По расширению производства и увеличению продаж новейшего медицинского препарата Полисорб

 

БИЗНЕС-ПЛАН

по расширению производства и увеличению продаж новейшего медицинского препарата Полисорб

 

Закрытое акционерное общество

«ПОЛИСОРБ»

Г.Челябинск

  Челябинск Декабрь 2003 г.

РЕЗЮМЕ

ОПИСАНИЕ ПРЕДПРИЯТИЯ

Идея создания фармацевтического производства нового лекарственного препарата возникла у Инициатора проекта в 1992, когда благодаря мелкодисперсным… Создаваемое Предприятие должно обеспечить выпуск нового лекарственного…  

ПРОДУКЦИЯ

ЗАО «Полисорб» выпускает энтеросорбенты («энтеро» - кишечник и «сорбео» поглощаю) Полисорб МП (медицинский) и Полисорб ВП (ветеринарный). Полисорб отличает высочайшая сорбционная емкость - основной показатель у…  

РЫНКИ И КОНКУРЕНЦИЯ

   

ИНИЦИАТОР ПРОЕКТА

Для реализации проекта зарегистрировано новое юридическое лицо ЗАО «ПОЛИСОРБ». Инициатор проекта - Генеральный директор ЗАО «ПОЛИСОРБ» Попилов Андрей… Инициатор проекта имеет опыт создания и управления российскими и совместными предприятиями (СП). Так, в 1987 году…

ЦЕЛИ ПРОЕКТА

§ Возможно быстрый выход на запланированные мощности. § Использование передовых технологий и современного оборудования. § Производство качественной продукции и установление обоснованных цен на нее.

ПРЕДПРОЕКТНАЯ РАБОТА

1. была получена лицензия Министерства здравоохранения Российской Федерации на производство и реализацию препарата Полисорб МП серия М №013812 от… 2. ЗАО «Полисорб» разработали Фармакопейную статью (ФСП 42-033-1711-01 от… 3. Препарат Полисорб МП был разрешен к применению приказом Министерства здравоохранения Российской Федерации,…

НЕОБХОДИМЫЕ ИНВЕСТИЦИИ И ОТДАЧА

Представленные материалы и расчеты выполнены ЗАО «ПОЛИСОРБ» на основании собственных маркетинговых исследований фармацевтического рынка сорбентов,… Расчеты выполнены в среде лицензированного программного продукта Project…  

Интегральные показатели инвестиционной привлекательности

ОПИСАНИЕ ПРЕДПРИЯТИЯ

Закрытое акционерное общество «Полисорб» расположено в г. Челябинске. Зарегистрировано в 1997 году. Миссия Предприятия состоит в обеспечении выпуска нового лекарственного… Правовая основа деятельности (разрешения, лицензии, прочее):

ИСТОРИЯ СОЗДАНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ

Закрытое акционерное общество «Полисорб» создано специально для производства медицинских препаратов на основе мелкодисперсных кремнеземов. На сегодняшний день торговая марка «Полисорб» зарегистрирована на территории… Предприятие зарегистрировано 26.02.97 г. постановлением Главы администрации Центрального района города Челябинска.…

ОБОРУДОВАНИЕ ИСЫРЬЕ, ИСПОЛЬЗУЕМЫЕ В ПРОИЗВОДСТВЕ

Производство организовано в собственном здании общей площадью 2100кв.м и на арендованных площадях Уральского электродного института – цех, площадью… Сырьем для производства продукта является тонкодисперсная двуокись кремния…  

БУДУЩИЕ ПЛАНЫ

1. B ближайшие 3 года - захват 50-60% рынка медицинских энтеросорбентов РФ за счет уникальных свойств препарата и целеустремленности коллектива ЗАО… 2. Создание современного производства в соответствии с ОСТ 42-510-98 (GMP).… 3. Разработка и регистрация новых форм препарата:

ВЫВОДЫ

1. ЗАО «Полисорб» успешно продает свой препарат с 1997 года.

2. ЗАО «Полисорб» обладает всеми правами на уникальный препарат Полисорб.

3. За период существования фирмы была проделана значительная работа по внедрению препарата Полисорб на отечественный рынок, получены все необходимые разрешения и согласования.

4. ЗАО «Полисорб» имеет блестящие перспективы развития в случае реализации данного проекта.

МАРКЕТИНГОВЫЙ АНАЛИЗ

  АНАЛИЗ ОТЕЧЕСТВЕННОГО ФАРМАЦЕВТИЧЕСКОГО РЫНКА СОРБЕНТОВ[1]  

ВЫВОДЫ

1. Общий объем розничных продаж энтеросорбентов в России в 2002 году составлял $16 млн.

2. 25-30% продаж Полисорба МП приходится на региональный рынок Челябинской области, остальное – продается по России.

3. Учитывая высокую эффективность препарата Полисорб МП и невысокую стоимость курса лечения, а также ослабевающие позиции основного конкурента – активированного угля, Полисорб МП может претендовать на долю рынка активированного угля (в 2002 году активированного угля было продано на $5,4 млн.).

4. Полисорб МП можно отнести к препаратам для лечения заболеваний желудочно-кишечного тракта и прочим препаратам. Объемы продаж на этих двух сегментах рынка медицинских препаратов увеличиваются на 6-83% в год.

5. Рентабельность продаж Смекты 50-70%, активированного угля – менее 20%. В ходе реализации данного проекта планируется достигнуть рентабельности продаж Полисорба в 50-70%.

6. Полисорб МП обладает необходимыми условиями рыночного успеха – уникальностью и новизной.

7. Создание брэнда «Полисорб МП» на российском рынке – это инвестиции, которые позволят получить значительную прибыль в будущем.

 

 

ОЦЕНКА НУЖД ПОТРЕБИТЕЛЕЙ

Покупателями препарата Полисорб МП являются: 3. Крупные дистрибьюторы (Протек, СИА Интернэшнл и т.д.). 4. Аптеки.

ВЫВОДЫ

1. В зависимости от нужд покупателей требуется различный объем упаковки препарата. Полисорб МП выпускается в упаковках массой от 1 до 50 г.

2. Среди аналогов Полисорб обладает самым длительным сроком хранения – 5 лет.

3. Поставки препарата могут осуществляться с любой частотой. Условия оплаты: от предоплаты до отсрочки платежа на 3 месяца.

4. Потенциальными потребителями препарата являются все жители России, независимо от пола, возраста и уровня доходов. Тем не менее, рынок конечных потребителей можно разделить на сегменты по уровню доходов, возрасту, поводу для совершения покупки, искомым выгодам. Сегментация рынка позволяет лучше понять мотивы покупки Полисорба.

5. Часто приобретают препарат лица, постоянно заботящиеся о своем здоровье и лица, постоянно находящиеся в неблагоприятных для жизни условиях (неблагоприятная экология, вредное производство и т.п.).

6. Цена мало влияет на спрос потребителей почти во всех сегментах рынка. Это связано с уникальностью препарата и низкой долей затрат на лекарственные сорбенты в бюджете конечных потребителей.

7. Существенным для потребителей качеством товара является его известность. Именно по этому большинство потребителей до сих пор отдают свое предпочтение неэффективному и устаревшему активированному углю. Проведение масштабной рекламной кампании будет способствовать значительному росту продаж Полисорба.

 

 

АНАЛИЗ КОНКУРЕНТОВ

Таблица 6. Основные конкуренты ЗАО «Полисорб». Название конкурирующей фирмы Место ее расположения ОАО Ирбитский…   Основной характеристикой энтеросорбентов является сорбционная емкость. Как будет показано ниже, Полисорб обладает…

ВЫВОДЫ

1. Основными конкурентами Полисорба являются: Смекта, Полифепан и Энтеросгель.

2. Полисорб превосходит все конкурирующие препараты по сорбционной емкости и обладает невысокой ценой за курс лечения.

3. Конкуренты Полисорба обладают некоторыми недостатками в применении. Это вкусовые качества, необходимость подготовки перед применением, ограниченные возможности в лечении и профилактике заболеваний.

4. Все энтеросорбенты на российском рынке распространяются одинаково: через крупные оптовые сети.

5. Наимеенее эффективным является производство активированного угля. Наибольшую рентабельность имеют производители Смекты.

 

 

SWOT-анализ (анализ сильных и слабых сторон, возможностей и угроз)

Слабые стороны	Сильные стороны
1. Препарат Полисорб МП пока мало известны в стране. Это связано с нехваткой средств на рекламу.   2. ЗАО «Полисорб» обладает небольшим штатом сотрудников.	1. Уникальные препараты Полисорб МП и ВП, наиболее эффективные в своем роде. 2. Препараты исследованы, прошли все испытания и успешно применяются с 1997 года. 3. ЗАО «Полисорб» обладает слаженной командой высококвалифицированных менеджеров, которые создали Полисорб и успешно продвигают его на рынке уже несколько лет. 4. Так как штат сотрудников предприятия невелик, то управление наиболее эффективно. 5. Полисорб зарекомендовал себя в среде врачей как наиболее эффективный препарат. 6. ЗАО «Полисорб» сотрудничает со многими крупными оптовыми покупателями, в том числе, с входящими в рейтинг крупнейших фармацевтических дистрибьюторов России. 7. ЗАО «Полисорб» обладает репутацией надежного делового партнера. Предприятие включено в список «Добрая Воля» хозяйствующих субъектов Челябинской области. 8. ЗАО «Полисорб» тесно сотрудничает с медицинскими вузами страны. Специалисты предприятия впервые в мире разработали, издали и распространили по всем медицинским ВУЗам России учебное пособие по курсу энтеросорбции для студентов.
Угрозы	Возможности
1. Возможно введение каких либо новых государственных ограничений на фармрынке. 2. Возможно появление на рынке медецинских и ветеринарных энтеросорбентов новых конкурентов. 3. Невозможность обеспечить прибыльную работу Предприятия в конкретных экономических условиях. 4. Крупные аварии, пожары, стихийные бедствия 5. Рост стоимости ресурсов на рынке капитала	1. Захват 50% доли рынка медицинских сорбентов. 2. Сокращение доли активированного угля на рынке энтеросорбентов (за счет этого также можно увеличить продажи Полисорба МП). 3. Полисорб МП уникален. С этим препаратом вполне можно выйти на международный рынок. 4. Потребители становятся грамотнее и разборчивее. Так как Полисорб наиболее эффективнее, то он будет пользоваться все большим спросом.

Как показывает анализ, Полисорб обладает большим количеством сильных сторон и возможностей.

 

 

Маркетинговая стратегия

 

 

Препарат Полисорб мп

 

Препарат Полисорб МП вырабатывается на основе мелкодисперсных кремнеземов.

Полисорб МП относится к классу энтеросорбентов (название происходит от греческого «энтеро» - кишечник и латинского «сорбео» - поглощаю). Его маленькие частицы активно поглощают любые яды на всем пути при прохождении по желудочно-кишечному тракту. Препарат применяется, как наружно, так и внутрь. Внешне он представляет собой легкий белый порошок без запаха и вкуса. Не растворим в воде и органических растворителях, не разлагается под воздействием высокой температуры, света, микроорганизмов. Химически стоек. Имеет удельную поверхность не менее 300 м²/г. Полисорб МП в лечебных дозах не нарушает всасывания витаминов и микроэлементов, не нарушает функцию кишечника. Он обеспечивает высокую клиническую эффективность.

 

 

ФАРМОКОЛОГИЧЕСКИЕ СВОЙСТВА

Полисорб МП обладает выраженными универсальными сорбционными свойствами. В просвете желудочно-кишечного тракта препарат связывает и выводит из… Полисорб МП имеет антиоксидантные (блокирует действие агрессивных свободных… При наружном применении Полисорб МП обладает кровоостанавливающим и обеззараживающим действием.

ПОКАЗАНИЯ К ПРИМЕНЕНИЮ

1. Внутрь Полисорб МП применяют у взрослых и детей в качестве антитоксического средства при комплексной терапии острых кишечных инфекций любого… 2. В случаях острых отравлений сильнодействующими и ядовитыми веществами, в… 3. Полисорб МП используется также при гипербилирубинемии (вирусный гепатит и другие желтухи) и гиперазотемии…

СРАВНИТЕЛЬНЫЕ ХАРАКТЕРИСТИКИ ЭНТЕРОСОРБЕНТОВ

В следующей таблице содержится сравнительная характеристика энтеросорбентов, преобладающих на российском рынке. Таблица 9. Сравнительная характеристика энтеросорбентов, преобладающих на…  

ВЫВОДЫ

 

1. Полисорб – уникальный препарат, совмещающий свойства антиоксиданта и адаптогена и одновременно отличающийся самой высокой эффективностью среди аналогов и невысокой ценой за курс лечения.

 

2. Полисорб имеет широкий спектр применения.

 

3. Полисорб прошел все необходимые клинические и лабороторные испытания и прекрасно зарекомендовал себя на практике.

 

4. Полисорб прост и удобен в применении.

 

 

распределение

 

Препарат Полисорб МП реализуется через аптечную сеть, больницы, санатории и крупных дистрибьюторов фармацевтического рынка России: ЗАО «ЦВ Протек», ЗАО «СИА Интерншнл», ЗАО «Аптека холдинг» и других. Только в Челябинске препарат продается в более 250 торговых точках.

До покупателей товар транспортируется контейнером и багажом по железной дороге, посылками через отделение связи, в Челябинске и Челябинской области доставляется автотранспортом.

Для хранения продукции используется сертифицированный склад.

Информация о препарате в данный момент распространяется через центральную прессу, телевидение, интернет, выставки, семинары и лекции для врачей, буклеты, плакаты, методические рекомендации и т.д.

 

 

Продвижение

 

В штате предприятия 6 специалистов по продажам. В различных регионах России у предприятия имеется 8 представителей, которые занимаются продвижением препарата в этих регионах. Представители получают комиссионное вознаграждения от объема продаж в их регионе.

Подбор персонала осуществляется через кадровые агентства, объявления в прессе, интернет. Основными требованиями к торговому персоналу являются: знание рынка, энергичность, целеустремленность. Штатные сотрудники предприятия, занимающиеся продвижением препарата, регулярно проходят курсы, участвуют в тренингах по продажам.

Данные о продажах препарата собираются и анализируются ежедневно.

В случае реализации данного проекта, планируется увеличить число штатных специалистов по продажам, а также более активно работать с другими регионами: величивать число региональных представителей.

 

 

реклама

 

В ходе реализации проекта планируется значительно увеличить расходы на рекламу. По оценке генерального директора ЗАО «Верофарм» А.Парканского, рекламные затраты на введение брэнда в России составляют 1,2 – 1,6 млн. долл., если результат нужен на 3-4-й год, или 450 тыс. долл., при более медленном достижении результата (на 5-6-й год) (из интервью, опубликованного на сайте ЗАО «Верофарм»).

За 3 года реализации проекта ЗАО «Полисорб» планирует потратить на рекламу 29 млн. руб.

Рисунок 6. График расходов на проведение рекламной кампании.

Как планируется, в первый год расходы на рекламу составят 11246 тыс. руб., затем они будут постепенно снижаться до 7954 тыс. рублей в год. Данные затраты на рекламу должны поддерживать популярность препарата.

Рисунок 7. Структура планируемых расходов на рекламу.

На рисунке представлена структура расходов на рекламу на основе данных о рекламных компаниях 50 наиболее рекламируемых в России медицинских препаратов. Как показал анализ рекламных кампаний, основная доля расходов приходится на рекламу по центральному телевидению. Данная структура расходов не является окончательной для препарата Полисорб МП и будет уточняться в ходе реализации проекта, по мере консультаций со специалистами по рекламе.

Далее в таблице приведены данные о рекламных затратах и объемах продаж компании Бофур Ипсен Интернациональ (Франция). Доля препарата Смекта в общем объеме продаж этой компании в первом полугодии 2003 года была около 50%.

Таблица 10. Объемы продаж и затраты на рекламу компании компании Бофур Ипсен Интернациональ.

Показатель	В тыс. долл.	В % к аналогичному периоду 2002 года
Объем продаж в 2002 году		182,6%
Затраты на рекламу в январе-сентябре 2002 года		333,4%

Источник: ЦМИ «Фармэксперт»

Как видно из таблицы, на каждый доллар продаж препаратов Бофур Ипсен в 2003 году приходилось примерно 27 центов рекламных затрат. В 2002 году объем продаж компании был 5300 тыс. долл., на рекламу было затрачено примерно 14 центов от каждого доллара продаж.

ЗАО «Полисорб» на 3ый год реализации проекта планирует продавать Полисорба примерно на 5 840 тыс. долл. в год. При этом на каждый доллар продаж за 3 года проекта будет приходиться примерно 14 центов рекламных затрат. ЗАО «Полисорб» планирует затраты на рекламную компанию по аналогии с Бофур Ипсен.

Таблица 11. Объемы продаж Полисорба МП и рекламные затраты.

Показатель
Значения показатель в помесячной разбивке, руб.
с 1 по 12 мес.	с 13 по 24 мес.	с 25 по 36 мес.
Ежемесячный объем продаж	3 782 076	9 477 375	14 601 139
Ежемесячные затраты на рекламу	937 142	800 000	662 857
Соотношение затрат и объема продаж	0.3	0,1	0,05

Как видно из таблицы, в первый год реализации проекта затраты на рекламу будут составлять треть поступления от продаж. Затем затраты будут постепенно снижаться. По данным статьи А. Юданова (Опубликованной в журнале «Ремедиум» за октябрь 2003 года) затраты на рекламу препарата Кларотадин в процентах к объемам продаж составляли в момент выхода препарата на рынок (в 2000 году) 115,4%, а уже через год снизились до 65,6%. За 1 год рекламной компании объем продаж Кларотадина увеличился в 2 раза, за тоже время общий объем рынка кларотадина возрос в полтора раза. Но на рынке кларотадина препараты практически не отличаются один от другого. А препарат Полисорб МП уже является известным в медицинских и фармацевтических кругах, широко известен как в Уральском и в Центральном регионах, так и по РФ.

Как было показано выше, медицинские препараты рекламируются в основном на телевидении, гораздо реже в прессе. Ниже на диаграмме представлена структура затрат на рекламу фармацевтических фирм по различным телеканалам.

Рисунок 8. Структура затрат на рекламу фармацевтических фирм по различным телеканалам в 2001 году (по данным Gallup Media, опубликованным в «Фармацевтическом вестнике» №12(251) за 2002 год).

ЗАО «Полисорб» при разработке рекламной компании планирует придерживаться аналогичной представленной на диаграмме структуре затрат. Конкретное время выхода рекламных роликов, сценарии рекламных роликов, рекламные обращения будут уточняться в процессе реализации проекта с рекламным агентством.

Измерять эффективность рекламы планируется при помощи выборочных опросов потребителей.

Рекламные сообщения и внешнее оформление рекламы Полисорба может измениться в ходе реализации данного проекта. В настоящий момент в рекламных сообщениях делается упор на высокую эффективность препарата.

 

 

цена

 

В таблице «Отпускные цены» даны цены на препарат Полисорб с учетом емкости упаковки и момента оплаты.

 

Таблица 12. Отпускные цены на Полисорб. (руб.)

Вид упаковки	Предоплата	Оплата по факту	Отсрочка 30 дней
Одноразовый пакет 1 г	3.10	3.26	3.57
Полисорб МП 50 г	80.00	84.40	92.00
Полисорб МП 25 г (полиэтиленовая банка 0,5 л)	52.70	54.60	59.80
Полисорб МП 35 г (полиэтиленовая банка 0,7 л)	60.00	73.50	80.50

Как показано в разделе «Анализ конкурентов», Полисорб МП обладает самой невысокой ценой за курс лечения в сравнении с конкурентами, а также она может варьироваться в зависимости от сроков расчетов и объема упаковки.

Так как ЗАО «Полисорб» небольшое предприятие с маленьким рекламным бюджетом, то конкуренции среди посредников практически нет. При работе с региональными представителями используются бонусы за увеличение оборота.

ФИНАНСЫ

  В ходе реализации проекта планируется увеличить объем выпуска препарата в 17… Таблица 13. Ожидаемые объемы выпуска препарата. (тыс. руб.) 1 год 2 год 3 год …

ВЫВОДЫ

 

1. При расчете плана затрат на предстоящие 3 года за базу взята существующая структура затрат на предприятии.

 

2. Построен прогноз темпов роста затрат без учета инфляции.

 

3. При определении плана затрат будут учтены изменения в амортизации, налоговых базах, а так же увеличение затрат на рекламу.

 

4. Цены на препарат предполагаются неизменными в течении 3 лет, хотя вполне вероятен их рост при сохранении планируемых объемов выпуска. Как показал маркетинговый анализ, такая ситуация – не редкость на российском фармацевтическом рынке.

 

5. Ожидается более медленный рост затрат по сравнению с объемом выпуска. Как известно, увеличение масштабов производства способствует росту эффективности.

 

результаты проекта

 

В таблицах «План движения денежных средств», «План прибылей и убытков» и «Прогнозный баланс» представлены данные об основных финансовых показателях проекта.

Таблица 18. План прибылей и убытков, руб.

 

	1 месяц	2 месяц	3 месяц	4 месяц	5 месяц	6 месяц	7 месяц	8 месяц	9 месяц	10 месяц
Валовый объем продаж
Потери
Налоги с продаж
Чистый объем продаж
Материалы и комплектующие
Суммарные прямые издержки
Валовая прибыль
Налог на имущество
Административные издержки
Производственные издержки
Маркетинговые издержки
Зарплата административного персонала
Зарплата производственного персонала
Суммарные постоянные издержки
Амортизация
Суммарные непроизводственные издержки
Убытки предыдущих периодов
Прибыль до выплаты налогов	-653894	-1076641	-1268443	-1234299	-994167	-523048
Налогооблагаемая прибыль	-653894	-1076641	-1268443	-1234299	-994167	-523048
Чистая прибыль	-653894	-1076641	-1268443	-1234299	-994167	-523048

 

Таблица 18. План прибылей и убытков, руб. (продолжение)

	11 месяц	12 месяц	2 год	3 год
Валовый объем продаж
Потери
Налоги с продаж
Чистый объем продаж
Материалы и комплектующие
Суммарные прямые издержки
Валовая прибыль
Налог на имущество
Административные издержки
Производственные издержки
Маркетинговые издержки
Зарплата административного персонала
Зарплата производственного персонала
Суммарные постоянные издержки
Амортизация
Суммарные непроизводственные издержки
Убытки предыдущих периодов
Прибыль до выплаты налогов
Налогооблагаемая прибыль
Чистая прибыль

 

Из таблицы «План прибылей и убытков» видно, что первые 6 месяцев прибыль проекта отрицательна. В этот период проект финансируется за счет средств инвестора и амортизационных отчислений. С 7 месяца инициаторы начинают вкладывать собственные средства в проект – реинвестировать полученную прибыль.

 

Таблица 19. План движения денежных средств, руб.

	1 месяц	2 месяц	3 месяц	4 месяц	5 месяц	6 месяц	7 месяц	8 месяц	9 месяц	10 месяц
Поступления от продаж
Затраты на материалы и комплектующие
Суммарные прямые издержки
Общие издержки
Затраты на персонал
Суммарные постоянные издержки
Налоги
Кеш-фло от операционной деятельности	-2257666	-1369269	-815483	-552087	-289312	-35744
Затраты на приобретение активов
Кеш-фло от инвестиционной деятельности	-756303	-747006	-737824	-704462
Собственный (акционерный) капитал
Кеш-фло от финансовой деятельности
Баланс наличности на начало периода
Баланс наличности на конец периода

 

Таблица 12. План движения денежных средств, руб. (продолжение)

 

	11 месяц	12 месяц	2 год	3 год
Поступления от продаж
Затраты на материалы и комплектующие
Суммарные прямые издержки
Общие издержки
Затраты на персонал
Суммарные постоянные издержки
Налоги
Кеш-фло от операционной деятельности
Затраты на приобретение активов
Кеш-фло от инвестиционной деятельности
Собственный (акционерный) капитал
Кеш-фло от финансовой деятельности
Баланс наличности на начало периода
Баланс наличности на конец периода

 

Из таблицы видно, что в 1 год реализации проекта планируется привлечь дополнительный акционерный капитал (средства инвестора) в размере 15 млн. руб. В течении первых 4 месяцев часть этих средств будет направлена на проектирование завода (кэш-фло от инвестиционной деятельности отрицательно), на пополнение оборотных средств и проведение рекламной кампании (кэш-фло от операционной деятельности отрицательно). С 7 месяца проекта кэш-фло от операционной деятельности становиться положительным, это означает, что поступления от продаж препарата покрывают все возникающие расходы, связанные с производством и реализацией. В 12 месяц приток денежных средств существенно возрастает, увеличивается остаток денежных средств. Так как на 2 год реализации проекта предприятие выходит на проектную мощность.

 

Таблица 20. Прогнозный баланс, руб.

 

	1 месяц	2 месяц	3 месяц	4 месяц	5 месяц	6 месяц	7 месяц	8 месяц	9 месяц	10 месяц
Денежные средства
Счета к получению
Сырье, материалы, комплектующие
Запасы готовой продукции
Суммарные текущие активы
Основные средства
Накопленная амортизация
Остаточная стоимость основных средств
Другие активы
Инвестиции в основные фонды
СУММАРНЫЙ АКТИВ
Отсроченные налоговые платежи
Счета к оплате
Суммарные краткосрочные обязательства
Капитал внесенный сверх номинала
Нераспределенная прибыль	-653894	-1076641	-1268443	-1234299	-994167	-523048
Суммарный собственный капитал
СУММАРНЫЙ ПАССИВ

 

Таблица 20. Прогнозный баланс, руб. (продолжение)

 

	11 месяц	12 месяц	2 год	3 год
Денежные средства
Счета к получению
Сырье, материалы, комплектующие
Запасы готовой продукции
Суммарные текущие активы
Основные средства
Накопленная амортизация
Остаточная стоимость основных средств
Другие активы
Инвестиции в основные фонды
СУММАРНЫЙ АКТИВ
Отсроченные налоговые платежи
Счета к оплате
Суммарные краткосрочные обязательства
Капитал внесенный сверх номинала
Нераспределенная прибыль
Суммарный собственный капитал
СУММАРНЫЙ ПАССИВ

 

Из таблицы «Прогнозный баланс» видно, что на конец 3 года балансовая стоимость проекта (активы за вычетом счетов к оплате) составляет 132 млн. руб., из них 103,2 млн. руб. – ликвидные средства, которые могут быть направлены на выкуп акций у инвестора. Таким образом, вложив в начале 15 млн. руб., через 3 года инвестор может получить 103 млн. руб. В следующей таблице приведены данные о балансовой стоимости проекта по годам (рассчитаны на основе таблицы «Прогнозный баланс»).

Таблица 21. Балансовая стоимость бизнеса.

	Балансовая стоимость на конец года, руб.
1 год	22 154 396
2 год	60 681 015
3 год	127 933 839

 

Из таблицы видно, что за 3 года балансовая стоимость (стоимость имущества за вычетом текущих обязательств) возрастает в 5 раз. При этом рыночная стоимость бизнеса (с учетом предстоящих доходов) будет выше балансовой стоимости.

 

Таблица 22. Эффективность инвестиций.

Показатель	Рубли
Ставка дисконтирования	16.00 %
Период окупаемости	15 мес.
Дисконтированный период окупаемости	16 мес.
Средняя норма рентабельности	383,52%
Чистый приведенный доход	62 642 115
Индекс прибыльности	8,58
Внутренняя норма рентабельности	310 %
Длительность	1,3 года

 

Из таблицы «Эффективность инвестиций» видно, что при рыночной норме доходности 16% инвестор, вкладывая деньги в проект, может дополнительно получить 62 млн. руб. сверх среднерыночного дохода. Период окупаемости проекта составляет 15 месяцев (период времени, в течение которого вернутся средства, вложенные в проект), с учетом дисконтирования – период окупаемости 16 месяцев (в течении этого периода вернутся не только средства, вложенные в проект, но и среднерыночный доход на эти средства). Показатель длительности говорит о том, что основная масса доходов проекта поступит примерно в течении полутора лет после его начала. Внутренняя норма рентабельности говорит о том, что проект будет приемлем для инвестора даже в случае, когда инвестор потребует более 100% годовых.

ВЫВОДЫ

1. Для реализации проекта потребуется 15 млн. руб. средств инвестора. Они будут направлены на проектирование завода по GMP стандартам, пополнение оборотных средств и финансирование рекламной компании.

 

2. Инициатор данного проекта так же планирует вложить свои средства в проект в виде реинвестируемой прибыли. Эта сумма составит за весь период реализации проекта 50 млн. руб., будет вложена начиная с 7 месяца проекта. Средства инициатора проекта могут быть направлены на выкуп акций у инвестора.

 

3. В результате реализации проекта инвестор может получить 103 млн. руб.

 

4. Анализ эффективности проекта показывает, что проект высоко эффективен даже при условии отсутствия налоговых льгот и отсутствия роста цен на препарат.

 

[1] Данный раздел подготовлен по материалам статьи в журнале «Ремедиум» за октябрь 2002 года А.Юданова, д.э.н., профессора, руководителя фарма-группы Финансовой академии при Правительстве РФ, а так же по материалам статей «Рынок антидиарейных средств: итоги 2001 г.» (журнал «Фармацевтический вестник», №23 за 2002 г.) и «Российское производство лекарственных препаратов: итоги 2001 г.» (журнал «Фармацевтический вестник», №20 за 2002 г.)

 

[2] Составлено ЦМИ "Фармэксперт" на основе данных, предоставляемых компаниями, собственной информации ("Мониторинг розничных продаж"), Госкомстата РФ, ГТК РФ. По состоянию на июнь 2003 года.

[3] Начисленная амортизация не является расходами, поэтому мы исключаем ее из итоговой суммы