реальная стоимость покупаемого или продаваемого за валюту товара… При крупных фирмах, занимающихся экспортно-импортными операциями, существуют…

Что такое хеджирование и что оно дает

Хеджирование валютного риска - это защита средств от неблагоприятного движения валютных курсов, которая заключается в фиксации текущей стоимости… Сделки на рынке Форекс осуществляются по принципу маржинальной торговли. Этот… Хеджирование валютного риска с помощью сделок без движения реальных средств (с использованием рычага) дает…

Пример 1: Импорт товаров из Европы

Компания-импортер ожидает в течение месяца поставки партии товаров (например, медикаментов) из Европы на сумму 60 000 евро. У компании на счете есть доллары и ей придется их конвертировать в своем банке в евро. Исходя из расчета затрат и будущей прибыли, текущий курс евро компанию устраивает. Но менеджер не желает сейчас покупать евро на всю сумму контракта и тем самым консервировать свои средства.

Поэтому он решает захеджировать риск подорожания евро путем заключения сделок на торговом счете без реальной поставки средств. Для этого он переводит 5 000 долларов на свой торговый счет и открывает длинную позицию по евро/доллар (покупает евро, продает доллары) на сумму 60 000 евро. Сумма в 5 000 долларов на торговом счете позволяет "выдержать" неблагоприятное движение курса порядка 800 пунктов (60 000 * 0.0800 = 4 800).

Дата и событие	Курс EUR/USD	Сделки в банке с реальной поставкой		Сделки на торговом счете без реальной поставки
Заключение контракта	0.9700			Покупка 60 000 евро, продажа долларов
Через месяц: Получение товара и перечисление 60 000 евро продавцу	0.9200	Покупка 60 000 евро, продажа долларов		Продажа 60 000 евро, покупка долларов
Результат		Прибыль 3 000 долларов относительно курса 0.9700		Убыток 3 000 долларов

Как видно из таблицы, полученный на торговом счете убыток, компенсируется прибылью от конвертации евро в банке по лучшему курсу, чем в момент заключения контракта. Теперь, независимо от направления движения курса евро на валютном рынке, сумма прибыли и убытка всегда будет равна нулю. Таким образом, руководство компании избавило себя от беспокойства относительно возможного подорожания евро и сохранило средства для других операций.

Пример 2: Экспорт сырья в Европу

В течение полугода ожидается несколько поставок сырья за границу с оплатой в евро на сумму 600 000 евро. Однако компания-экспортер предпочитает держать свои средства в долларах, поэтому ей придется полученные евро конвертировать в доллары. Если в настоящее время курс евро к доллару компанию устраивает, то необходимо открыть короткую позицию по евро/доллар (продать евро и купить доллары) сразу на всю сумму контракта, а впоследствии закрывать ее частями в зависимости от суммы каждой партии товара.

 

Последовательность действий при хеджировании:

 

Дата и событие	Курс EUR/USD	Сделки в банке с реальной поставкой		Сделки на торговом счете без реальной поставки
Заключение контракта	0.9700			Продажа 600 000 евро, покупка долларов
Через месяц: Поставка партии товара и получение 200 000 евро от покупателя	0.9300	Продажа 200 000 евро, покупка долларов		Покупка 200 000 евро, продажа долларов
Через два месяца: Поставка партии товара и получение 200 000 евро от покупателя	0.9100	Продажа 200 000 евро, покупка долларов		Покупка 200 000 евро, продажа долларов
Через месяц: Получение товара и перечисление 60 000 евро продавцу	0.9000	Продажа 200 000 евро, покупка долларов		Покупка 200 000 евро, продажа долларов
Результат		Убыток 34 000 долларов относительно курса 0.9700		Прибыль 34 000 долларов

Таким образом, убыток от конвертации евро в банке по худшему курсу, чем в момент заключения контракта, компенсируется прибылью, полученной на торговом счете. Следует обратить внимание на тот факт, что в момент заключения контракта у компании-экспортера еще не было евро, но использование схемы работы без реальной поставки средств позволяет продать всю сумму евро, которая будет получена в будущем.

Для открытия позиции на сумму 600 000 евро необходимо иметь на торговом счете около 6 000 долларов (600 000 * 0.9700 / 100 = 5 820, 100 - это максимальный рычаг, 0.9700 - курс евро к доллару). Однако чтобы "выдержать" колебания курса в размере до 500 пунктов, необходимо иметь на торговом счете еще дополнительно около 25 000 долларов (каждые 100 пунктов "стоят" 6 000 долларов: 600 000 * 0.0100 = 6 000). Даже при движении в 1000 пунктов в течение месяца (что встречается весьма редко) из оборота отвлекается только 60 000 долларов (600 000 * 0.1000 = 60 000), т.е. 10% от суммы контракта.

Пример 3: Импорт пшеницы из Канады

Эксперты говорят о том, что в этом году будет неурожай зерновых в России. Предприимчивый российский бизнесмен решил закупить партию канадской пшеницы, чтобы с выгодой ее продать. Он заключает контракт на поставку пшеницы из Канады через полгода, оплата также планируется через полгода.

Допустим, что контракт заключается на сумму 600 000 канадских долларов, а бизнесмен имеет на своем счете только американские доллары. Пусть на момент принятия решения о сделке курс USD/CAD составляет 1.5000 (т.е. за 1 американский доллар дают 1.5 канадских). Этот курс полностью устраивает бизнесмена, однако он опасается, что за полгода курс канадского доллара по отношению к американскому может вырасти. Поэтому он решает захеджировать риск путем заключения сделок на торговом счете без реальной поставки средств.

Последовательность действий при хеджировании

Дата и событие	Курс USD/CAD	Сделки в банке с реальной поставкой		Сделки на торговом счете без реальной поставки
Заключение контракта	1.5000			Покупка 600 000 канадских долларов, продажа американских долларов
Через 6 месяцев: Получение товара и перечисление 600 000 канадских долларов продавцу	1.4000	Покупка 600 000 канадских долларов, продажа американских долларов		Продажа 600 000 канадских долларов, покупка американских долларов
Результат		Убыток 40 000 канадских долларов относительно курса 1.5000		Прибыль 40 000 канадских долларов

Как видно из таблицы, убыток от конвертации в банке по худшему курсу, чем в момент заключения контракта, компенсируется прибылью, полученной на торговом счете (40 000 = 600 000 / 1.5000 * 0.1000, 1.5000 - курс канадского доллара к американскому, 0.1000 - изменение валютного курса). Теперь, независимо от направления движения курса канадского доллара, сумма прибыли и убытка по всем операциям всегда будет равна нулю.

Для открытия позиции на сумму 600 000 канадских долларов необходимо иметь на торговом счете около 4 000 долларов (600 000 / 1.5000 / 100 = 4 000, 100 - это максимальный рычаг, 1.5000 - курс канадского доллара к американскому). Однако чтобы "выдержать" колебания курса в размере до 1000 пунктов, необходимо иметь на торговом счете около 27 000 долларов, что составляет менее 7% от суммы контракта.

Таким образом, использование рычага экономит значительные денежные средства - чтобы зафиксировать текущий курс валют не требуется мгновенная конвертация всей суммы и ожидание времени наступления расчетов.

Расходы на хеджирование

1. Любая заключаемая сделка на рынке Форекс связана с расходами в виде разницы цен покупки и продажи валюты (спрэд). Однако при сложившейся… 2. Позицию приходится держать открытой в течение продолжительного времени, и… 3. Для открытия позиции требуется внести гарантийный депозит. Величина этого депозита обычно составляет от 1% до 5%…

От чего зависит уровень валютного курса (немного теории)

Экспорт и импорт

Чем сильнее желание иметь заграничные товары и пользоваться заграничными услугами, тем большую цену приходится предлагать за иностранную валюту. С…

Движение капитала

Этот фактор, определяющий движение капитала, тесно связан со спекуляцией валютой. Если бы речь шла только об экспорте товаров или платежах по… Таким образом, небольшие колебания валютного курса часто самопроизвольно…

Что вызывает движение валютного курса (немного практики)

Выход данных и ожидание выхода данных

Ожидание какого-либо события и наступление этого события являются сильными движителями валютных курсов. Трудно сказать, что оказывает более сильное… Дата и время выхода того или иного индикатора заранее известны. Существуют так… Выход данных может привести к резким колебаниям валютных курсов. В зависимости от того, как участники рынка…

Деятельность фондов

В зависимости от принципов работы они могут открывать долгосрочные, среднесрочные и краткосрочные позиции. Менеджеры фондов принимают решения на… Менеджеры пытаются представить картину мира валютного рынка целиком (так…

Деятельность экспортеров и импортеров

Значительное влияние экспортеров и импортеров на рынок наблюдается на японском рынке доллара против йены. Если на рынке не наблюдается сильных… Для экспортеров и импортеров также важно отслеживание трендов и с точки зрения… Воздействие экспортеров и импортеров на рынок является краткосрочным и не является причиной глобальных трендов,…

Высказывания политических деятелей

Журналисты информационных агентств (Reuters, Bloomberg и др.) внимательно следят за подобными выступлениями и в режиме реального времени вставляют… Чаще всего дата и время того или иного выступления известны. К этим событиям… Так, после сенсационного сообщения об отставке министра финансов Германии Оскара Лафонтена (Oskar Lafontaine), единая…

Деятельность центральных банков

В интересах развития производства и роста потребления государства должны заниматься регулированием валютного курса. Обычно используется прямое и… Валютные интервенции связаны с резким выбросом или столь же резким изъятием… Например, в 1998 году центральный банк Японии (Bank of Japan) провел несколько валютных интервенций, целью которых…

Валюты и котировки

Котировка и спрэд

Минимальное изменение котировки называется пунктом (Point, Pips). Разные инструменты (пары валют) котируются с разной точностью, т.е. с разным… Пример Котировка USD/CHF 1.7010/15 означает, что клиент может продать доллары… Котировка GBP/USD 1.6310/15 означает, что клиент может продать фунты по цене 1.6310 долларов за 1 GBP; клиент может…

Прямая и обратная котировка

Использование прямой и обратной котировки имеет историческое обоснование. Основной мировой резервной валютой является американский доллар, поэтому… Направление подорожания / подешевления валют Отсутствие единообразия в котировках разных валют доставляет определенные неудобства, особенно для начинающих. Так,…

Кросс-курсы

Кросс-курсы можно рассчитать через курсы к доллару участвующих в них валют. Есть три варианта вычисления кросс-курсов в зависимости от того, базовой… Пример 1. CHFJPY = USDJPY / USDJPY 2. GBPCHF = GBPUSD * USDCHF 3. EURGBP =…

Коды валют

Основные правила составления валютных пар

2.GBP всегда выступает в качестве базовой валюты, кроме случая с EUR/ 3.JPY всегда выступает в качестве контрвалюты. 4.CHF всегда выступает в качестве контрвалюты, кроме случая с JPY.

Заключение сделок

Заключение сделки состоит из нескольких этапов: запрос котировки, получение котировки, подача команды, подтверждение сделки. При запросе нужно указать интересующую пару валют (инструмент) и сумму сделки. При этом не следует сообщать брокеру о своих намерениях - покупка или продажа.

После получения котировки нужно дать команду Buy (купить) или Sell (продать) или Out (отбой, ничего). Решение нужно принять заранее, так как ответ нужно дать в течение секунд - цены на рынке постоянно меняются и брокер может отменить котировку и предложить другую. Затем брокер подтвердит заключение сделки, после чего ее уже нельзя отменить.

На рынке Форекс принято заключать сделки, указывая сумму в базовой валюте, причем обычно сумма сделки является кратной 100 000 единиц базовой валюты (1 лот).

Открытая позиция

Состояние, когда нет открытой позиции, трейдеры часто называют "сквер" или "я в сквере". Эти жаргонные выражения произошли от… Пример Открытие позиции. Если заключена сделка Buy 100 000 GBP по курсу 1.6200…

Расчет прибыли или убытка

Прибыль или убыток = Сумма сделки * (Цена продажи - Цена покупки) В общем виде формула расчета прибыли и убытков (по-английски profit and loss… Profit/Loss = Nlots*100000*(Sell – Buy) – Nlots* Сommission - Nlots*100000*Overnight*Ndays/365,

Маржинальная торговля

Особенности маржинальной торговли

1. Небольшой стартовый капитал позволяет осуществлять сделки на суммы, многократно (в десятки и сотни раз) его превышающие. Это превышение называют…

Депозит и рычаг

Одним из условий торговли является рычаг (кредитное плечо) - коэффициент, показывающий, во сколько раз размер открытой позиции может превышать… Пример Страховой депозит равен 5 000 USD, рычаг 100. При данных условиях…

Дата валютирования (Value Date)

Пример (Сделка с поставкой) Допустим 25.03.1998 некий "Банк А" решил купить у "Банка Б" 100 000 долларов по курсу 1.8110 CHF за…   Сделка Spot с реальной поставкой (межбанк) Дата Действия Банка А Действия Банка Б …

Торговля без реальной поставки

Когда клиент желает продать большую сумму какой-нибудь валюты, ему выдается кредит в этой валюте на эту сумму. А купленная клиентом валюта… Несмотря на такое кредитование, банк или брокер это выполняющий, не участвует… Если к концу дня позиция не закрыта, то происходит перенос обязательств (позиций) на следующую дату валютирования с…

Перенос открытой позиции (Roll-over)

В зависимости от направления позиции (Buy или Sell) клиент получает или платит некоторую сумму за перенос позиции (от нескольких десятых пункта до… Почему клиент платит или получает за перенос позиции? Потому что при… Обычно ролловер выполняется автоматически в начале суток, предшествующих дате валютирования.

Принудительное закрытие позиции

Необходимый залог - это часть депозита, необходимая для открытия и поддержания позиции (= Позиция / Рычаг). Минимальный уровень залога - это… Чтобы не допустить принудительного закрытия, не следует открывать слишком…

Стоп и Лимит Ордера

Заключить сделку по покупке/продаже валюты можно не только путем запроса котировки и подачи команд Buy или Sell ("Покупаю" или "Продаю"), но также и путем размещения ордеров - заказов на покупку/продажу определенной валюты по заранее выбранному курсу. Ордера бывают двух типов: ОСО (One Cancels Other или Order Cancel Order) и Лимит ордер (Limit Order); иногда их называют Stop Loss, Stop Profit и Take Profit.

Лимит ордер (Limit Order)

Пример Допустим, сейчас котировка USD/JPY равна 119.20/25. Трейдер открывает позицию Buy 100 000 USD/JPY по курсу 119.25 и размещает Limit Order…

ОСО (One Cancels Other)

Пример Допустим, сейчас котировка USD/JPY равна 119.20/25. Трейдер открывает позицию Buy 100 000 USD/JPY по курсу 119.25 и размещает два ОСО ордера:… Все ордера выставляемые через торговую систему компании Teletrade D.J.…

Ордер и позиция

При торговле через Интернет отслеживание ордеров не составляет проблемы - они видны на экране компьютера в соответствующей форме. А при работе по…

Исполнение ордеров и Slippage

Стоп ордера могут исполняться по-разному у разных брокеров. Один вариант: исполнение ордера точно по указанному в нем курсу, когда этот курс… Если Стоп ордер оставлен на выходные дни и произошли серьезные события,… Размещая ордера, нужно помнить, что ордера на покупку исполняются, когда рыночный курс покупки (Market Offer), а не…

Фундаментальный анализ рынка FOREX

Данные экономического развития страны.

На рынке FOREX выработана единая система котировок валют через американский доллар. Таким образом, развитие американской экономики и стоимость…

Таблица 1. Влияние фундаментальных факторов на изменение курса национальной валюты.

Название показателя	Степень важности	Изменение показателя	Изменение курса нац. валюты
Дефицит торгового баланса (Trade deficit)	1	рост	снижение
Дефицит платежного баланса (Payment deficit)	1	рост	снижение
Индексы инфляции: индекс потребительских цен (CPI) и индекс оптовых цен (PPI)	1	рост	снижение
Официальные учетные ставки (репо, ломбардная и т.п.)	1	рост	рост
Валовой национальный продукт (GDP)	1	рост	рост
Безработица (Unemployment)	1	рост	снижение
Данные по денежной массе (М4, М3, М2, М1, М0)	1	рост	снижение
Выборы президента или парламента	1	рост	-
Размеры розничных продаж (Retail sales)	2	рост	рост
Жилищное строительство (Housing starts)	2	рост	рост
Величина заказов (Orders)	2	рост	рост
Индекс производственных цен (Producer price)	2	рост	снижение
Индекс промышленного производства (Industrial production)	2	рост	рост
Производительность в экономике (Productivity)	2	рост	рост
Форвардные курсы валюты	3
Фьючерсные курсы валют	3
Эффективный обменный курс	3
Депозитные ставки (Deposit repos)	3
Индексы акций (DJI, NIKKEY, DAX, FTSE)	3	рост	рост
Цены государственных облигаций (T-bills, T-bonds)	3	рост	рост

Торговые переговоры.

Заседания центральных банков.

Выступления глав правительств, глав центральных банков, видных экономистов по поводу ситуации на рынке.

Таблица 2 Варианты реакции рынка на произошедшее фундаментальное событие:

Ожидания рынка	Динамика цены
В целом оправдались	Сильных изменений претерпевать не будет
Рынок недооценил данный фактор	Продолжение действующей динамики с ускорением в момент появления события
Оказались ошибочными	Можно ожидать сильного изменения курса в направлении, противоположном предыдущему

Если фундаментальная новость противоречит действующему тренду, то время ее влияния на динамику рынка может ограничиться часом или несколькими часами. Если же фундаментальный фактор подтверждает тренд, то происходит его некоторое ускорение с последующим возможным откатом.

Цикл жизни фундаментальных факторов:

• Короткий цикл: не более одних суток; характерен для всех неожиданных новостей.
• Длинный цикл: от нескольких недель до нескольких лет; все факторы, связанные с общим состоянием национальной и мировой экономики (динамика инфляции, безработицы и процентных ставок и т.п.).

Данные о выходе фундаментальных факторов публикуются ведущими информационными агентствами:

· Reuters

· Bloomberg

· Financial Times

· CNN

· CNBC

· Telerate

При этом эти агентства и другие подобные службы предоставляют свою информацию в режиме on-line.

На сайтах этих агентств в интернете можно также найти информацию об ожидаемом выходе фундаментальных данных в ближайший период (1-2 недели) – так называемый «календарь экономических событий», а также прогнозы аналитиков по выходящим фундаментальным данным. Это позволяет трейдеру как делать прогноз движения цены валюты на основе ожидаемых данных, так и вовремя закрывать открытые позиции непосредственно перед выходом неблагоприятных данных.

Основные направления экономической политики правительств развитых стран

Табл. 2.3. Стратегические цели экономической политики

Экономич. показатель	Высокое значение	Низкое значение	Оптимальное Значение
Инфляция	--> высокие % ставки --> снижение эффективности производства --> перераспределение капитала от производства к посредникам	--> низкие % ставки --> застой в торговле и в финансовой сфере	при стабильно высокой эффективности производственного сектора остаются возможности для доходного ведения дел у посредников
Безработица	--> соц. напряженность, уменьшения среднего класса, снижение чистой массы реальных доходов населения	--> у работников пропадают стимулы к хорошему труду --> страдают интересы работодателей	на пересечении интересов работодателей и работников
Бюджетный дефицит	--> рост гос. долга -->ускорение инфляции Решение - либо через снижение расходов (за счет малообесп.), либо через повышение налогов (за счет налогоплательщика)	--> снижение инфляции -->см. Инфляция	основано на умеренной инфляции при соблюдении интересов всех заинтересованных в бюджете страны групп
Обменный курс	Невыгодно экспортерам и внутренним производителям --> снижение экспорта, вывоз капитала за рубеж	Невыгодно импортерам и внутренним потребителям --> повышение цен на импорт, усиление инфляции	величина, близкая к рыночной, но отличающаяся от нее в силу спекулятивных колебаний
Учетная ставка	--> удорожание кредита --> эконо-мический застой Невыгодно осн. массе населения и производству	--> отток капитала из страны, обесценивание нац. валюты Противоречит интересам финансовых посредников	находится на пересечении интересов всех заинтересованных групп

Взаимозависимость различных стран между собой:

• долларовая зона - страны Америки во главе с США;
• стерлинговая зона - Великобритания и ее бывшие колонии;
• йеновая зона - страны Азии во главе с Японией;
• зона евро - страны Западной, Центральной и частично Восточной Европы во главе с Германией.

Формула роста государства

Национальное богатство - гос. имущество, имущество общественных организаций, частный и акционерный капитал, нашедший свое применение на территории данного государства.

РГ = (ВВП + СТБ + СПБ) х (1 - И),
где РГ - величина роста государства,
ВВП - объем ВВПх (1 - И),
СТБ - сальдо торгового баланса за период,
СПБ - сальдо платежного баланса за период,
И - индекс инфляции за период.

В усеченном варианте:

РГ(m) = ВВП1(m) / ВВП0(m),
РГ(n) = ВВП1(n) / ВВП0(n),
где индексы m и n соответствуют странам M и N, индексы 0 и 1 соответствуют базисному и отчетному периоду сравнения ВВП.

Оценочный расчет длины производственного цикла:

ДПЦ = (ВВП + Э) / А,
где ДПЦ - длина производственного цикла,
Э - величина экспорта за период,
А - средняя за период величина всех активов страны (национального богатства, внешних займов и др. имущества, находящегося в юрисдикции данного государства).

Чем выше темпы роста национального богатства страны и короче производственный цикл, тем сильнее национальная валюта данной страны.

Торговля слухами

В момент появления слуха главное - быстро совершить сделку, т.к. на рынке зарождается новая мощная и быстрая волна, способная формировать сильные… Поскольку американский доллар присутствует во всех основных валютных парах и…

Экономические индикаторы США

Average hourly earnings Средняя почасовая заработная плата. Выражается в виде абсолютного значения и в виде индекса по отношению к предыдущему… Average workweek Средняя рабочая неделя. Индикатор показывает среднюю… Beige book Экономический обзор Федеральной резервной системы США "Бейдж бук". Производится двенадцатью…

Технический анализ.

Основные типы графиков

   

Теория Доу

Основные положения теории Доу: 1. Индексы учитывают все. Согласно теории Доу любой фактор, способный так или… Доу также выделял три категории тенденций: первичную, вторичную и малую. Наибольшее значение он придавал именно…

Трендовый анализ. Основные понятия

Основное правило: "Тренд - ваш друг". Следствие: "Не работайте против тренда". Очень трудно принизить значение выявления тренда для работы на рынке ФОРЕКС. По опыту множества трейдеров – работа…

Линии сопротивления (Resistance):

Линии поддержки (Support):

На приведенном ниже рисунке отображены случаи пробоя линии сопротивления (resistance line) после чего она стала линией поддержки (support line), а…  

Линии тренда и линии канала:

Линия канала (channel line) – линия параллельная линии тренда и построенная таким образом, чтобы в рамках существующего тренда все цены были…  

Линии тренда (Trendlines)

Понятие "линия тренда" зачастую трактуется неоднозначно и непоследовательно. Однако следует помнить, что из множества линий тренда истинной является только одна. Рассмотрим методику выбора двух критических точек, необходимых для построения истинной линии тренда. В результате применения этой методики графический анализ линий тренда утратит былую субъективность и превратиться в чисто механическую процедуру.

Построение и выбор TD-точек

Важные опорные точки предложения (supply price pivot points) определяются тогда, когда регистрируется ценовой максимум, выше которого цены не… Через TD-точки проводятся линии тренда. Любое нарушение равновесия спроса и… Существует два метода совершенствования отбора TD-точек.

Ценовые проекции.

Легче всего рассчитать ценовой проектор 1, однако он обладает наименьшей точностью. Он определяется следующим образом: когда происходит ценовой… Часто ценовые ориентиры можно определить "на глаз", однако… TD ценовой проектор 2 немного сложнее. Например, если прорывается вверх нисходящая TD-линия, то выбирается не…

TD-линии большей протяженности.

Чтобы построить TD-линию с протяженностью второго уровня (Level 2 magnitude), для формирования каждой TD-точки необходимо, по крайней мере, 5 дней:… TD-линия второго и выше уровня протяженности подчиняется тем же… Более предпочтительно работать с TD-линиями первого уровня. Такой выбор определяется двумя причинами:

Оценка истинности внутридневных ценовых прорывов.

Если рынок находится в состоянии перепроданности (перекупленности) за день до прорыва, то возрастает вероятность того, что давление покупателей… Если за день до прорыва вниз цена закрытия возросла, то увеличивается… Сигналом к открытию позиции может служить не только цена закрытия, свидетельствующая о перепроданности…

Модели разворота.

"Голова-плечи" - подтверждает разворот тренда Эта модель является, по сути, основной в в фигурах разворота тренда и все…

Фигуры, подтверждающие продолжение тренда

   

Осциляторы

M = P1 - P0, где P1 - цена закрытия текущего дня, P0 - цена закрытия заданное количество дней назад. Более чувствительны к движению цены… На графике Momentum’а построены трендовые линии для самого индикатора. Пробой трендовой линии Momentum’a дает сигналы…

Анализ объема

Основные правила:

• Понижение объема - уменьшение интереса к данной динамике курса, либо изменение тренда, либо временная стабилизация цен
• Повышение объема - повышение интереса к данной динамике курса, либо усиление действующей динамики, либо появление нового направления изменения цены
• Иногда постепенное снижение объемов сопровождается резким изменением цены
• Пики объемов сигнализируют о возможном развороте тренда

Анализ индикаторов, использующих показатели объема

Индикатор аккумуляции объема (Volume Accumulation - VA) VA = {[ (C - L) - (H - C) ] / (H - L) } x V+VA-1, где C - цена закрытия, L… Общий дневной объем принимает положительное значение только в том случае, когда цена закрытия равна максимальной цене…

ВОЛНОВАЯ ТЕОРИЯ ЭЛЛИОТА.

 

 

Общии положения.

(2)(4)(B) - корректирующие волны Как только завершается рост, состоящий из 5 волн, начинаются 3 волны коррекции… Правило 1.

Коррекция не может состоять из 5 волн.

Если при общей тенденции роста наблюдается 5-волновое падение, можно с высокой долей уверенности констатировать, что мы имеем дело с I волной 3-волнового (А) (В) (С) падения, т.е. падение продолжится. На медвежьем рынке после 3-волнового повышения должна возобновиться тенденция падения, а оживление, состоящее из 5 волн - предупреждение, что следует ожидать более значительного движения цен наверх. Эта волна может оказаться I волной бычьей тенденции.

Приметы волн, независимо от их иерархической степени.

Волна 1

Почти половина всех первых волн зарождается у основания рынка и является ни чем иным, как "отскоком" от наиболее низких уровней. 1 волна, как правило, самая короткая из 5 волн, иногда очень динамичная, если это основание рынка.

Волна 2

Как правило, проходит полностью или почти полностью расстояние, пройденное 1 волной, но удерживается над уровнем основания 1 волны.

Волна 3

Как правило, самая длинная и динамичная из всех 5 импульсных волн. Пересечение волной 3 уровня вершины 1 волны регистрирует все типы классических прорывов и сигнал к открытию длинных позиций. На эту волну приходится резкое увеличение объемов торговли. Волна 3 никогда не может быть самой короткой.

Волна 4

Эта волна имеет сложное строение, она так же, как и волна 2 представляет собой фазу коррекции или консолидации, однако отличается своим строением (правило чередования) - часто появляются треугольники.

Правило 2

Основание волны 4 никогда не перекрывает вершину волны 1.

Волна 5

Гораздо менее динамична, чем волна 3. Во время этой волны многие индикаторы (осцилляторы) отстают от движения цен, и появляются отрицательные расхождения (дивергенция), предупреждая о приближении вершины рынка.

Волна А

Наиболее убедительным сигналом появления этой волны является разбиение на 5 меньших волн, при этом увеличение объема соответствует понижению цены.

Волна В

Эта волна отражает "отскок" цен вверх при новой нисходящей тенденции. Для нее характерен низкий объем. При этом образуется "двойная вершина". Иногда даже перекрывает вершину волны 5.

Волна С

  Растяжение волн BULL BEAR Рис.1 Рис.2   Растяжение первой волны FIRST WAVE EXTENSION BULL …  

Двойная коррекция растянутых пятых волн

Рис.7

Рис.8

Диагональные треугольники

Восходящий клин

Рис.9

Такая конфигурация появляется на пятой заключительной волне и является моделью "восходящий клин", который всегда является медвежьим. Модель имеет 5 волн, каждая из которых делится на 3 волны. Линии тренда всегда сходятся. Прорыв более крутой является сигналом о значительном повороте рынка.

Нисходящий клин

Является противоположным "восходящему клину". "Нисходящий клин" всегда является бычьим.   "Неудачи" (failures)

Корректирующие волны

Правило:

Корректирующая волна никогда не подразделяется на пять волн (за исключением треугольников).

Корректирующая волна состоит из трех волн. Она подразделяется на 4 вида моделей: зигзаги, плоские волны, треугольники, двойные и тройные тройки.

Зигзаги

  BULL BEAR Рис.13 Рис.14   Волна (В) не достигает начальной точки волны (А). Волна (С) значительно перекрывает конец волны (А).

Двойной зигзаг

Часто встречается на больших моделях (М),(W).

Рис.15

Плоские волны

  BULL BEAR Рис.16 Рис.17   Волна (В) достигает вершины волны (А), демонстрируя более высокий рыночный потенциал. Завершающая волна (С)…

Бегущая коррекция (running correction)

Рис.22

Встречается крайне редко, но появление ее на графиках свидетельствует об очень сильном потенциале рынка.

Треугольники

Рис.23 Вершина треугольника (то есть точка, в которой сходятся все линии тренда)…

Двойныетройки

Рис.24

Правило чередования

Рис.25

Если волна (2) представляет собой простую модель коррекции (а) (в) (с), то волна (4) скорее всего, образует треугольник, и наоборот.

Числа Фибоначчи - математическая основа теории волн

Фибоначчи в свое время опубликовал три большие работы, самая знаменитая из которых называется "Liber Abaci". Благодаря этой книге Европа… Сумма любых двух соседних чисел равна следующему числу в последовательности.… Отношение любого числа последовательности к следующему приближается к 0,618 (после первых четырех чисел). Например: 1:…

Коэффициенты Фибоначчи и процентные отношения длины коррекции

Минимальным ориентиром вершины волны 3 будет точка, координаты которой получают, умножая длину волны 1 на 1,618 и, прибавляя произведение к… Верхняя точка волны 5 может быть установлена путем умножения длины волны 1 на… Когда волны 1 и 3 равны, а волна 5, как ожидается, растянется, то ценовой ориентир может быть получен следующим…

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Полный цикл бычьего рынка состоит из 8 волн: 5 волн роста, за которыми следуют 3 волны падения.

Тенденция подразделяется на 5 волн в направлении следующей в иерархии, более продолжительной тенденции.

Коррекция всегда состоит из трех волн.

Простые коррекции бывают двух типов: зигзаги 5-3-5 и плоские волны 3-3-5.

Треугольники, как правило, образуются на четвертых волнах (эта модель всегда предшествует последней волне). Треугольник может также быть корректирующей волной В.

Любая волна является частью более длинной и подразделяется на более короткие.

Иногда одна из импульсных волн растягивается. Остальные две должны оставаться равными по времени и протяженности.

Математической основой теории волн Элиота является последовательность Фибоначчи.

Количество волн, образующих тенденцию, совпадает с числами Фибоначчи.

Коэффициенты Фибоначчи и основанные на них отношения длины коррекции используются для определения ценовых ориентиров. Отношение длины коррекции к предыдущему движению рынка часто равняется 62%, 50% и 38%.

Правило чередования предупреждает, что не следует ждать одинакового проявления ценовой динамики два раза подряд.

Бычьи рынки не должны опускаться ниже основания предыдущей четвертой волны.

Волна 4 не должна перехлестываться с волной 1 (правда, это правило иногда нарушается на фьючерсных рынках).

Основными аспектами теории волн Элиота являются (в порядке значимости): форма волны, соотношение волн и время.

Лучшие результаты волновой анализ демонстрирует на массовых рынках, на рынке золота, FOREX.

Прогноз дневных диапазонов колебания цен

 

Условия: 1. Сегодняшняя цена закрытия < сегодняшней цены открытия.

2. Сегодняшняя цена закрытия > сегодняшней цены открытия.

3. Сегодняшняя цена закрытия = сегодняшней цены открытия.

 

Прогноз на завтра

 

Max _завтра = X – Min _{сегодня}

Min _завтра = X – Max _{сегодня},

 

Где величина Х рассчитывается для каждого из указанных выше условий следующим образом:

 

1. X = (Max _{сегодня} + 2 * Min _{сегодня} + Цена _{закрытия}) / 2
2. X = (2 * Max _{сегодня} + Min _{сегодня} + Цена _{закрытия}) / 2
3. X = (Max _{сегодня} + Min _{сегодня} + 2 * Цена _{закрытия}) / 2

 

Если цена открытия оказывается в пределах прогноза ценового диапазона, то дневному трейдеру следует ожидать, что уровень сопротивления будет находиться на Max, а уровень поддержки - на Min. Если цена открытия вышла за пределы прогноза, то, скорее всего она уйдет в сторону прорыва.

Механические торговые системы

Первый экран определяет главную тенденцию. Он делает это на основании недельного графика MACD-гистограммы. Если гистограмма снижается, то… Второй экран определяет среднесрочную тенденцию с помощью осцилляторов.… Третий экран определяет краткосрочную тенденцию, фиксируя прорывы цен за максимумы или минимумы предыдущего дня. Если…

Основы управления капиталом.

Определение уровня стоп-лосс ордеров.

Величина стоп-лосса, во-первых, зависит от того, сколько трейдер готов потерять на одной сделке и, во-вторых, от его расчета ситуации на рынке. Пусть трейдер имеет долларовый депозит размера S. При открытии позиции он… Предположим контракт на 100,000 был открыт покупкой USD против продажи швейцарского франка CHF, при этом цена открытия…

Определение соотношения возможной прибыли и убытков.

Так как относительно небольшое количество сделок в течение года может принести значительную прибыль, необходимо постараться довести эту прибыль до…

Торговля с несколькими позициями.

Трендовые позиции ведутся с достаточно либеральными стоп-приказами, которые позволяют сохранять эти позиции даже в условиях консолидации и… Торговые позиции предназначены для краткосрочной торговли и ограничены…

Консервативный и агрессивный подходы к торговле

"...трейдер, имеющий худшие возможности получить прибыль, но придерживающийся консервативного стиля торговли, на самом деле, скорее добьется… Этого же мнения придерживается Мэрфи: "...консервативные игроки в конце концов действительно побеждают. Агрессивно играет трейдер, желающий разбогатеть…

Правила открытия позиций:

б) при открытии обязательно заранее сформулируйте и запишите на бумаге: · цену входа в рынок; · цену, по которой закрываем прибыльную позицию;

Правила поддержания позиций и частичного закрытия до расчетного времени:

а) поддерживайте позиции только если анализ подтверждает сделанные ранее выводы;

б) частично закрывайтесь:

· при получении убытков свыше расчетных;

· если цена достигла расчетную отметку для получения прибыли;

в) ждите:

· при получении убытков ниже расчетных;

· если цена остается на том же уровне;

· если цена не достигла расчетной отметки для получения прибыли.

Правила закрытия позиций:

· по истечении расчетного времени;

· при получении расчетной прибыли;

· при получении расчетных убытков;

· при достижении максимума прибыли.

Психологические аспекты работы на финансовых рынках.

Психоанализ действий трейдера

· с вероятностью 100 % выиграть 85 000 долларов США; · или с вероятностью 85% выиграть 100 000 долларов США и с вероятностью 15%… Объективная доходность обоих вариантов одинакова - 85 000 долларов США. Однако подавляющее большинство людей…

Наши слабости являются богатой пищей для профессиональных трейдеров.

Основной задачей психоанализа действий трейдера является выявление психических недостатков, могущих привести к убыткам, и их коррекция. Как проверить трейдера на способность вести успешную торговлю? 1. Перед открытием позиции все равны. Одни настолько уверены в своей правоте, что готовы отстаивать свое мнение с…

Табл. Виды реакций трейдера на событие.

Реакция трейдера на событие	Активная (агрессивная)	Пассивная
При получении прибыли
При получении убытков
При нулевом результате
Итого сумма реакций

Активная реакция трейдера заключается в резкости движений и подвижности мнения по поводу открытой позиции. Пассивная реакция проявляется в продолжительном бездействии трейдера, своеобразном замирании, что бы ни случилось.

Результатом заполнения данной таблицы будет определение первой составляющей психотипа трейдера - активный или пассивный тип.

Для явно пассивных типов можно порекомендовать обязательное составление планов открытия, закрытия и поддержания позиции, иначе они из-за своей созерцательности будут пропускать не только хорошие моменты для открытия, но и для закрытия позиции. Среди пассивных трейдеров характерны случаи усреднения. Аналогично, но уже по другой причине рекомендуется придерживаться финансового плана и агрессивным трейдерам. Последний тип трейдеров склонен к поспешным, необдуманным действиям, чем может сильно навредить. Активные трейдеры склонны к "переворачиванию".

Перед открытием и закрытием позиции обязательно узнайте, на основании каких данных или выводов совершается данная сделка. Если объективных причин и соответствующего им вразумительного ответа вы не получите, то перед вами инстинктивно или интуитивно ориентированный трейдер. Для инстинктивного трейдера характерна ссылка на физические причины осуществления сделки, ссылки на предыдущий опыт и поведение рынка. Интуитивно орриентированный трейдер вообще ничего вразумительного сказать не сможет, кроме ссылки на свои предчувствия. Если же факт заключения сделки будет логически объяснен, перед вами трейдер интеллектуального типа. Минус этого типа: чрезмерная разумность зачастую служит прикрытием страха перед неизвестностью рынка, страха перед заключением сделки.

После выявления двух составляющих психотипа полученный результат необходимо соотнести со следующей таблицей:

Табл. Характеристика различных психотипов трейдеров.

Психотип трейдера	Активный (агрессивный) трейдер	Пассивный трейдер
Интеллектуальный	Отрицательно - быстро устает, нуждается в продолжительном отдыхе, бурно реагирует на появление фундаментальных новостей. Положительно - может быстро принимать объективные решения, способен к самоанализу. Рекомендации - тренировать выносливость, при первых признаках ослабления внимания - отдохнуть.	Отрицательно - очень большая медлительность, упрямство, долго думает, склонность к самокопанию, неуверенность, чрезмерное влияние чувства страха. Положительно - "семь раз отмерит и один раз отрежет", упорство в достижении цели. Рекомендации - ускорить темп и уcпокоиться, осторожно относитесь к чужим рекомендациям, доверяйте себе.
Интуитивный	Отрицательно - слабые нервы, подвержен нервным срывам, нуждается в постоянном контроле. Положительно - хорошее восприятие действительности, способен принимать решения в условиях полной неопределенности. Рекомендации - неустанный контроль и относиться ко всему равнодушнее.	Отрицательно - сильное переживание неудач, склонность к накоплению отрицательной энергии, созерцательность. Положительно - не "лезет в бутылку". Рекомендации - активный отдых, чаще заключать сделки, обсуждайте свои действия с другими, но решения принимайте самостоятельно.
Инстинктивный	Отрицательно - чрезмерная эмоциональность, сильная подверженность чувствам страха, надежды и др. Положительно - может долго не уставать, развито чувство страха. Рекомендации - успокоиться и не торопиться.	Отрицательно - подавленная эмоциональность, упрямство, скрытность. Положительно - добротность в действиях. Рекомендации - чаще расслабляйтесь, "уходя уходите" (это о закрытии сделок)

 

Инстинкт, интеллект и интуиция Восприятие трейдером рынка является синтезом деятельности трех основных качеств его тела, ума и души, трех "И" - Инстинкта, Интеллекта и Интуиции. Инстинкт в трейдере проявляется на материальном уровне. Любое первоначальное действие трейдера рассматривается именно как его желание удовлетворять разнообразные материальные интересы. Если, совершив какое-либо действие (покупку или продажу), трейдер потерпел убытки, то это почти то же самое, когда в процессе добывания пищи он натолкнулся на непреодолимое препятствие и потерял при этом или левый глаз, или правую ногу. Любой нормальный человек отступит и постарается в это место больше один не заходить. Если же трейдер заработал, да еще и достаточно легко, то данный факт приравнивается к обнаружению им хороших лесных угодий, в которых водится много непуганой дичи. Трейдер будет почаще заглядывать в такие "хорошие угодья". Так видится своеобразный прообраз трендового поведения рынка, когда сильная однонаправленная динамика цены сама себя подкрепляет. Интеллект у трейдера проявляется в его способности логически осмыслить происходящее с ним и с окружающей его действительностью и принять на этой основе самое простое и верное решение. Если инстинкт действует неосознанно, пользуясь родовой памятью (это советы учителей и набор простых правил), то интеллект пытается самостоятельно осмыслить эти советы и правила в соответствии с собственным мировоззрением и изменившимися внешними условиями. Именно интеллект призван помочь найти выход из тупика, куда может завести простое следование старым правилам. Интуиция - это способность человека проникать в сущность вещей не путем рассуждения или логического мышления, а путем мгновенного, неосознанного озарения. Это способность трейдера "видеть рынок не умом, а сердцем". Но, даже имея высокоразвитую интуицию, нельзя действовать на рынке, используя только ее. Это то же самое, как ходить по краю обрыва с завязанными глазами. Это как минимум утомительно и, как максимум - можно лишиться всего.

Фантазия и реальность. Общепринятые мифы

Удачливый биржевик должен распознать свои фантазии и расстаться с ними. МИФ О БИРЖЕВЫХ ПРЕМУДРОСТЯХ. Многие неудачники думают, будто преуспевающим… МИФ О НЕДОСТАТОЧНОМ КАПИТАЛЕ. Многим неудачникам кажется, будь у них счет покрупнее, они бы преуспели. Как правило,…

Психология биржевой толпы. Психология тенденций

Бык бьет врага рогами снизу вверх. Бык - это покупатель, игрок, который делает ставку на повышение и выигрывает от роста цен. Медведь бьет врага лапой сверху вниз. Медведь - это продавец, игрок, который… Свиньи - это алчные игроки. Потеряв всякую осторожность, они и попадают под нож. Одни свиньи покупают или продают…

Торговые тактики.

Иногда ситуации складываются таким образом, что для успешного выхода из них требуются дополнительные средства, вот почему нельзя открывать позиции в…

Запертая позиция - Lock Position

Тактика действий при прорывах.

· занять позицию заблаговременно, предвосхищая прорыв; · открыть позицию в момент прорыва; · дождаться неминуемого отката после прорыва.

Пересечение линий тренда

Данный сигнал позволяет войти в рынок или выйти из него достаточно рано, особенно когда происходит пересечение значимой, неоднократно "проверенной" линии тренда. Конечно, при этом нельзя забывать и о других технических факторах.

В случае использования линии тренда как уровень поддержки и сопротивления длинные позиции открываются при падении цен до уровня устойчивой восходящей линии тренда, а короткие - при подъеме до уровня нисходящей линии тренда.

 

Использование уровней поддержки и сопротивления

Подъем цен до уровня сопротивления при нисходящей тенденции и падение до уровня поддержки при восходящей тенденции могут использоваться для открытия…

Использование корректировки цен

Подходящим моментом для открытия длинной позиции является 38%-й откат цен, происходящий после бычьего прорыва при восходящей тенденции. Весьма…

Использование пробелов

Усреднение

Возможные стратегии работы

· определять долгосрочные уровни сопротивления и поддержки; · сильный длинный тренд будет предостерегать вас при работе против него на… · у вас появится психологическая уверенность при игре на короткой позиции в направлении длинного тренда.

Профессиональный подход трейдера к работе на мировых финансовых рынках.

1. Когда войти в рынок? Сейчас или подождать. 2. Я вижу, что цена идет против моей открытой позиции, вот она достигла… 3. У меня прибыль 15-20 пунктов. Забрать или подождать?